謝潞錦

　　出于信息披露制度的原因，那些新發基金往往是在運作一個季度后，其投資組合才“大白于天下”。尤其是在經歷過市場大幅度震蕩之后，這些新多“主力”的建倉方向更加耐人尋味。

　　數據顯示，作為首發的新基金易方達價值成長基金和“封轉開”而來的華夏藍籌基金是今年二季度基金發行中產生的兩大“重型基金”。兩者半年報的規模分別達到了約234億份和326億份。一般情況下，規模越大的基金往往更容易遭到基金投資者的大面積贖回，因此對基金持倉的流動性構成一定制約。因此，這些大型基金往往選擇那些流動性較好的大盤藍籌股作為其基本配置。

　　從上述兩大基金半年報披露的投資組合看，那些對股指產生主要影響力的大型權重股，是其十大重倉股名單上的“常客”。比如，易方達價值成長基金的十大重倉股中，銀行和鋼鐵類大型權重股較多，招商銀行(600036.SH)、浦發銀行(600000.SH)、寶鋼股份(600019.SH)成為該基金持倉比例最高的三只個股。無獨有偶，華夏藍籌基金的配置方向也主要是在權重股方向上，除了上述外，萬科A(000002.SZ)、工商銀行(601398.SH)、長江電力(600900.SH)等也納入了基金十大重倉股的組合。

　　與上述基金組合相類似的是，今年二季度發行的其他新基金如上投內需、富國天博、諾德價值、融通領先等基金也把大型權重股作為建倉的主要方向。

　　從基金半年報數據看，新股也成為新基金相對看重的方向。比如，匯豐策略、華安中小盤成長、博時第三產業成長等基金第一大重倉股都是新股，興業銀行(601166.SH)、中國平安(601318.SH)這些新發行的大盤股成為這些新基金的“座上客”。

　　被基金業內一直看好的二線藍籌股，也被今年二季度發行的新基金所看好，比如，蘇寧電器(002024.SZ)、煙臺萬華(600309.SH)、上海汽車(600104.SH)、中集集團(000039.SZ)等一直成為公募基金群體長線關注的“白馬股”，都進入了這些新基金半年報的十大重倉股名單。

　　從上述數據也可發現，對于越來越復雜的市場，價值投資是目前公募基金所持有的主要運作思路。相對而言，在大盤新股不斷發行的背景下，在公募基金需要在特定時間段里完成“建倉”的機制下，市場之中的新增資金往往對那些流動性相對較好的大盤新股更加關注。此外，在前期A股市場不斷走高的背景下，公募基金“抱團取暖”的傾向更加明顯。對于這一類型的機構投資者來說，上述運作思路也成為資金、新股“雙向擴容”下的必然的“生存法則”。