□本報記者 余喆 北京報道

　　“現在中國的市場可以用這么一句話來形容，那就是，被動的積極與主動的消極。只要本幣升值沒有結束，即使經濟增速放緩，長期牛市的步伐依然不會停止。”泰達荷銀副總經理、投資總監劉青山昨日于荷銀投資亞洲投資者2007年年會上評價當前市場。

　　“借鑒日本、韓國和臺灣地區的市場經驗，我們得出的結論是，在目前通脹與調控并存的時期，雖然市場在5000點之上，風險累積越來越高，震蕩調整不可避免，但是只要本幣升值沒有結束，即使經濟增速放緩，長期牛市的步伐依然不會停止。”劉青山表示，“被動的積極”指公募基金的錢是被動的，由廣大投資者的錢來決定；“主動的消極”指市場上還有其他投資力量，他們面對目前的市場和宏觀政策，覺得市場已經越來越看不清，所以主動減倉控制風險。這樣的背景之下，市場中公募基金的業績表現將不斷超越市場預期。

　　劉青山介紹，在牛市沒有結束的前提下，泰達荷銀第四季度的三條投資主線分別是：在相對滯脹或估值洼地中尋找行業機會；整體上市概念；第四季度產品價格不斷上漲的行業與個股。“排名三甲之內的央企擴張沖動十分明顯，泰達荷銀將自上而下地尋找行業基本面向好，行業結構存在整體上市機會的個股。在通脹和本幣升值的趨勢下，因為產品價格不斷上漲而存在行業整合機會的航空、水泥、鋼鐵、煤炭和黃金等板塊也是我們關注的重點。”

　　此次會議是荷銀投資亞洲年會北京第一場會議，荷銀投資管理高級執行副董事長兼全球行政總裁Sarah Russell女士、荷銀投資管理大中華區執行總裁兼亞太區投資總監黃金源、泰達荷銀總經理繆鈞偉及泰達荷銀副總經理兼投資總監劉青山出席了會議并作了精彩發言。