記者 高國華

　　雖然“港股直通車”仍在醞釀當中，但投資者通過機構QDII“走出去”正成為一股潮流。進入9月份以來，銀行、基金QDII雙雙發力，QDII發行進入新一輪火熱行情。鎖定全球股票和基金市場，成為QDII產品的共同特點。

　　熱潮涌動，基金QDII高調登場

　　9月12日，首只基金QDII南方全球精選配置基金首發當日即引來500億元資金的瘋狂認購，大大超過了預定的150億元人民幣的規模，南方基金不得不停止申購并申請增加額度，最終發行額度增加到300億元人民幣，南方基金QDII的熱銷刺激了基金QDII的上市浪潮。此后，9月23日華夏基金宣布，華夏QDII全球精選股票基金將于9月27日正式發行，該基金未發先熱，也已經出現投資者熱捧的跡象。9月25日，嘉實QDII嘉實海外中國股票基金將于10月9日發售。基金系QDII高調亮相并受到市場追捧已經表現出咄咄逼人的后來居上之勢，而在爭取盡快獲準發行之外，向外匯管理部門緊急申請追加境外證券市場投資額度，成為這些取得QDII資格的基金公司近期的工作重點。顯然，基金系QDII對于海外投資依然“胸有成竹”，只怕“無米下鍋”。記者獲悉，華夏基金已經將外匯額度追加至40億美元。此外，嘉實、上投摩根等也在申請追加外匯額度。

　　政策助力，銀行系QDII重拾升勢

　　應該說，和基金相比，銀行系QDII已經有一年多的運作經驗。2006年7月28日，中國銀行推出首只代客境外理財產品，此后工行、農行等銀行紛紛跟進。但出于控制投資風險的考慮，銀行系QDII投資范圍被局限在了固定收益產品上。顯然，和A股市場相比，這些產品的投資收益明顯缺乏吸引力，限制了銀行系QDII的發展步伐，也為其在市場上留下了一個收益偏低、門檻較高的不良印象。

　　隨著今年5月10日銀監會發布《關于調整商業銀行代客境外理財業務境外投資范圍的通知》，允許商業銀行QDII代客境外理財產品可以直接投資香港市場的股票之后，商業銀行QDII出現了峰回路轉的走勢，為銀行系QDII產品的收益率拓展了空間。

　　借助于政策松動，經歷了海外市場摸爬滾打的商業銀行已經悄然啟動了新一輪QDII產品的革新行動。9月24日，建行“摩根富林明亞洲創富精選QDII產品”開始發行，首日募集資金即超過20億元。

　　工行發售的QDII產品“東方之珠”，由于可以有50%的倉位投資香港市場上市的股票，不僅募集規模增加，產品收益率也大幅上揚。中國銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行等銀行宣布本月內均有QDII新品問世。看來，銀行系QDII有望重拾升勢。

　　分散風險，QDII提供另一種選擇

　　從昔日的被市場冷落到如今的走俏市場，QDII產品緣何出現如此大的反差。“此輪QDII產品推出的時機非常好。”華夏基金公司副總經理張后奇接受本報記者采訪時表示，隨著A股市場在5000點上空的高位振蕩調整，雖然中國A股前景長期仍被看好，但估值偏高、“透支”未來的質疑聲已經成為市場爭議的焦點。在此背景下，將有越來越多的投資者希望通過海外市場規避單一市場投資風險。顯然，QDII為投資者提供了另一種選擇。他形象地表示，“相比于A股市場，外面的世界也很精彩。”

　　與此同時，隨著銀監會放松銀行QDII的投資渠道被看作是銀行系QDII重新崛起的分水嶺，還有消息顯示，銀行系QDII產品的投資門檻將進一步降低，起點投資資金將可能降到10萬元人民幣，此外，投資范圍除了香港股市，未來有望延伸至紐約、倫敦等歐美市場。從僅能投向境外固定收益品種到被允許投資港股，再到歐美股市的產品呼之欲出，銀行QDII的生存空間隨著政策面的漸次放松而日漸廣闊。此前受困于投資渠道狹窄使銀行QDII收益率差強人意，而逐步放開的投資渠道與地域必將提振QDII。當然，QDII投資渠道逐漸延伸至股票市場，在收益率提高的同時，也將同步放大投資風險，這需要投資者對自身風險承受能力有所預見，作出理性的選擇。