□晨報記者李銳

　　昨日，國家統計局網站公布數據顯示，8月份居民消費價格總水平同比上漲6.5%，明顯高于前一階段的市場預期。與此同時，滬指大幅下跌241.32點，跌幅達到4.51%，而深證市場跌幅也相差無幾。對此，多家基金公司均認為，除了自身存在技術回調需求外，相對較高的8月份CPI數據，也是導致股市昨日調整的主要因素之一。

　　CPI高企超基金預期

　　據國家統計局網站數據，8月份CPI創出11年來的單月新高，其中，食品價格上漲18.2%，非食品價格上漲0.9%。國泰基金管理部總經理兼金馬穩健基金經理何江旭表示，昨日的股市調整主要由8月份CPI達6.5%引發，而8月份以來的股指累計較大漲幅及部分股票偏高的估值，則是股市出現調整的主要原因。

　　最近一段時間，股市的持續上漲消耗了市場上攻的動能，QDII推進、港股直通車即將“發車”，使市場預期A、H股之間價差將縮小，從而引發了估值調整壓力，此外航母級大盤股的陸續發行也給資金面帶來一定壓力，種種原因導致市場近期出現了較大幅度的震蕩。“CPI數據超預期引發了市場對

宏觀調控壓力的擔憂，”匯豐晉信基金也指出，“市場估值偏高應是市場調整的深層次原因�！�

　　對于昨日的市場大跌，華安基金分析原因有三：市場處于高位，高波動將是常態；因短期CPI偏高，市場擔心國家會出臺更嚴厲的調整政策，影響市場資金供給；市場預測擴容以增加供給的速度可能加快。

　　富國基金指出，CPI估計還會上升，未來兩個月將達到峰值。

　　基金憂慮加息升溫

　　此前，央行官員曾表示希望維持正利率，這導致市場上關于央行將加息的預期升溫。國泰基金策略研究員程洲分析，市場原來預期8月份的CPI為6%，但實際公布的數據達6.5%，超過市場預期。而從股市發展的規律看，在提高利率的政策可能出臺前，股市發生調整是一種正常的反應。

　　“央行再次加息只是時間問題�！睂Υ�，華安基金的觀點非常明確，“畢竟通脹壓力越來越大，同時引發了市場調控憂慮。”不過，需要關注的是，8月份單月的CPI數據，其中由食品拉動的因素仍然較大，而其在四季度有逐步回落的可能。

　　此外，匯豐晉信基金則表示，由于非食品價格保持相對穩定，食品價格仍然是CPI上漲的主要拉動因素，在通貨膨脹壓力明顯加大和實際利率繼續為負的情況下，預計中國人民銀行將進一步提高存貸款基準利率。

　　估值優勢凸顯機會

　　值得肯定的是，中國宏觀經濟保持高速增長的趨勢沒有變化，具體表現為企業盈利增長，社會消費保持活躍，出口增長仍然強勁。同時，

人民幣升值的牛市環境也沒有任何變化。在人民幣升值背景下，資金流入的速度還是比較快，股市保持長期升勢是確定無疑的。對此，富國、申萬巴黎均表示，回調之后股市仍會保持上行。

　　何江旭認為，股市的此次調整為今年四季度以及明年全年的投資布局提供良好機會，造紙、傳媒、社會服務、機械設備等行業的盈利成長性較好，金融、鋼鐵、

化工、電力等板塊的估值相對更具吸引力。

　　在宏觀經濟基本面仍然良好、人民幣持續升值的背景下，市場將在三季度保持一定區間的整理，為后市牛市的進一步上行打下堅實的基礎。華安基金指出，在中報披露完畢后，前期由業績超預期所推動的行情暫時降溫，四季度市場的關注點將圍繞三季報及年報的預判，繼續看好估值合理且業績能持續增長的行業和個股，并建議投資者不要過多關注因消息面影響的短期波動。

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