全球PE回報(bào)率鼎盛期過(guò)后，亞洲市場(chǎng)被看好

　　【網(wǎng)絡(luò)版專稿/《財(cái)經(jīng)》雜志香港特派記者　徐可】 全球的PE回報(bào)率經(jīng)過(guò)前幾年的鼎盛期，今后五年的回報(bào)率會(huì)下降，但亞洲市場(chǎng)尤其是中國(guó)的回報(bào)率將很高。在9月17日開(kāi)幕的“Super Return 2008亞洲論壇”私募股權(quán)(Private Equity, 下稱 PE)公司行業(yè)會(huì)議上，與會(huì)者達(dá)成普遍共識(shí)。

　　會(huì)議聚集了來(lái)自全球的私募股權(quán)基金經(jīng)理、律師、會(huì)計(jì)師，共同討論在全球流動(dòng)性過(guò)剩的大背景之下，PE 投資亞洲的前景以及PE如何把握投資亞洲的機(jī)會(huì)。在現(xiàn)場(chǎng)民意調(diào)查環(huán)節(jié)，有48.6%的與會(huì)者認(rèn)為中國(guó)將成為今后PE投資回報(bào)最豐的國(guó)家。

　　SAIF 顧問(wèn)有限公司首席合伙人閻炎表示，如果從PE投資的資本金的總規(guī)模來(lái)看，中國(guó)可能永遠(yuǎn)不會(huì)超過(guò)歐美市場(chǎng)，而從資本回報(bào)率的角度，也許很快中國(guó)市場(chǎng)就會(huì)超過(guò)歐美市場(chǎng)。

　　PE業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中國(guó)供PE投資的環(huán)境會(huì)更開(kāi)放，更系統(tǒng)。但是，在中國(guó)投資的PE也面臨著專業(yè)人才難求、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、過(guò)多的資金追逐有限的項(xiàng)目等問(wèn)題。隨著中國(guó)本土的基金數(shù)目增多，外國(guó)PE會(huì)面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)。本土化是決定PE成敗的關(guān)鍵。

　　中國(guó)市場(chǎng)上有私募股權(quán)基金參與的成功并購(gòu)案例分析，也成為與會(huì)者關(guān)心的話題之一。PE作為財(cái)務(wù)投資者，除了給企業(yè)帶來(lái)發(fā)展所必需的資金，是不是只是為了賤買貴賣，究竟能否為企業(yè)帶來(lái)附加價(jià)值？

　　美國(guó)凱雷投資集團(tuán)投資太平洋保險(xiǎn)集團(tuán)成為廣受關(guān)注的PE收購(gòu)案例。2005年底，凱雷注資 33億元人民幣購(gòu)入太保壽險(xiǎn)24.975%的股份。后又追加資本金，并成功將所持有太保壽險(xiǎn)股權(quán)置換成了太保集團(tuán)股權(quán)。凱雷現(xiàn)在持有太保集團(tuán)20%的股權(quán)。

　　就上述問(wèn)題，出席論壇的凱雷投資集團(tuán)董事總經(jīng)理兼亞洲聯(lián)席主管楊向東表示，凱雷入股后著力幫助公司扭轉(zhuǎn)負(fù)債過(guò)重的局面。在公司架構(gòu)改革方面，設(shè)立了若干專業(yè)委員會(huì)，包括管理委員會(huì)、運(yùn)營(yíng)委員會(huì)，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，“分工管理、各司其職”。此舉改變了以往總裁辦公室大包大攬，權(quán)力過(guò)分集中，反而使得管理不力的局面。

　　太保壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)委員會(huì)主席潘燊昌則表示，員工士氣的提升是公司最為顯著的變化。“員工看到了希望，這對(duì)我們很重要。”

　　楊向東強(qiáng)調(diào)，在中國(guó)進(jìn)行私募投資的過(guò)程好比“跑馬拉松”，目前在太保集團(tuán)工作未竟，還有許多改革措施要繼續(xù)落實(shí)。“我們希望做長(zhǎng)期的投資人”。

　　市場(chǎng)消息指出，太保將力爭(zhēng)今年底在A股上市，現(xiàn)在已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。一旦成功上市，太保集團(tuán)將成為繼中國(guó)人壽、中國(guó)平安之后的國(guó)內(nèi)第三只保險(xiǎn)股。但楊向東和潘燊昌均未對(duì)上市一事發(fā)表評(píng)論。-