基金公司對于第四季度的市場表現維持謹慎樂觀判斷，看好人民幣升值和溫和通脹條件下受益的產業

　　王艷偉

　　在9月份最后一個交易日，滬指輕松站上5552點高位，并在盤中創下5560.42點的歷史新高。雖然投資者對市場下跌的擔憂從未停止過，但基金公司對于第四季度的市場表現維持謹慎樂觀判斷，有基金經理認為，在“節后價值效應”的影響下，市場有望出現“紅十月”。

　　大成基金在日前發布的第四季度投資策略報告中表示，目前的5000點高位只是“中點”而非“終點”，而銀行、地產、保險、證券行業是最典型的受益于資產價格上漲的行業。融通基金亦持相同觀點，表示在第四季度里仍然看好

人民幣升值和溫和通貨膨脹條件下受益的產業，包括航空、金融（銀行、證券、保險）、商業地產、有色金屬等板塊。

　　大成基金認為，中國經濟正處于實力增強提高全球市場話語權的階段，資產價格持續上漲是證券市場的必然趨勢。從今年上市公司中報情況來看，金融與

房地產行業的利潤增長分別達到101%與61%，遠超市場預期，預測這兩個行業2008年的業績增長將繼續大幅超越市場平均水平，因此金融與地產是這一輪牛市中的長期重點配置品種。

　　不過，大成基金對短期市場走向判斷較為謹慎。大成基金認為，今年以來資產價格快速上漲，對于房地產價格上漲、信貸投放過快等問題，政府可能會出臺一系列的

宏觀調控政策，市場在政策層面會有比較大的負面沖擊，因此對第四季度持謹慎態度。

　　融通基金表示，公司長期看好航空股，而對于房地產板塊，雖然近期表現不佳，而且短期可能還會受到利空政策的影響，但在人民幣升值的過程中，房地產是一個比較受益的板塊，其2007年和2008年的業績情況仍然有可能超預期。

　　此外，對于金融板塊，融通基金也表示是第四季度里看好的行業。融通基金認為，銀行的資產質量在一到兩年內不會出現問題。再加上明年稅改的因素，明年銀行的業績仍然能保持非常好的增長，因此“看好中國經濟就是要看好銀行股”。對于保險行業，也將采取長期持有的策略。

　　海富通收益增長基金經理陳紹勝認為，市場出現“紅十月”的可能性比較大。

　　他表示，支持市場向上的因素沒有改變，市場的總體方向依然看好。在宏觀經濟快速增長的情況下，上市公司的業績也將隨之增長；另一方面，溫和通脹使得儲蓄存款的實際利率為負，導致了投資者希望追求有高收益的投資品種替代原有的儲蓄存款，這使得市場的資金供給仍較為充沛。所以從總體上看，影響市場基本面的因素沒有出現大的變換。由于近期H股回歸、大盤股發行，使得市場產生了一些波動，當這些因素被市場消化后，后市仍會走強。周期性行業在第四季度可能會出現一些回調，而非周期性的食品飲料等行業在“節后價值效應”的影響下，可能會逐漸走強。

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