建行回歸A股無疑是當前市場熱點。在當前流動性充足、市場供不應求的情況下，眾多基金界人士表示，銀行股仍是當前基金戰略配置的重點對象。而作為國內第二大銀行，建行將憑借其規模優勢及核心競爭力成為基金、保險及QFII等機構投資者的理想投資品種。

　　銀行業增長前景依然向好

　　對于銀行股是否值得長期投資的判斷，首先在宏觀經濟是否能夠持續增長上得以體現。而多數基金認為，盡管經濟走勢有走向過熱的趨勢，但在多項宏觀調控政策的指引下，仍能保持經濟穩定增長。

　　招商基金的一份研究報告預計,未來消費、投資和出口仍將維持快速增長，長期經濟增長前景看好。在此背景下，以銀行為代表的金融行業將從我國高速的經濟增長和資本市場發展中直接受益，而長期

　　博時主題行業基金經理鄧曉峰對此表示認同。盡管今年以來，央行多次以加息、提高存款準備金率等多種手段來收縮銀行體系內的流動性，但就其對銀行盈利能力的影響，“我認為市場夸大了未來利差減少對銀行股的影響。”

　　鄧曉峰認為，實體經濟最近幾年的發展超出所有人的預期，最后將綜合反映到銀行業上。企業盈利的迅速增長，資本市場融資的活躍，導致各細分行業的資產負債率合理并處于不斷改善的過程中。企業層面較低的負債率降低了整個經濟的風險，同時也為銀行系統的壞賬率在未來一段時間內保持在低水平提供了有利的外部環境。

　　鄧曉峰透露，在行業分布上，他所管理的基金二季度持倉結構最大的變化是增加了金融行業的配置比重，而銀行是他在二季度增倉最多的行業。

　　對于當前的市場行情，東吳雙動力基金助理莫凡認為：雖然當前A股市場的確透支了未來兩年的業績增長，市場已經呈現了泡沫。但他認仍為首要問題卻不是預言市場幾時開始調整，調整幅度多少，而應該是考慮如何持續地在泡沫熱潮中受益。

　　在莫凡看來，適宜地參與泡沫的途徑，應該是投資在泡沫時期帶來業績穩定增長的藍籌公司。比如銀行業，6、7、8月份，銀行股的整體漲幅在80%左右，伴隨下半年估值提升，銀行股有望成為走在市場前列的行業。

　　建行發行應會受到追捧

　　作為即將登陸A股市場的一只銀行股，建行此次將發行不超過90億股，募集資金預計將超過500億元，超過工商銀行的466.4億，是A股市場名副其實的一只巨無霸。但它的回歸依然得到了不少基金經理的好評。

　　“現在市場資金充裕，A股相對于H股存在30%多的溢價，而大型金融板塊現階段又被看好，建行賣個好價錢在情理之中。”一位基金經理表示。他還指出，與A股市場其他行業相比，銀行比較估值優勢仍然存在。

　　據測算，A股市場2008年平均市盈率為28.9倍，銀行股為26倍；A股市場PEG（市盈率相對盈利增長比率）為1.5倍，銀行股為1.3倍。

　　資料顯示，建行在諸多領域處于行業領先地位，加上市場資金充裕，在這樣的背景下，以基金為代表的機構投資者大比例配置未來的建行A股勢在必然。

　　一位投行人士指出，建行作為中國第二大銀行，國內最大的個人貸款銀行、四大商業銀行中手續費及傭金收入增長最快的銀行以及四大商業銀行中不良貸款率最低的銀行，將憑借其規模優勢及核心

　　深圳一位基金經理表示，據他了解，多家基金公司已開始研究建行近兩年的相關財務數據，對建行日前發布的招股說明書也是逐條進行認真分析。“一般來說，所有的機構都會申購，一方面是出于二級市場大幅高于一級市場的溢價考慮，另一方面也是因為看好建行良好的基本面。”該人士說，“市場打新股的習慣將會形成對建行上市的追捧。”

　　（本專題撰文：鄭曉波）