中國證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副主任洪磊強(qiáng)調(diào)

　　本報(bào)記者 侯捷寧

　　隨著股市大盤指數(shù)不斷沖高，證券投資者購買基金的熱潮近期也不斷升溫。8月第一周基金新增開戶數(shù)突破100萬大關(guān)，而2006年一年的開戶數(shù)也不過700多萬戶。如此多的個(gè)人投資者購買基金，他們對(duì)基金以及基金的風(fēng)險(xiǎn)了解多少呢？如何做一個(gè)理性的基金投資者？為此，中國證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副主任洪磊昨日接受了中國政府網(wǎng)專訪，就“基金投資基礎(chǔ)知識(shí)與投資者教育”與網(wǎng)民進(jìn)行在線交流。

　　洪磊首先對(duì)目前基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了介紹，自2006年下半年以來，我國基金行業(yè)明顯呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的趨勢，一方面基金資產(chǎn)凈值快速增長，另一方面基金賬戶開戶數(shù)持續(xù)增加。他用幾個(gè)數(shù)字來說明目前基金行業(yè)的火熱狀況。目前，我國基金投資賬戶數(shù)已經(jīng)超過9000多萬個(gè)，是2007年初的3.8倍，基金總規(guī)模是年初的2.6倍，基金凈值也已經(jīng)是年初的3.1倍。與此同時(shí)，有調(diào)查顯示廣大投資者對(duì)基金投資意愿已排在各項(xiàng)投資之首。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2007年9月21日，我國共批準(zhǔn)設(shè)立59家基金管理公司，其中合資基金管理公司28家。所有基金管理公司管理基金341只，基金總規(guī)模為18962億份，金額達(dá)30228億元。

　　“為了更好地保護(hù)社會(huì)公眾投資熱情，維護(hù)基金行業(yè)和

資本市場長期持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，當(dāng)前我們大力開展基金投資者教育是十分必要的，其形勢也十分迫切。”洪磊表示。他還透露, 對(duì)于近年來個(gè)別基金經(jīng)理涉及“老鼠倉”的問題，下階段,

證監(jiān)會(huì)將從四方面加強(qiáng)對(duì)基金管理公司的監(jiān)管。

　　基金投資者需做到五個(gè)了解

　　針對(duì)“基民”數(shù)量的急劇增加，洪磊指出，投資人在選擇證券投資基金作為投資

理財(cái)工具的時(shí)候，首先需要做到五個(gè)了解。具體說來，就是“了解基金，了解自己，了解市場，了解歷史，了解基金管理公司。”真正做到了五個(gè)了解，投資者在投資的過程中間就能夠把握現(xiàn)實(shí)，做明白的基金投資者。

　　一是要了解證券投資基金。證券投資基金是一種主要的投資類產(chǎn)品，與股票投資相比，其最大特點(diǎn)就是分散投資，規(guī)避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。因此，在做投資的時(shí)候，切勿把雞蛋都放在一個(gè)籃子之中。

　　二是要了解自己。投資者應(yīng)對(duì)自己的投資目的、投資目標(biāo)和投資效果有清醒的認(rèn)識(shí)，其基礎(chǔ)就是要從四個(gè)方面做好投資的自我評(píng)估。一是評(píng)估自己的生活和經(jīng)濟(jì)狀況，從家庭狀況、收入水平、經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)、預(yù)期收入等角度做好預(yù)判；二是明確投資的基本目標(biāo)，根據(jù)自己的用途做出投資決策；三是評(píng)估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，從安全的角度進(jìn)行權(quán)衡和選擇；四是評(píng)估自身的投資偏好。

　　三是要了解市場。投資者要了解市場，就是要知道基金的盈利模式。基金的價(jià)值決定于其投資標(biāo)的物的價(jià)值和資金供求變化條件下的二級(jí)市場差價(jià)。投資標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值一般用市盈率來衡量，從成熟市場的情況看，價(jià)值型公司的市盈率比較穩(wěn)定，而成長型公司的市盈率可以更高一些。資金供求狀況也會(huì)直接影響股票價(jià)格的波動(dòng)，進(jìn)而影響基金的價(jià)格。

　　四是要了解基金發(fā)展歷史。投資者對(duì)歷史的了解不僅包括對(duì)證券市場、基金市場發(fā)展歷史的了解，還應(yīng)包括對(duì)不同投資理念的發(fā)展歷史及其在不同市場時(shí)期的適用性的了解。

　　因此，應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，沒有只漲不跌的資本市場，也沒有穩(wěn)賺不賠的金融投資產(chǎn)品。

　　五是要了解基金管理公司。基金管理公司是基金產(chǎn)品的募集者和管理者，是資本市場健康發(fā)展的重要中介機(jī)構(gòu)。投資者只有選擇了這樣的公司，才能保證投資取得長期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　選擇基金可參考五個(gè)指標(biāo)

　　隨著基金品種的不斷增多，如何選擇基金已成為了很多投資者面臨的難題，那么，如何選擇一只好基金？

　　洪磊給出了五個(gè)參考指標(biāo)。

　　第一，基金的成長性。作為公募基金考核其成長性的主要標(biāo)準(zhǔn)是相對(duì)指標(biāo)，也就是基金業(yè)績和比較基準(zhǔn)的誤差。如果一個(gè)基金3年業(yè)績都保持同類基金排名的前25%，一般就被認(rèn)為是好基金。

　　第二，基金的穩(wěn)定性。評(píng)價(jià)指標(biāo)主要有：一是標(biāo)準(zhǔn)差，它代表基金過去一段時(shí)間表現(xiàn)的穩(wěn)定程度。如果數(shù)字越低，基金績效的穩(wěn)定程度越高，越值得信賴。反之，則代表基金時(shí)好時(shí)壞。二是β值，可以表示基金業(yè)績波動(dòng)程度。如果β值大于1，表示基金風(fēng)險(xiǎn)大于市場總體風(fēng)險(xiǎn)，反之則小于市場總體風(fēng)險(xiǎn)。三是夏普指數(shù)，代表每單位風(fēng)險(xiǎn)所帶來的超額收益。一般來說，如果夏普指數(shù)為0，則表示基金每一份風(fēng)險(xiǎn)所帶來的收益和銀行定期存款相同；夏普指數(shù)大于0，則表示收益優(yōu)于銀行定期存款；夏普指數(shù)小于0，則表示收益不如銀行定期存款。

　　第三，基金的流動(dòng)性。主要是分析基金所持有的證券的流動(dòng)性。比如，如果基金所投資的股票每天的成交量都很活躍，很穩(wěn)定，說明該基金的流動(dòng)性就比較好。

　　第四，基金的換手率。因?yàn)榛�金的交易成本是從基金凈值中提取，換手率越高則交易成本也越高。

　　第五，分析基金投資標(biāo)的的盈利能力。一般來說，如果基金持有的股票主營業(yè)務(wù)突出、治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)健、公司成長性較好，則基金的凈值會(huì)比較穩(wěn)定，投資價(jià)值也較高。

　　基金經(jīng)理出走不會(huì)影響基金業(yè)績

　　對(duì)“明星基金經(jīng)理”出走的問題，洪磊表示，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部也在一直跟蹤和分析其對(duì)市場可能產(chǎn)生的影響。統(tǒng)計(jì)情況顯示，截至2007年6月底，共有28家基金管理公司的54位基金經(jīng)理離職，涉及60只基金。從行業(yè)歷年的統(tǒng)計(jì)情況來看，今年基金經(jīng)理的流動(dòng)情況還比較正常。

　　“一個(gè)基金的投資決策不是由一個(gè)人來完成的，而是由一個(gè)團(tuán)隊(duì)集體完成的，它包含了股票研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資組合構(gòu)造、交易執(zhí)行、清算和績效考評(píng)等，基金經(jīng)理只是基金投資管理流水線上的一個(gè)環(huán)節(jié)。”洪磊表示，所以，一只基金穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)應(yīng)該依靠公司建立的科學(xué)投資決策程序，充分發(fā)揮從研究、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易執(zhí)行等整個(gè)團(tuán)隊(duì)的作用，而不是僅僅依靠某個(gè)人的作用。

　　炒作奧運(yùn)會(huì)題材股是不理性行為

　　市場中有這樣一種說法，認(rèn)為召開黨的十七大之前甚至明年北京舉辦奧運(yùn)會(huì)之前，市場將持續(xù)牛市。針對(duì)此問題，洪磊表示，十七大是我們國家改革開放的關(guān)鍵時(shí)刻召開的一次十分重要的大會(huì)，將從新的歷史起點(diǎn)上規(guī)劃我們國家未來經(jīng)濟(jì)政治社會(huì)發(fā)展，將對(duì)國家各個(gè)方面的改革發(fā)展產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。舉辦奧運(yùn)會(huì)也是一次重要的事件，從歷史上看，奧運(yùn)會(huì)的影響力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了體育本身，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等各個(gè)方面將產(chǎn)生積極的影響。

　　“重大的政治活動(dòng)和歷史事件當(dāng)然會(huì)對(duì)證券市場的運(yùn)行產(chǎn)生影響，但這種影響將是長期性的、本質(zhì)性的。證券市場的運(yùn)行有其內(nèi)在規(guī)律，受多種因素的綜合影響，不應(yīng)把十七大、奧運(yùn)會(huì)當(dāng)作題材來炒作，這樣做是不理性的，也是不負(fù)責(zé)的投資行為。”他表示。

　　四方面嚴(yán)打“老鼠倉”行為

　　對(duì)于近年來個(gè)別基金經(jīng)理涉及“老鼠倉”的問題，洪磊明確表態(tài)，作為基金行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將進(jìn)一步完善證券投資基金內(nèi)幕交易行為認(rèn)定指引，以及違反誠信義務(wù)的行為指引。與相關(guān)部門密切配合，加強(qiáng)對(duì)基金從業(yè)人員內(nèi)幕交易以及背信行為的監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊包括“老鼠倉”在內(nèi)的各種違法違規(guī)行為。

　　他指出，基金行業(yè)近年來得到迅速發(fā)展，持有滬深流通市值已經(jīng)超過27%。基金管理公司是證券市場主要的機(jī)構(gòu)投資者之一，其行為直接影響市場的規(guī)范和投資者信心。因此，保護(hù)投資人權(quán)益和加強(qiáng)監(jiān)管始終是基金監(jiān)管工作的重中之重。

　　洪磊還透露了下一階段的工作重點(diǎn)：一是不斷提高基金管理公司治理水平。二是不斷完善基金管理公司內(nèi)部控制。三是通過完善交易所監(jiān)控功能和監(jiān)督托管人履行共同受托人義務(wù)，不斷完善異常交易監(jiān)控體系，力爭做到對(duì)違規(guī)行為及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)查處。四是進(jìn)一步完善證券投資基金內(nèi)幕交易行為認(rèn)定指引，以及違反誠信義務(wù)的行為指引，與相關(guān)部門密切配合，加強(qiáng)對(duì)基金從業(yè)人員內(nèi)幕交易以及背信行為的監(jiān)管力度，嚴(yán)厲打擊包括“老鼠倉”在內(nèi)的各種違法違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)“公平、公正、公開”的市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。