Fund Product

　　■ 潛力基金

　　□中投證券 張宇

　　中信紅利精選投資目標是在嚴格執行投資風險管理的前提下，主要投資于盈利增長穩定的高股息、分紅穩定的上市公司，追求穩定的股息收入和長期的資本增值。

　　歷史業績尚可

　　中信紅利精選基金自成立以來，至2007年6月30日，凈值增長率高達321.37%，高于業績比較基準95.87個百分點。

　　中信紅利精選在2007年上半年實現凈值增長74.99%�；�金加權平均凈值收益率也達到29.93%。2007年二季度，凈值增長率達到39.52%，高于業績比較基準13.66個百分點。

　　對于上半年基金凈值的表現，該基金稱：大規模的申購資金一定程度上影響了上半年該基金表現，其積極吸取管理大型基金的經驗教訓，以適應相應的投資管理要求，所以在報告期內，依然為持有人獲取了較好的回報。

　　以紅利股為主要投資對象

　　在投資策略上，中信紅利精選遵循積極主動的投資理念，以紅利股為主要投資對象，通過自下而上的方法精選個股獲得股息收入和資本的長期增值。以債券和短期金融工具作為降低組合風險的策略性投資工具，通過適當的資產配置來降低組合的系統性風險。

　　2007年4月份之前，中信紅利精選對市場相對樂觀，沿著證券市場繁榮、

　　5月份后，該基金市場判斷相對謹慎，并進行了相應的調整，主要是降低

　　2007年半年報，中信紅利在絕對權重上配置最大的行業是房地產、金融、醫藥、投資品、商貿旅游和耐用消費品。

　　投資建議與風險提示

　　中信紅利精選是筆者前期推薦的投資組合品種之一，原因在于：

　　其一，自該基金合同生效以來的各報告期中，除了今年上半年因為呈申購贖回凈流入情況下，投資管理上的調整影響了基金收益，跑輸業績比較基準之外，其他報告期內做到了大幅超越業績比較基準收益率。

　　其二，其對于盈利增長穩定的高股息、分紅穩定的上市公司的價值投資理念，較符合目前股票市場的熱點和未來可能的發展方向。例如，該基金近期在行業上看好在要素價格上漲過程中受益的行業：資產型、加息受益型、升值受益以及消費型行業。因而，從前瞻的觀點看，該基金的業績在未來時期仍有可能保持較快速度的增長。

　　同時，投資于該基金的風險在于：

　　其一，其歷史業績中波動性較大，在風險管理上有所欠缺。

　　其二，中信紅利屬主動型股票型基金，其長期業績的穩定性，依賴于投研團隊的持續優良表現。適合的投資者應當為具有較高風險承擔能力的投資者。