上周CPI數(shù)據(jù)引發(fā)的加息，以及新股發(fā)行的加速，使得市場短線出現(xiàn)了較大幅度的震蕩，但仍保持強(qiáng)勢，上證指數(shù)周漲幅為0.66%。統(tǒng)計的90只基金重倉股中，漲幅1.9%，換手率15.18%。其中上漲的有37只，漲幅5%以上的有22只，主要為蘭花科創(chuàng)、國陽新能為首的煤炭股和中金黃金、山東黃金為代表的有色金屬板塊；下跌的有49只，跌幅超過5%的有16只，為恒瑞醫(yī)藥、東阿阿膠在內(nèi)的部分醫(yī)藥股。

　　基金凈值方面，統(tǒng)計的138只

　　而在上周末央行宣布了年內(nèi)的第五次加息，綜合前期央行希望實際利率為正的公開表態(tài)以及上周6.5%的CPI數(shù)據(jù)新高等因素來看，各方對央行的加息動作已經(jīng)有了充分預(yù)期，這也是導(dǎo)致周二大幅度調(diào)整的主要原因之一。從加息本身這一行為來看，加息作為宏觀調(diào)控的一項重要手段，其重要作用在于產(chǎn)生“反周期”作用，熨平宏觀經(jīng)濟(jì)波動對經(jīng)濟(jì)所造成的不良影響，防止經(jīng)濟(jì)的“大起大落”，使經(jīng)濟(jì)增長率處于適度和可控制的范圍內(nèi)，延長經(jīng)濟(jì)周期的上升期，從而保持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

　　因此，加息的最大作用在于“熨平波峰”，但未必能改變趨勢，支持市場向好的基本因素并未發(fā)生根本改變，加上市場對本次加息已經(jīng)有了提前反應(yīng)，因此預(yù)計本次加息對指數(shù)的影響已經(jīng)淡化。此外，結(jié)合目前的貨幣供給量和信貸增速依然維持在高位等因素考慮，預(yù)計年內(nèi)至少還有一次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)和一次27個基點的加息政策出臺。

　　從基金重倉股的表現(xiàn)來看，有一定定價能力、能抵御通脹的行業(yè)及板塊獲得了不少資金的青睞，如百貨零售板塊和資源類的有色金屬、煤炭、礦產(chǎn)等板塊。在上周五，以五糧液、貴州茅臺為首的食品飲料板塊也有了啟動的跡象，而在CPI數(shù)據(jù)高企、通脹預(yù)期背景下，能抵御通脹風(fēng)險的上述行業(yè)將有望成為一條重要的投資主線，并有反復(fù)活躍的機(jī)會。

　　長江