蔡臻欣

　　花旗集團日前公布的全球經濟展望報告中，調整新興市場和歐洲評級為“加碼買進”，因看好其市場后續發展；而北美和日本則是“減碼拋售”。此外報告看好的產業類別是循環性產業和金融業，對于防御性產業和消費性產業則持保守觀點。

　　花旗集團指出，美聯儲降息雖然讓美國股市一度上演慶祝行情，但其他地區的股市卻表現更好，而且其他地區金融股占市場的比例要比美國來得重。因此一旦美聯儲決議降息，美國海外市場實際上受惠最多，而金融類股也成為帶動大盤上漲的領頭羊。

　　而過去階段表現強勁的新興市場，則帶動總體市值上漲，但對于全球股市來說它們仍相對便宜，加上該地區企業獲利前景穩定，因此花旗集團建議加碼。而歐洲地區因

　　花旗集團表示，以企業盈余的成長動能來觀察各地區的企業發展，亞太地區和新興市場均為表現良好的地區。亞太地區(日本除外)現在股價雖然日益升高，但成長后勁仍然力道十足。

　　報告認為日本企業復蘇固然能維持一定的速度，但隨著日元走強，未來發展局勢依舊混沌不明，而且日股目前也在高點。如果以市盈率來看，和日本相比，新興市場股市處于相對低點，股價也便宜許多。今年初時新興市場股市漲幅就高達33%，日本股市則是持平。

　　至于北美地區，花旗認為股價目前偏高，但企業盈余成長動能卻偏弱，因此在其報告中排名居后，并建議減碼該地區的投資比重。