本刊記者 簡俊東

　　最近，私募接連迎來了公募基金大腕。

　　業(yè)內(nèi)盛傳國內(nèi)基金業(yè)龍頭嘉實基金管理公司原總經(jīng)理助理、原基金豐和基金經(jīng)理趙軍旗下的淡水泉(北京)投資管理公司近日將和平安信托合作，推出他管理的第一只證券投資類集合資金信托計劃——平安財富·淡水泉成長一期集合資金信托計劃。

　　而首家銀行系基金——工銀瑞信基金投資總監(jiān)江暉也在今年上半年離職，江暉曾先后在華夏基金以及湘財荷銀等大基金公司任主管投資的要職，是業(yè)內(nèi)的重量級人物，與江暉離職一樣引起震動的是新銳基金公司上投摩根基金公司副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)呂俊的離職，呂俊同樣堪稱上投摩根基金公司靈魂人物，一手組建了上投摩根基金的投研團隊。業(yè)內(nèi)猜測兩人不久即會在私募領(lǐng)域大展財技。

　　公募基金公司大腕的持續(xù)加盟使得私募信托這一由“草根”私募開創(chuàng)出來的領(lǐng)地?zé)狒[非凡。

　　雖然出身“草根”的私募和出身“名門”的私募大部分都有著共同的偶像——巴菲特，但是出身的差異在兩者身上還是留下了隱約的印記。

　　謹慎與張揚

　　雖然信托化私募基金是由草根私募機構(gòu)首創(chuàng)，公募基金經(jīng)理們絕大部分是后來者，但是相對而言，出身正規(guī)軍的私募們則顯得更敢于高調(diào)出場，這和他們在任公募基金經(jīng)理時的謹小慎微對比鮮明；而不少早期進入的草根私募們則顯得更加小心翼翼。

　　公募基金經(jīng)理中，已經(jīng)高調(diào)出場的就包括出身嘉實基金的趙軍、魏上云以及出身博時基金的肖華等。

　　趙軍旗下的平安財富·淡水泉成長一期集合資金信托計劃尚未推介便已通過媒體廣為報道；而先后擔(dān)任基金景福、基金泰和基金經(jīng)理的魏上云則將自己的投資經(jīng)歷作為信托產(chǎn)品的最大賣點；而被認為是基金經(jīng)理中最早舉起價值投資理念大旗的肖華在基金經(jīng)理任內(nèi)以性格內(nèi)向著稱，但是在推出信托型私募產(chǎn)品時，也接受了多家媒體的采訪，將自己的閱歷、人生感悟以及投資經(jīng)歷和盤托出。

　　相對這些來自正規(guī)軍的私募，一些較早已經(jīng)開始募集信托型私募基金的草根私募們則是韜光養(yǎng)晦，刻意低調(diào)，即使在新信托發(fā)行時也刻意回避媒體的采訪。

　　草根的出身使得這些掌門們對于政策面的不明朗因素非常敏感。

　　曾有私募人士向記者這樣總結(jié)他們的顧慮：雖然成功實現(xiàn)陽光化，但是私募信托本身卻是有著基金之實卻無基金之名；雖然借道信托曲線登陸資本市場，但是并不是受證監(jiān)會主管而是受銀監(jiān)會主管；雖然人人都認為信托型私募產(chǎn)品是由私募機構(gòu)主導(dǎo)的產(chǎn)品，但是實際上這類機構(gòu)僅僅是充當(dāng)投資顧問的角色，為了回避政策限制，這類產(chǎn)品被迫增加了一個受托人的中間環(huán)節(jié)，受托人就是信托公司本身；雖然央行等部門的官員常常會提及大力發(fā)展私募投資，但是他們所指的私募常常是特指私募股權(quán)投資，而談及私募證券投資的少之又少。

　　這種有實無名的生存狀態(tài)使得私募信托的掌門們時刻處于矛盾當(dāng)中，一方面希望增加公開露臉的機會提高知名度，吸引更多的資金，但是另一方面又擔(dān)心過于張揚會引來監(jiān)管部門的不滿。

　　政策因素的不明朗對于出身公募的私募而言似乎問題不大，這些人本來就有著足夠的知名度和擁護者，即使不主動宣傳他們的行蹤也會有媒體跟蹤報道。但是對于出身“草根”的私募基金操盤手們而言，則時刻要面臨著說還是不說的兩難抉擇。

　　草根私募的“原罪”

　　正規(guī)軍團和草根私募之間的第二個明顯差異就在于：出身公募的私募管理人每一個前進的腳印都清晰可見，他們一般出身名校甚至是畢業(yè)于海外知名學(xué)府，學(xué)成之后順理成章地進入大券商或者其它的投資機構(gòu)，成為業(yè)務(wù)骨干，最后進入基金公司，成為基金經(jīng)理。

　　如趙軍就于南開大學(xué)金融系獲碩士學(xué)位。先后在中信證券資產(chǎn)管理部和金融產(chǎn)品開發(fā)部從事研究工作。2000 年加入嘉實基金管理有限公司任研究部總監(jiān)，后任公司總經(jīng)理助理兼基金豐和基金經(jīng)理，離職后成立淡水泉(北京)投資管理有限公司。

　　相對而言，草根私募身上便可能背負著各種各樣的“原罪”，這樣的“原罪”包括曾經(jīng)因為某些原因被實施市場禁入；曾在某些已經(jīng)破產(chǎn)的券商擔(dān)任高管職務(wù)等等。

　　此外，不少草根私募均是半路出家，因此，其簡歷以及所謂的投資業(yè)績便更加難以取信于投資者。因此為了吸引投資者，有些私募會進行刻意的自我吹噓，其中一些過于疏漏的謊言也成為這些私募難以擦洗的“原罪”，當(dāng)這些私募成為業(yè)界的明星的時候，過去為了吸引眼球所說出的謊言便會曝光于天下。

　　林園便是這樣一個廣受質(zhì)疑的“民間股神”。

　　林園1984年林園畢業(yè)于某衛(wèi)生技術(shù)學(xué)校臨床醫(yī)學(xué)專業(yè)。同年進入深圳市紅十字會醫(yī)院做了一名醫(yī)生。1986年調(diào)入深圳博物館工作。博物館工作期間，他曾在南京某知名學(xué)府進修電子工程專業(yè)。1989年林園開始接觸股票，籌資8000元進入股市，至今號稱財富已經(jīng)超過20億，至今其旗下的深圳市林園投資管理有限責(zé)任公司已經(jīng)跟深國投合作推出三只信托型產(chǎn)品。

　　在林園的語錄中，不乏漏洞百出之處。

　　2006年6月11日在廣州的一個由媒體和券商聯(lián)合舉辦的交流會上，林園聲稱“貴州茅臺最多的一天能為我賺一個多億！但這還不是我賺得最多的股票。”

　　但是按照A股的漲跌停板制度，要想獲得一個多億的收益，林園持有貴州茅臺的市值必須達到10億以上，但是在2006年中報公布的結(jié)果顯示，貴州茅臺第一大股東基金科瑞僅持有833萬股，持有的總市值不足4億。而在此之前基金科瑞一直是貴州茅臺的第一大股東，在2006年之前的報表中，貴州茅臺的流通股東中從來沒有出現(xiàn)持有市值達10億以上的流通股東。

　　此外，林園在2006年4月接受媒體采訪時宣稱自己擁有4億資產(chǎn)，這也和他宣稱在貴州茅臺上一天能夠贏利一億多相矛盾。

　　而林園另一則廣受質(zhì)疑的言論同樣和貴州茅臺有關(guān)。

　　在2006年9月為深圳某報主辦的“

理財大講堂”演講時，林園宣稱，自己制作了貴州茅臺的財務(wù)報表，當(dāng)股民提問他是如何做到時，他回答投資者：“自己做報表這件事，你做不了。這要花大量的時間、金錢和精力。像為了調(diào)研貴州茅臺，我還在當(dāng)?shù)刭I了房子和車子，一呆就是幾個月。一般投資者不可能做到這些。”

　　但是對于財務(wù)知識稍有認識的人都知道，不但一般投資者做不到這點，會計師在沒有獲得公司原始資料的時候，即使天天圍著公司轉(zhuǎn)悠，也不可能編制出財務(wù)報表。

　　林園只是背負“原罪”的一個過于張揚的典型，但是對于某些草根私募而言，“原罪”始終是制約他們的

競爭力的一個無形枷鎖。

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