昨日封閉式基金板塊出現(xiàn)整體反彈，但全周基金指數(shù)的表現(xiàn)仍較股指落后，該板塊近一個(gè)多月來(lái)相對(duì)大盤(pán)慣性走弱的格局仍未迎來(lái)拐點(diǎn)。然而，隨著封閉式基金折價(jià)率的不斷高啟，其內(nèi)在的投資價(jià)值也是與日俱增，投資管理能力突出的優(yōu)質(zhì)封基更是目前市場(chǎng)中難得的估值洼地，后市很可能將以基金大比例分紅等題材展開(kāi)報(bào)復(fù)性修正行情，因此是目前股指高位下攻守兼?zhèn)涞姆�(wěn)健型品種，建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注基金裕隆、基金裕澤、基金久嘉、基金金盛等具有高分紅預(yù)期的績(jī)優(yōu)封基。

　　

股票市場(chǎng)昨日在建設(shè)銀行A股大幅上漲的帶動(dòng)下出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，滬深股指分別上漲1.33%及1.6%。在此情況下，兩市基金指數(shù)也出現(xiàn)了久違的反彈走勢(shì)，上證基金指數(shù)上漲1.11%，而深證基金指數(shù)漲幅達(dá)到1.84%。但如果從本周前四個(gè)交易日的總體表現(xiàn)看，封閉式基金板塊仍未擺脫慣性走弱的頹勢(shì)，在滬綜指僅小幅下跌0.83%的情況下，滬深基金指數(shù)分別下跌1.75%及1.65%，深圳封基指數(shù)更是在昨日之前的6個(gè)交易日中出現(xiàn)連續(xù)下跌，累計(jì)跌幅達(dá)6.09%。

　　盡管市場(chǎng)對(duì)于封閉式基金關(guān)注程度明顯降低，但封基本身的凈值增長(zhǎng)卻是非常平穩(wěn)。截至9月21日，可比38只封閉式基金中有32只今年以來(lái)的凈值回報(bào)率超過(guò)100%，漲幅絲毫不較偏股型開(kāi)放式基金遜色多少，表現(xiàn)突出的如基金裕隆、基金興安、基金開(kāi)元、基金久嘉年初至今的凈值回報(bào)率都高達(dá)130%。在近一個(gè)多月中封閉二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走軟的過(guò)程中，其凈值表現(xiàn)同樣以有條不紊的速度增長(zhǎng)，投資者過(guò)分悲觀的預(yù)期使其折價(jià)率不斷高啟。

　　以截至昨日的收盤(pán)價(jià)格及上周末的凈值測(cè)算，可比36只傳統(tǒng)封閉式基金的平均靜態(tài)折價(jià)率達(dá)到28.44%，較本周初又有超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)的擴(kuò)大，其中有多達(dá)24只封基的靜態(tài)折價(jià)率超過(guò)30%的高水平，占比達(dá)66.7%。與8月末的折價(jià)率情況相比，當(dāng)時(shí)僅有基金漢興一只大盤(pán)封基折價(jià)率超過(guò)30%，而目前所有大盤(pán)封基的折價(jià)率均已超過(guò)30%，一個(gè)月內(nèi)封閉式基金的算術(shù)平均折價(jià)率大幅擴(kuò)大超過(guò)7個(gè)百分點(diǎn)，內(nèi)在投資價(jià)值大幅提升。

　　由于封閉式基金近期的持續(xù)走弱主要受市場(chǎng)非理性情緒影響，在當(dāng)前港股投資大受追捧的背景下，相對(duì)A股的折價(jià)率不輸港股的封閉式基金已經(jīng)處于嚴(yán)重價(jià)值低估，后市很可能將在基金大比例分紅等刺激性做多題材的推動(dòng)下出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈行情。即使以比較悲觀的角度預(yù)期，明年4月前后封基集中分紅時(shí)也會(huì)出現(xiàn)價(jià)值回歸行情，目前提前逢低介入也是非常好的中線投資機(jī)會(huì)。

　　具體品種而言，我們認(rèn)為兩類(lèi)封基品種后市面臨較好的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。一是近期連續(xù)逆市下跌的超跌品種，短期折價(jià)率的快速擴(kuò)大有修正的需要；第二類(lèi)則是我們重點(diǎn)看好的具有高分紅預(yù)期的績(jī)優(yōu)封基品種，這些品種盡管折價(jià)率并非最高，但凈值表現(xiàn)始終突出，為投資者提供了穩(wěn)定的中長(zhǎng)期凈值回報(bào)，是能夠明確分享封閉式基金價(jià)值回歸的首選品種，如基金裕隆、基金裕澤、基金久嘉、基金金盛等，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。