9月11日滬深股市暴跌，上證綜指一天內連續跌破5300、5200、5100三大整數關口，下跌幅度達4.45%。昨日市場雖然有所反彈，但不少股民和基民仍擔心目前處于高位的市場近期會出現大調整。對此，光大保德信基金董事長林昌接受記者采訪時表示，從基本面上看，4000點對應的是2006年年報及2007年一季度季報，5000點對應的是2007年中報。隨著指數的升高，市場風險在積累。但現在不要輕言“泡沫”和“透支”，只要今明兩年企業盈利增長預期可以實現，市場就是健康的。當然，股票價格總體已經不便宜，有些甚至很貴了，投資難度在逐步增大。林昌表示，股市一直是在爭議中發展的。1000多點就有學者提醒泡沫，2700點時泡沫論甚至占了上風，過了4000點再次遭到強力打壓。如今股指站到5000點，各方質疑和憂慮更是此起彼伏。隨著股指在爭議中不斷走高，基金也取得了優秀的投資業績。根據晨星9月7日數據，今年以來，光保三只股票型基金光大保德信量化核心基金、紅利基金和新增長基金回報率分別為143.33%、167.40%和133.88%，平均高達148.20%。

　　林昌認為，迄今為止，對中國上市公司經營業績的質疑，只有兩個觀點是值得重視的：一是認為企業利潤雖然增長了，但主要來源于投資收益，主業成績不大。二是認為企業盈利不可能長期高速增長，隨時會隨著經濟周期的拐點回落，

中國經濟也不可能持續高速發展。林昌表示，第一個問題，關于投資收益占利潤的比重，確實有些公司完全靠投資收益來粉飾利潤，但綜合統計分析全部上市公司報表可以發現，投資收益的存在并不影響利潤增長的方向。2006年凈利潤增長45.81%，投資收益占利潤總額比重為7.6%；2007年上半年凈利潤增長70.78%，投資收益占比升為13.87%(扣除金融業公司)。投資收益增長快是事實，但只是“錦上添花”，不是“雪中送炭”。何況投資收益也不完全是

股票投資帶來的，過分擔心是沒有證據的。至于對中國經濟長期發展和企業盈利持續增長的爭論，既有格林斯潘“中國經濟不可能長期高速增長”的消極評論，也有黃有光(著名華裔經濟學家)“中國經濟的高速發展還可以持續二三十年”的正面預測。樂觀派和悲觀派都有各自的道理，例如悲觀者會舉出環境壓力、內需不足、出口和投資過大等等問題，樂觀者則看重人均基數低、人口紅利、中國人節儉勤勞的文化傳統等優勢。林昌表示，他個人屬于謹慎樂觀派，寧可相信溫家寶總理9月6日在首屆夏季達沃斯年會上的講話，“中國經濟實現了長達30年的快速發展，我們對保持這樣的發展勢頭充滿信心。” (尚正）

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