證券時(shí)報(bào)記者 孫曉霞

　　本報(bào)訊 “現(xiàn)在中國的市場可以用這么一句話來形容，那就是，被動(dòng)的積極與主動(dòng)的消極。”這是泰達(dá)荷銀基金管理有限公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)兼泰達(dá)荷銀行業(yè)精選基金經(jīng)理劉青山在昨日于北京舉辦的荷銀投資亞洲投資者2007年年會上提出的市場觀點(diǎn)。此次會議是荷銀投資亞洲年會北京第一場會議，荷銀投資管理高級執(zhí)行副董事長兼全球行政總裁Sarah Russell女士、荷銀投資管理大中華區(qū)執(zhí)行總裁兼亞太區(qū)投資總監(jiān)黃金源先生、泰達(dá)荷銀基金管理公司總經(jīng)理繆鈞偉先生以及泰達(dá)荷銀基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)劉青山出席了會議并作了發(fā)言。泰達(dá)荷銀主要機(jī)構(gòu)客戶均出席了會議。

　　“借鑒日本、韓國和我國臺灣地區(qū)的市場經(jīng)驗(yàn)，我們得出的結(jié)論是：在目前這個(gè)通脹與調(diào)控并存的時(shí)期，雖然滬指在5000點(diǎn)之上累積風(fēng)險(xiǎn)越來越高，震蕩調(diào)整不可避免，但只要本幣升值沒有結(jié)束，即使經(jīng)濟(jì)增速放緩，長期牛市的步伐依然不會停止。”劉青山說，被動(dòng)的積極，指的是公募基金的行為，公募基金手上的錢是被動(dòng)的，是由廣大投資者的錢來決定的；主動(dòng)的消極指的是市場上還有其他投資力量，他們面對目前的市場和宏觀政策，覺得市場已經(jīng)越來越看不清，所以主動(dòng)減倉控制風(fēng)險(xiǎn)。這樣的背景之下，市場中公募基金業(yè)績表現(xiàn)將不斷超越市場預(yù)期。

　　據(jù)劉青山介紹，在牛市沒有結(jié)束的前提下，泰達(dá)荷銀第四季度的三條投資主線分別是：相對滯漲或估值的洼地中尋找行業(yè)機(jī)會；整體上市概念；尋找第四季度產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲的行業(yè)與個(gè)股。“排名三甲之內(nèi)的央企的擴(kuò)張沖動(dòng)十分明顯，泰達(dá)荷銀將自上而下地尋找行業(yè)基本面向好，行業(yè)結(jié)構(gòu)存在整體上市機(jī)會的個(gè)股。在通脹和本幣升值的趨勢下，因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格不斷上漲而存在行業(yè)整合機(jī)會的航空、水泥、鋼鐵、煤炭和黃金等板塊也是我們關(guān)注的重點(diǎn)。”他說。