上海報道　本報記者　劉詩穎　

　　2007年8月14日，上電轉債平靜地完成了最后一天的交易。自8月14日起，上電轉債停止交易和轉股，未轉股的轉債將全部被凍結，上市公司將按照102.76元每份的價格贖回全部未轉股的上電轉債。

　　當天，上電轉債最終以225.04元收盤，即使不轉股，與2006年12月100元／張的申購價相比，申購者獲得了120%以上的無風險收益。

　　詭異的是，臨門一腳，卻有三家持有上電轉債的基金公司卻擺起了烏龍陣。

　　最終結果顯示，該三家基金公司沒有在最后交易日賣出或實施轉股，三家基金公司旗下的五只基金被上市公司行使贖回權，致使基金資產受損合計為2200萬元。

　　9月5日，證監會基金管理部就此事向各基金公司、托管銀行正式發文，表示此次事件“反映出來的問題值得重視和深思”。　

　　自擺烏龍

　　“我們的工作是充分的，在7月13日至8月13日的一個月時間內，我們發布了八次‘上電轉債’贖回事宜的公告”上海電力(600021，SH)證券事務部人士說道，出現轉債未賣出或未轉股的情況，責任完全在相關基金公司一方。

　　中銀國際可轉債研究員杜遠芳告訴記者，可轉債是個進可攻退可守的投資品種。“如果市場行情不好，投資者可持有債券，雖然利率不高，但不會遭受債券面值的大幅下跌；如果行情好，公司的股價上漲，投資者可以轉換成股票在二級市場獲取收益，還可以在二級市場上出售債券。”

　　受益于行情的火爆，2006年12月18日上市的上電轉債給投資者帶來了可觀的收益。

　　截至2007年8月14日，上電轉債的收盤價為225.04元，與2006年12月100元／張的申購價相比，申購者獲得了120%以上的無風險收益。

　　“更多的投資者則會選擇轉股。”杜遠芳說道。根據公司約定，上電轉債的轉股價為4.43元／股，而8月14日的上海電力收盤價為10.12元／股。一買一賣之間，轉股的收益也在120%之上。

　　而錯過這個最后時點，轉債就要被上市公司贖回。根據相關規定，公司將按照102.76元／張的價格贖回全部未轉股的上電轉債。102元和225元之間，實在是一個不小的距離。

　　根據中國證券登記結算公司上海分公司提供的數據，截至2007年8月14日，已有972876942.64元“上電轉債”轉換為公司A股股票，累計轉股219611048股，占“上電轉債”開始轉股前公司已發行股份總額的14.05%。

　　而上電轉債贖回的數量為271190張，本金為27119000元，僅占“上電轉債”發行總額10億元的2.71%。

　　遺憾的是，在這僅有2.71%的贖回份額中，三家基金管理公司旗下的五只基金赫然在目，其基金資產受損合計高達2200萬元。

　　管理層關注

　　“上電轉債門”事件一出，投資界四座驚愕。

　　9月5日，證監會基金管理部向各基金公司和托管銀行發出＜關于部分基金管理公司未按期操作上電轉窄事件的通報＞。

　　＜通報＞指出，此次事件是近年來管理人未能勤勉盡責、操作不當而發生的較大案例之一，反映出相關投資管理人責任心和風險控制意識薄弱，專業素質和技能不夠合格，同時，事件過程中部分托管銀行工作人員責任心不強，無法滿足基金托管業務的要求。

　　一位不愿意具名的基金經理表示，轉債作為專業性很強的投資標的，偶爾會出現投資機構或上市公司觸犯相關條款的事件。但從以往的情況來看，多源自投資人員不夠專業，而這次以專業著稱的基金公司犯如此低級失誤，令人始料未及。

　　某大型基金公司副總經理兼投資總監告訴記者，基金公司的投資風險控制一般要經歷三個關口，“相關行業研究員要盯住公司，隨時向基金經理提醒相關動態，交易室人員要對近期的交易狀況作出提醒，而基金經理則要隨時跟蹤旗下的投資標的。”

　　另外，公司還設有專門的風險控制人員，也要對投資品種作出監控。

　　而這次的轉債事件，暴露了相關公司的內控形同虛設。

　　一位接近管理層的人士表示，除了相關人員的責任心，基金規模的快速膨脹，使得基金行業面臨人才瓶頸是事件發生的一個重要原因。“某些公司的研究員一人要負責多個行業，體力腦力都會透支。”他指出，在制度建設層面，某些基金公司的風控流程設計也存在著不合理之處。

　　風險并不單單出現在基金公司內部。

　　上電轉債事件發生后，托管銀行的常規監管也引起了監管層的關注。在通報中，證監會要求各銀行隨著托管業務的加大，“應加大系統投入，及時補充懂業務、有責任心的業務人員，原則上每位核算人員操作的基金不能超過4支。”

　　“雖然三家公司出現了上電轉債的操作失誤，但我們并沒有出現風險控制的系統性風險”，管理層人士強調，管理層很快就發現了存在的問題，并對問題進行了妥善處理，沒有給基金持有者帶來實質的損失。

　　上述人士告訴記者，這一事件的發生原委、其中細節還將在未來的基金報表中得以揭示。

　　基金公司買單

　　上電轉債事件發生后，三家基金公司承擔了相關損失，未對當天基金的凈值計算以及申購贖回造成影響。

　　根據通報，3家基金公司已使用風險準備金彌補基金財產全部損失，針對潛在漏洞進行了積極整改，并對相關責任人進行了嚴肅處理。

　　根據2006年8月14日頒布的＜關于基金管理公司提取風險準備金有關問題的通知＞，基金公司每月從基金管理費收入中計提風險準備金，計提比例不低于基金管理費收入的5%，風險準備金余額達到基金資產凈值的1%可以不再提取。

　　而風險準備金用于賠償因基金公司違法違規、違反基金合同、技術故障、操作錯誤等給基金財產或者基金份額持有人造成的損失。

　　不過，不少業內人士對風險準備金全額賠付這一說法表示懷疑。某基金公司督察長認為，從2006年度開始提取的風險準備金不足以彌補這一損失，“賠付的大多是公司的自有資本金。”