長城品牌優選基金經理楊毅平：A股長期仍是大牛市

　　證券時報記者杜志鑫

　　上周五受加息影響，上證指數跌破5300點，市場走勢再次成為投資者關注焦點，長城品牌優選基金經理楊毅平表示，A股市場短期可能會有震蕩，但就市場的總體趨勢而言，目前A股仍然處于超級大牛市階段。

　　楊毅平認為，支撐這輪牛市的背景除了股權分置改革、人民幣升值外，最核心的一個因素是人口紅利。人口紅利使中國成為世界工廠、推進城鎮化建設以及消費升級，目前價格因素上漲的其中一個原因也是消費能力旺盛造成的，因為消費者對經濟充滿信心。二是制度性變革使經濟運行效率大大提升，10年前的大企業是國有企業，最近十幾年以來，民營企業使經濟運行效率變好了，國有企業也受民營企業影響，競爭環境帶動各類企業效率提升。

　　雖然楊毅平非�？春肁股市場的未來，但是楊毅平也表示，不排除未來可能會有20％、30％左右波動，從目前看短期可能會有震蕩，但是他也認為短期很難出現深幅調整。楊毅平認為最重要的還是精選個股，“即使是在5.30買進招行，現在也賺錢了�！�

　　就當前A股的估值，楊毅平表示，2月份市場就在爭論泡沫，其爭論的理由和根據是美國、印度、香港的市盈率都在20倍左右。楊毅平表示，事實上對于一個市場來說，到底給多少倍的市盈率并沒有一個準確的說法，日本80年代很長一段時間的市盈率都維持在60倍左右，每個國家的情況是不一樣的。一是每個市場的資金成本不一樣，這和一個國家的利率有關系；二是經濟增長速度也不一樣，20多年來，

中國經濟增長速度保持在10％左右，目前來看，中國未來的經濟增長速度仍然具有可持續性，經濟高增長，就意味著高估值。對于未來的市場，楊毅平表示，由于認為市場仍將會積極向上，短期或有震蕩，因此他的投資主要是優化投資結構，選擇那些估值不貴的優質企業。

　　楊毅平管理的

長城品牌優選基金自成立以來，業績優異，截至9月7日，該基金單位凈值達到1.1244元，在一個月左右的時間里，凈值增長率達到12.44%，在同期成立的新基金中，凈值增長排名靠前。

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