新浪財經訊 上周五央行再次宣布加息，連續加息引發的卻是A股不斷的攀升，我們該如何判斷當前的市場，關注哪些投資機會？該如何進行基金投資呢？新浪基金經理秀欄目負責編輯近日聯系了匯添富優勢精選和均衡增長的基金經理龐颯，請他對當前市場和投資基金做了一些分析。

圖：匯添富優勢精選和均衡增長基金經理龐颯先生(來源：匯添富基金公司)

　　對當前市場的判斷

　　上半年基民數日均增加25萬戶，這說明了投資者越來越信任基金公司的管理能力。處在現在的點位，作為機構投資者來講，您認為后市將如何？

　　龐颯：從短期來看，上市企業盈利能力普遍很好，而且他們的業績表現從二季報來看依然超過市場的預期，特別是大盤藍籌。長期來看，

人民幣升值，中國經濟發展依舊迅猛，自然看好中國股市。

　　加息對股市有哪些影響，為什么連續加息引發的卻是A股不斷的攀升？

　　龐颯：面對通貨膨脹預期增加、貿易順差不斷加大、投資熱情難以抑制、人民幣升值大背景等等復雜局面，加息在內的貨幣政策調控，甚至相應的財政政策都將繼續出臺，以加大緊縮力度�？梢哉f，加息是著眼于過剩的流動性而非打壓股市。目前中國經濟的發展總是超過市場的預期，而且具有很大的慣性。國家調控的目的只是希望金融市場穩健的發展。目前中國市場流動性還是比較充裕，只要中國股市的財富效應還在，就不用擔心沒有資金，這些政策并不會改變資產價格上漲的趨勢。

　　您比較看好下半年哪些行業的投資機會呢？

　　龐颯：我認為關鍵要把握幾條主線。一是調控背景下的消費服務業，如金融服務、食品飲料、商業零售等，以上行業盈利的質量及可持續性更應得到市場重視，并且其絕對估值并不昂貴，其市場表現將超過投資者預期。二是通脹背景下的資源或資產行業，如房地產、有色金屬、煤炭等，中國已經進入全面通脹年代，稀缺資源的價值會不斷重估，其盈利增長也十分迅速，股價也會不斷創出新高。三是國資背景下的央企整合，國資委在市值考核的目標下推動國有企業兼并收購，而企業本身也有外延式擴張的沖動，因此在未來一段時間資產注入將不斷涌現并構成相應的投資機會。

　　市場一直非常關注的，比如說08年奧運的投資主題，很多人都說市場會持續到奧運會之類的話題，您對于這種投資主題是怎么看的呢？

　　龐颯：我們認為奧運是個事件性概念，尚不足以成為一個長期的投資主題。奧運帶來的投資機會最終還是體現在消費服務、房地產金融等行業，以及受益于地區性大規�；�礎設施建設的相關行業。

　　個人投資港股放行的話對A股會有什么樣的影響？

　　龐颯：近日，中國宣布允許境內個人通過天津濱海新區的金融機構直接投資香港證券市場，這是繼境內合格機構投資者(QDII)放行之后，中國推進資本賬戶自由化的又一步驟。長期來看，以前由于資本賬戶受到嚴格管制，國內投資者投資渠道匱乏，導致A-H溢價長期存在。此次，香港市場大門向全國個人投資者打開，市場割裂狀況一定程度上得到改善，A-H股溢價可能會逐步降低。短期來看，由于投資者本地化投資的傾向、國內個人投資者對香港市場環境的熟悉過程、中國銀行工作的開展進度等因素都決定了A-H溢價現象仍將持續一段時間。

　　關于匯添富

　　匯添富優勢精選基金采用的是適度動態資產配置策略,能否詳細解釋一下這個配置策略呢？

　　龐颯：適度動態資產配置策略包括資產戰略配置和資產戰術配置。在資產戰略配置中，匯添富基金策略分析師根據當前宏觀經濟環境、經濟增長前景及證券市場發展狀況等因素，結合市場估值，對股票、債券和現金類資產等的風險和收益進行預測，并根據上述指標進行情景分析，提出對各類別資產的年度配置建議，由基金經理向投資決策委員會提交以形成決議。

　　在資產戰術配置中，匯添富基金策略分析師根據市場估值和市場情緒，分析下一階段(比如一個季度)的市場走勢，提出對各類別資產的配置建議，由基金經理向投資決策委員會提交下一階段的各類別資產配置計劃；投資決策委員會召開會議，討論并確定下一階段的各類別資產的具體配置比例，由基金經理執行。

　　該基金采用的是匯添富持續競爭優勢企業評估系統自下而上的精選個股，能否介紹一下這是一個怎樣的評估系統？

　　龐颯：因為我們認為要實現中長期穩健的投資業績，就要堅持深入的基本面分析、精選具備持續競爭優勢的企業來進行投資布局。投資于那些具有持續競爭優勢的企業，能最大限度分享其在中國經濟持續成長背景下的長期優異業績，為基金份額持有人謀求長期穩定的投資回報。匯添富持續競爭優勢企業評估系統，是以企業競爭優勢評估為核心，以行業背景分析為競爭優勢分析提供切入點，以財務分析驗證競爭優勢分析的結果。

　　基金系QDII產品審批加速，匯添富基金公司是否會推出QDII產品，您是如何看待QDII投資的？

　　龐颯：我們正在積極準備。QDII的推出使得國內投資者有一個全球配置資金的專業化工具，有利于提高資金效率，有效分散風險。

　　關于基金投資

　　最近又出現了基金搶購的熱潮，5000點之后到底能不能買基金，您怎么看待這件事？

　　龐颯：5•30和6•20的大跌之后，我們的投資者應該反思，找到一個長期盈利的模式

理財，去追求合理的回報。我將投資者分為兩類，一種是既有專業知識，又有時間投入的，可以選擇自己投資，這類投資者也確實可以獲得良好的收益。除此之外的投資者，我建議你們不妨把錢交給專業機構投資者，由基金公司來管理升值。理財是一種生活方式，大盤的點位絕對不是是否理財的決定因素，每一個投資者都應該合理認識自身的能力，選擇適合自己的投資方式。

　　現在有人認為基金泡沫是藍籌泡沫又一翻版，您是如何看待這一問題的？

　　龐颯：基金重倉藍籌股實際是一個相對理性的決策，其投資立足于扎實的企業基本面，投資標的以行業高速發展、企業外延并購、盈利不斷增長為特征�；�金投資過程中有一個持續評估、自我糾錯的機制，既會在盈利基礎上進行估值比較，也會對其未來成長性進行持續追蹤評估。因此基金投資集中于大市值、行業好的龍頭公司也就可以理解。

　　5000點之上基金再掀分紅潮，基金分紅是不是在有意調低倉位呢？分紅會不會影響基金的業績呢？

　　龐颯：分紅是基于已實現的投資收益，如果不考慮大比例分紅的因素，這實際是正常情況。正常分紅一般來說并不會影響基金業績。大比例分紅短期內可能會對基金業績有所沖擊。

　　對廣大基民有哪些投資建議？

　　龐颯：理解萬歲。希望我們的基金持有人都能真正理解我們，用動態的、長期的、專業的眼光去看待自己的投資。希望投資者能認識自己的長處與短處，認識自己的優勢和劣勢，認識短期投資與長期投資的差異，保持持續性。我們希望的是基民與基金共榮。

　　關于龐颯其人：

　　作為匯添富旗下第一只基金——“匯添富優勢精選”的基金經理，您信奉“研究創造價值”的道理。如何理解？

　　龐颯：我個人認為，一個公司如果沒有經過深入細致的基本面研究，就不可能對它形成清醒的認識和判斷，也就不可能在市場出現波動時拿出正確的應對的措施，更不可能充分分享公司成長過程中所帶來的收益。

　　最終投資業績與對行業、對個股研究的深淺有著莫大的關系。由于研究的深入程度不同，不同的基金保持的倉位會有高有低；市場發生波動時的操作策略也會大不相同，有的基金會長期持有，有的則會清倉出局；在行業和公司業績發生變化時，如何控制風險、適度取舍也取決于研究的深入程度。面對瞬息萬變的市場，行業與行業之間、公司與公司之間的分析、比較和判斷，是需要超強的研究功底作支撐的。

　　以前的經歷，對您目前從事的職業有何影響？您對您職業生涯的最大期望是什么？

　　龐颯：理科背景出身，強調科學的數據分析和嚴謹的邏輯推理，減少犯錯誤的概率，比較適合目前的投資職位。也正是因為如此，我對職業生涯最大的期望是能夠成為創造持續穩定投資收益紀錄的基金經理之一。

　　置身基金經理這樣一個角色中，什么樣的素質是必不可少的？

　　龐颯：學習能力，特別是建立一套行之有效的框架，形成符合自身特色的盈利模式。

　　您平常除了工作之外的時間，喜歡做些什么事情？

　　龐颯：休息，休息，還是休息。保持一個良好的身體狀態，有利于投資決策的制定與執行。

　　龐颯簡歷

　　龐颯，

浙江大學生命科學院理學碩士，7年證券從業經歷，現任匯添富優勢精選基金和匯添富均衡增長基金的基金經理。曾任申銀萬國證券研究所行業分析師、富國基金管理有限公司行業分析師及投資策略小組成員。龐颯先生具備豐富的行業和公司研究經驗，亦擁有豐富的投資經驗和良好的投資業績。他管理的匯添富優勢精選基金獲2006年度開放式混合型金牛基金，2006年偏股型混合基金業績排名第一。截至2007年8月31日，該基金成立約兩年，收益率達509.45%。