凌建平 郝勻嘉 每日經濟新聞

　　主持人：

　　根據國家外匯管理局的公告，已于9月26日核準華夏基金增加境外證券投資額度25億美元，同時批準嘉實基金經營外匯業務并核準其境外證券投資額度50億美元。至此，境內機構獲得的QDII投資額度已超過300億美元。市場人士認為，近期監管部門加速QDII業務審批的意圖十分明確，既有利于通過QDII產品部分緩解人民幣流動性過剩的問題，同時又能夠給A股降溫。

　　而根據相關數據，到目前為止，獲批的QFII額度數量也沒超過300億美元，而且還沒有用完。也就是說，QDII額度已經首度超過了QFII額度，更重要的是，似乎目前QDII的潛在市場還很大，因為現在并非每個人都可以購買到QDII產品。那么這樣的事實是否說明目前高企的內地股市魅力正在減退，還是內地投資客對于海外投資過于沖動呢？

　　大眾評判臺

　　勵俊：項目貧乏

　　QDII額度達到了300億美元、并超過QFII說明兩個問題：其一是國內已證券化的優質項目貧乏；其二是國內資金實在充裕，資金分散投資的愿望強烈。對于這個現象，我覺得今后我們應該考慮取消外資的超國民待遇，國內的優質資產也應該首先考慮在內地股市上市。

　　郝彬彬：用心良苦

　　在承認了目前股指高度的前提下，管理層寄希望于用市場的手段來解決指數的過快上漲，不斷地分流稀釋資金來防止泡沫過度積累是其主要手段，而股指期貨的推出等是其震懾性武器。

　　岑旭：在意料之中

　　我國外匯儲備大幅增長，股指也已逼近6000點的高位，市場風險越來越大，所以將熱錢 “分流”出去就顯得尤為迫切，QDII的高速擴容正體現了管理層的監管思路。今后還有更多QDII產品的推出當在意料之中。

　　李旭陽：客觀因素

　　QDII的高速擴容有益于拓寬內地投資者的投資渠道，使其理性投資、分散投資風險。從這方面考慮，目前QDII的高速成長有其客觀因素。不過，在QDII大批放行的背后，在巨額資金流向海外的時候，我們這樣在內地股市鏖戰的小散戶不知能得到些什么？

　　◆沸點特稿

　　投資回報是衡量QDII的標尺

　　曹中銘

　　QFII與QDII的先后問世，反映出管理層“請進來”與“走出去”的思路。

　　相比于國內證券投資基金，QFII以其穩健與長期投資獲得了很好的口碑。盡管此輪由股改引爆的大牛市行情中，QFII的投資回報稍遜于國內證券投資基金，但并不能因之抹殺QFII對A股市場的良好影響。

　　價值投資理念雖然已被廣為接受，但A股市場的資金市的本質并沒有絲毫的改觀。在一個資金推動型的市場中，大量場外資金的蜂擁而入意味著什么是無需多言的。

　　但正如事物都有兩面性，流動性泛濫既造就了大牛市，同時也蘊藏著大風險。至少到目前為止，市場中股價高、市盈率高、風險高的“三高”特性已暴露無遺。此時，避免市場出現大起大落就顯得尤為重要。

　　自去年以來央行的密集加息與提高存款準備金率、銀行系QDII的試點與啟動，今年特別國債的發行、港股直通車的將要開閘，以及近期紅籌股的加速回歸等諸多措施，其目的無非是為了緩解流動性過剩。在此背景下，基金系QDII產品的核準發行亦在情理之中。

　　下半年市場上的最大亮點莫過于基金。權重股、基金重倉股的大幅上漲，不僅一掃基金上半年的陰霾，而且其財富效應還吸引了更多的投資者變身為基民。南方、華夏基金QDII產品申購的火爆場面顯然與之密切相關。

　　銀行系QDII已經推出、基金系QDII亦成功發行，相信券商、信托、保險系等的QDII產品在不久的將來也會與投資者見面。筆者以為，QDII規模超越QFII其實乃市場發展的必然。

　　而問題的關鍵則在于，這些QDII產品能夠給予投資者怎樣的回報。A股市場目前雖說風險大，但大牛市的格局沒有變，流動性過剩依然存在，上市公司業績增長沒有減速，投資者獲取收益的機會仍然不少。如果QDII產品的收益率低于國內市場，顯然對其今后的發行會造成一定的負面影響。更何況，投身于QDII，中間還存在

　　凌建平 郝勻嘉 每日經濟新聞

　　相關新聞:

　　基金QDII港味漸濃 持有人散戶化

　　嘉實QDII基金今起發行

　　上投摩根QDII獲批