□文 崔燁 攝影 李瞻

　　主持人：考慮到市民的投資心理以及規(guī)避市場歷史高位的風(fēng)險，一些老基金紛紛通過大比例分紅、拆分等形式，使基金凈值回復(fù)到1元左右。雖然基金持續(xù)不斷地分紅是其盈利能力的一種體現(xiàn)，但從長遠(yuǎn)角度看，基金大比例分紅對其業(yè)績的影響是中性的。百姓買基金，還是要沖著基金公司、基金經(jīng)理的管理能力，不要沖著分紅去。

　　“基金聚焦”

　　四只基金齊齊大比例分紅

　　華安寶利基金于9月20日進行分紅，10份基金份額派發(fā)現(xiàn)金紅利8元，分紅后基金單位凈值接近1元，這也是本年度華安寶利基金第二次分紅；博時價值增長貳號基金則于9月21日實施自成立以來的第二次分紅，擬向持有人每10份基金份額派發(fā)現(xiàn)金紅利7.9元；同日，大成財富管理2020生命周期基金也實施了第四次分紅，每10份基金份額擬派發(fā)現(xiàn)金紅利14元；而銀華優(yōu)質(zhì)增長基金也將于明日實施成立以來的第二次分紅，每10份基金份額擬派發(fā)紅利10元。

　　這種大比例分紅顯然很討投資人的歡欣，我們的讀者中就有不少坦誠自己投資時有輕度“恐高”，看到那些面值突破2元的基金分紅后回到1元附近就會覺得比較安心。

　　但是不同基金的收益分配政策也各有不同——有的基金習(xí)慣于短期的連續(xù)分紅，而有的基金則注重基金的長期成長，很少集中進行大規(guī)模分紅，或者進行分階段分紅。如上投摩根雙息平衡采取的就是“到點分紅”，分紅次數(shù)較為頻繁，而易方達策略成長已經(jīng)是“四元基金”，很少采用大比例分紅的策略。

　　 “基金導(dǎo)航”

　　如何看待大比例分紅

　　股指處于歷史高位，市場處于震蕩中，基金分紅利的消息越來越多。基金分紅成為一種常見現(xiàn)象，根據(jù)我們的體會，基金分紅對投資者來講有以下幾點好處——

　　首先，分紅可以免稅。目前，我們國內(nèi)的投資者分為機構(gòu)投資者和個人投資者，國家對基金分紅實施的是免稅政策。但對基金投資的差價所得，對個人是免稅的，對機構(gòu)都是不免稅的。因此，基金分紅可以實現(xiàn)部分投資者的免稅要求，這點無疑是一件好事，也是國家鼓勵的做法。

　　再者，從基金投資角度來講，由于分紅是已實現(xiàn)收益的現(xiàn)金返回，是基金投資運作過程中的對股票等

證券投資而實現(xiàn)的收益。當(dāng)對市場未來趨勢有些謹(jǐn)慎時，將已實現(xiàn)的收益以現(xiàn)金返回投資者，有利于投資者降低倉位，鎖定收益。

　　另外：如果基金已實現(xiàn)收益較高，但不進行分配的話，由于基金契約規(guī)定每年必須要分掉已實現(xiàn)收益的一定比例(比如90%)，到年末時會面監(jiān)較大分紅壓力，會對基金投資的運作造成一定的負(fù)面影響。從這方面來講，基金分紅是基金投資運作的一個需要。

　　基金的大比例分紅，需要已實現(xiàn)的收益較高，只有在牛市中才有這樣的現(xiàn)象。相比基金對已實現(xiàn)的收益采取多次小幅分紅，對基金持有人來講，差別也不大，是由基金經(jīng)理根據(jù)市場的形勢和投資需要來判斷。

　　一般來講，作一次大比例分紅，主要的目的是將基金凈值回歸到1元附近，可以吸引一些對基金凈值比較敏感的投資者。這種分紅對已實現(xiàn)的收益要求較高，基金經(jīng)理需要對股票進行賣出，以實現(xiàn)收益，如果市場處于高位震蕩期，基金經(jīng)理正需要進行組合調(diào)整時，則賣出股票對組合的影響較少。另一方面，由于新的資金流入，使基金經(jīng)理在調(diào)整投資組合時，可以用新資金來優(yōu)化投資組合配置。多次小幅分紅，容易使基金凈值始終保持在較低的價格，有利于基金持有人的現(xiàn)金管理。

　　舉個例子：華安旗下的靈活配置型基金華安寶利，在2005年每份分紅0.05元，在2006年每份分紅達1.09元，分紅率居前列。2007年6月份每份分紅0.3元，9月份又每份紅0.8元。成立以來累計每份分紅2.24元，在所有

開放式基金中排名前列，是華安基金旗下的一個多分紅的穩(wěn)健收益型基金。不論是大比例分紅還是少量多次分紅，一個基金保持持續(xù)不斷的分紅能力，是其盈利能力強的一種標(biāo)志。截至9月14日，華安寶利配置基金在82只各級配置型中兩年年均回報達107%，排名第11名，今年以來年回報達96%，排名31名，成立三年來的累計回報達378%(晨星業(yè)績排名)。長期看來，大比例分紅對基金業(yè)績的影響是中性的。(施若愚)

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