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　　雖然越來越多基金進入拆分、分紅隊伍，但分拆、分紅后對基金業績的影響卻是投資者更為關心的問題。研究人員通過對基金拆分和分紅后的業績變化進行分析，發現分拆后短期內對基金業績有所影響，而分紅后的基金業績基本未受影響。因此，真正決定基金業績的，還是市場的走勢以及基金管理人的投資理念與投資策略。

　　分拆影響屬中性

　　分析人員從Wind中提取了2006年6月底到2007年6月底有分拆記錄的開放式

　　從統計結果來看，短期內分拆會對基金業績有一定負面影響，因為分拆后兩周出現業績下降情況的基金比例為80％。但也可以明顯看出，隨著時間的推移、建倉期的結束，這一比例呈下降趨勢，分拆1個月后業績下滑基金比例為73％，2個月后降為60％。分拆后基金業績上升數和下跌數隨著時間趨于相等，說明分拆對基金的影響逐步減弱直至最終消失，數據顯示，2個月后的基金業績表現就已經明顯擺脫了分拆的影響。

　　因此，分拆對基金業績的影響本質上是中性的，但是短期里會對基金業績產生干擾，隨著時間的推移，這種擾動又會逐漸消失。

　　分紅影響甚微

　　在對分紅后的影響分析中，研究人員從Wind中提取了2007年以來有分紅記錄的開放式股票型基金(計算的截止日為2007-5-16)，計算它們在分紅前后一段時間的收益率并分析它們在所有139只開放式股票型基金中排名上的變化。分析今年以來91次分紅活動前后的基金業績變化，在檢驗時段(1個月)里上升的有46次，下跌的有45次，與上面的結果類似；基金的上升數與下跌數大致持平，可以認為分紅對開放式股票型基金業績沒有影響，或者影響甚微。

　　為了平滑由于基金分紅時點對基金業績排名的影響，將基準時段和檢驗時段拉長到2個月，這91次分紅活動前后的基金業績上升的有44次，下跌的有47次，結論相同。業績變化類似，與上述結論一致，即分紅對開放式股票型基金業績沒有影響，或者影響甚微。

　　（中科院金融所特華工作站博士后泰信基金管理有限公司總經理 高清海）