上投摩根總經理

　　“投資”反反復復講的就是如何增加報酬？同時能夠兼顧規避風險？

　　從進入這一行的第一天起，就參與全球金融市場，經過16年了，我看全球投資布局正是兼顧了積極地追求更好的報酬，和消極地防范風險的雙重意義。

　　先談規避風險。系統性的風險是每一位搞投資的人入門考試題之一，所有的資產集中在單一市場，就會存在系統性的風險。但是不是只要投資海外市場就分散了系統性風險？錯！為了分散風險而投資其它市場，第一考慮是要選擇與本地市場關聯度小的市場。

　　隨著國際資金在各市場間到處流竄，全球金融市場尤其是股市的連動性逐年升高，可以說全球化投資在規避系統性風險的意義逐年下降中。例如對美國的投資人來說，因為全球主要經濟體與美國經濟關聯度都愈來愈大，股市的關聯性也隨著資金跟信息開放而愈來愈高，但是美國的一般民眾仍保持一定比例投資在海外市場，為什么？因為投資全球市場可以收到“互補”之效，可以找到在本地市場無法投資的品種，擴大投資范圍。

　　美國是全球市值最大的市場，上市公司的種類是全世界最齊全的市場，即使如此，都沒有辦法覆蓋全世界的產業，所以全球化的投資可以幫助美國當地投資者找到他們在本地市場無法投資的品種。例如IT產業，在美國上市的IT企業多屬產業上游，在日本、印度、韓國、以色列等市場中，可以找到同業受惠于IT產業成長的完整產業鏈上中各類品種。

　　對中國的投資人來說，A股的上市公司涵蓋的產業范圍在單一市場中算是相當廣的，但我們也不能否認A股中的企業在他們所處的產業鏈中多屬于中下游端，所以我們要享受各個產業的完整成果，尤其是上游企業的高毛利率，就可以透過跨海投資達到。就拿最近的亞洲市場來說，韓國股市中的公司在消費電子、全球品牌企業中有強項公司；印度市場的軟件代工、制藥科技在國際市場中有獨特優勢；

　　中國投資者步向海外市場多管齊發，我愿意大膽地預測，在未來3、5年時間內，各種渠道提供的投資海外金融市場的機會將達到千支以上的品種，投資人將有幸在百花爭艷的環境中選擇適合自己的投資工具。在選擇時，還是在“增強收益”和“規避風險”兩個目標上考慮。