問：股市高位振蕩，一直持有基金的投資者開始擔心市場可能會出現(xiàn)大的回調(diào)，想贖回一部分基金，等行情穩(wěn)定時再重新申購。這種高位減倉的做法合適嗎？

　　答：這種做法并不值得提倡，基金是長線投資工具，并不像股市操作那樣，用大概率的機會成本博取超預期收益，所以股市中“高買低賣”的波段操作并不適合基金投資。

　　今年初，有機構(gòu)做過一個有趣的統(tǒng)計。他們對一只去年收益高達160%的基金進行分析：如果去除該基金去年全年漲幅最大的20個交易日，那么該基金的收益就從160%下降為70%左右；如果去除該基金去年漲幅最大的30個交易日，那么該基金的收益就僅有不到50%。對于投資者來說，頻繁波段操作基金，犯錯誤的概率增大。通過波段操作并不能有效規(guī)避風險，反倒是有可能不能充分享受投資收益。同時，申購贖回都會產(chǎn)生一定的交易費用。

　　在市場長期處于高位情況下，建議投資者調(diào)整組合品種和比例。比如通過基金轉(zhuǎn)換，把組合中一些高風險高收益的品種轉(zhuǎn)換成一些風險較低，收益較有保障的品種。比如定期定額長期投資，有效平均投資成本。本報記者林崢