見習記者 方 麗

　　震蕩之下，投資者們摸著“基金的石頭”過河，基金經理對后市的看法以及鐘情哪些行業板塊，這些問題越來越受到市場重視。

　　國慶節前夕，本報最新進行的基金經理問卷調查活動收集到來自北京、上海、深圳、廣州的幾十家基金公司在內80名基金經理的反饋。調查結果顯示，基金經理對后市及行業的研判明顯趨同，7成基金經理堅定走藍籌路線，有72%的基金經理認為，未來三個月上證指數在5500點到7000點之間震蕩的可能性較大。整體來看，對于后市，基金經理們看多者眾、看空者寡。

　　咬定藍籌不放松

　　本次調查統計顯示，有55位基金經理對大盤藍籌股后市走勢的看法是將繼續持有，其中有不少基金經理強調將會長期持有。另外24位基金經理表示會調整持有結構，對于個別行業的藍籌股不看好。

　　一位“堅定持有藍籌”的基金經理認為，明年的大盤藍籌股仍將是市場的主角。繼北京銀行后，建設銀行、中海油服、中國神華三只價值1500多億元大盤藍籌股回歸A股，短期來看市場的確面臨一定的估值壓力和不確定性。但長期牛市的驅動因素并未改變，將帶動大盤藍籌進一步上揚。

　　而要調整結構的基金經理也表示，不能簡單把目前的震蕩當成風險，

　　另外，對于2007年基金超乎尋常的業績表現，有57%的基金經理認為是由于堅持價值投資，持有藍籌股的緣故；38%的基金經理認為是因為宏觀經濟看好。堅實的基金業績奠定了基金經理們投資藍籌股的信心。

　　實際上，自從上證指數邁上5000點以來，有關大盤藍籌股泡沫的爭論日益激烈。A股市場存在泡沫已為多數的市場人士所接受，更多是在關注泡沫多少的問題。不少基金經理表示，有泡沫不等于泡沫破滅，從調查數據也發現，36%的基金經理認為上市公司未來盈利水平將超過上半年，50%的認為基本持平。

　　“十年牛市”的信念支撐著大多數基金經理們咬定藍籌不放松。

　　金融業最被看好

　　能源、鋼鐵、有色金屬、金融、消費這些在近期表現良好的行業，仍然被大多數基金經理看好。而問及年內最看好的行業時，最受青睞的還是金融、有色金屬和地產行業。

　　根據調查顯示，25%的基金經理看好金融行業，而有色金屬和地產行業都有17%的基金經理支持。緊隨其后的鋼鐵、消費、能源板塊，分別有15%、13%、9%的基金經理看好。

　　一位深圳的基金經理表示，溫和通脹背景下看好金融、地產、資源三塊。

　　在具體操作上，基金經理提醒投資者要注意細分行業中的企業。雖然看好金融業，但是選擇銀行時要考慮到未來經營環境的變化，可以關注有規模效應的大銀行和有獨特盈利模式的小銀行。至于地產行業，要關注地產公司自身的增長能力，以及未來土地拍賣制度下，自然的行業集中趨勢。

　　對于今年后三個月所管理的基金凈值增長率預期，大多數基金經理都表示樂觀，31%的基金經理認為可以到20-35%；還有31%的基金經理沒有明確目標，但表示力爭超過大盤；另外30%的基金經理保守估計在5-20%。

　　總體而言，基金經理們對行業的看法比較接近，對于所選擇的行業也較為自信。47%的基金經理認為管理的基金因業績很好，后期將出現凈申購。

　　看多者眾 看空者寡

　　在此次基金經理問卷調查中，設置了對股指未來三個月走勢的預測。有53位基金經理認為，上證指數在5500點到7000點之間震蕩的可能性較大；16位基金經理認為，上證指數在3個月之內會走到7000點以上。除了6位基金經理表示不好說外，沒有一位基金經理認為股指會下跌至5000點以下的。

　　不少基金經理認為，從A股市場的歷史以及與周邊市場的對比來看，當前的估值水平均達到了合理區間的上限。但從長期看，明年上證指數會上到7000點。當被問及“當前股市處于什么階段”時，79%的基金經理認為處于牛市中期，除了不愿表示的基金經理外，其他基金經理認為市場仍處于牛市初期。

　　一邊是多數的情緒樂觀，但仍有不少基金經理對目前狀況持謹慎態度，他們認為，A股市場已經在透支未來了。

　　部分基金經理表現出憂慮。有14%的基金經理認為上市公司三四季度的盈利水平會出現下降，13%的基金經理認為其管理的基金規模將出現較大波動，規模會變小。也有基金經理對記者明確表示，已改變早前在2008年到10000點的預測。

　　震蕩市場中，看多的基金經理還是多數，看空的基金經理在少數。也有基金經理表示，2007 年中期A 股公司的業績繼續呈現快速上升態勢，良好業績表現一定程度上減緩了投資者對市場高估值的憂慮。

　　另外，調查還包括對國家貨幣政策的看法和對債券市場的預期。調查發現，今年以來的幾次加息也在基金的預期之中，57%的基金經理認為國家的貨幣政策松緊適度，也有基金經理表示政策過松，將繼續收緊。而對債券市場的預期，59%的基金經理認為將隨央行政策和財政部發債規模而定。