中國銀河證券研究所王群航

　　基金今年以來取得了良好的業(yè)績，筆者認(rèn)為主要原因在于以下方面：

　　第一，基礎(chǔ)市場的行情背景良好。除了滬市綜指以外，其它指數(shù)的上漲幅度都高于去年。不同指數(shù)今年以來有著不同的市場表現(xiàn)，主要特點(diǎn)如下：深市指數(shù)好于滬市指數(shù)。深證100指數(shù)、深證綜指的上漲幅度均高于170%，而滬市綜指竟然剛剛翻番，主要因?yàn)樯钍兄靼宓恼�體規(guī)模相對較小；大盤藍(lán)籌股類指數(shù)優(yōu)于綜合類指數(shù)，如深證100指數(shù)、上證50指數(shù)、上證紅利指數(shù)、滬深300指數(shù)等，今年以來的上漲幅度領(lǐng)先；具體指數(shù)之間的市場表現(xiàn)差距很大，如深證100指數(shù)與滬市綜指，今年以來的上漲幅度分別為199.91%和107.53%，幾乎相差一倍。總體上，基礎(chǔ)市場行情走勢良好，為基金提供了一個良好的、創(chuàng)造收益的市場空間，各類以股票市場為主要投資對象的基金均取得了良好的收益。

　　第二，基金公司的贏利能力在提高。2006年，滬市綜指、深市綜指等六個常用指數(shù)的平均上漲幅度是121%，

股票型基金、指數(shù)型基金、偏股型基金去年的平均凈值增長率分別為121.41%、125.87%和112.48%，這即是說，在2006年，基金們的平均凈值增長率與基礎(chǔ)市場的上漲幅度相差不多。而今年以來基金的表現(xiàn)更甚于去年，基金們股票投資管理能力的提高，是基金在今年的前三個季度里再寫2006年之輝煌的重要保證之一。

　　第三，市場的良性互動不可忽視。2006年度，基金們?nèi)〉昧肆己玫氖找妫�基民們購買基金的熱情大幅度提高；2007年以來，基金們獲取收益的速度甚至有超越2006的表現(xiàn)，這就更加激發(fā)了基民們投資基金的熱情。以股票型基金為例，2006年，股票型基金的資產(chǎn)凈值增加了2503億元；今年上半年，股票型基金的凈值增加了5428億元，半年就超過了去年的一倍還多。市場的新增資金形成了推動股票市場進(jìn)一步上漲的強(qiáng)勁動力，一個循環(huán)過程由此產(chǎn)生：股票市場漲———基金凈值漲———基民收益提高———繼續(xù)申購基金———新資金繼續(xù)入市———股票市場繼續(xù)上漲。

　　另一方面，上半年曾經(jīng)有炒低價(jià)股、垃圾股的熱潮，后來在有關(guān)方面的大力干預(yù)下，市場的投資主線重新回到了價(jià)值投資上來，公募基金重新獲得了市場的主話語權(quán)，普通投資者的資金也再度掀起一股向公募基金匯集的浪潮。

　　值得一提的是，華夏基金管理公司的整體績效表現(xiàn)十分突出，股票型基金、偏股型基金、平衡型基金這三大主力類型基金當(dāng)中的第一績優(yōu)基金全部為華夏基金管理公司囊括，即華夏大盤、華夏紅利、華夏平穩(wěn)的凈值增長率分別為212.9%、175.62%和159.32%。

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