“個人投資者的最佳選擇就是買入一只指數型基金，并保持在一段時間里持續、有規律地買進�！卑头铺厝缡钦f。近一年多來，指數型基金整體優于多數主動型股票基金的業績表現，使投資者們深刻地意識到指數基金的投資價值。

　　當市場已從998點漲到了近5400點，指數基金是否仍像巴菲特所說，是最佳選擇？在近5400點的高位上，又該如何選擇指數基金？

　　長期表現

　　指數型基金優于主動型

　　銀河

證券基金研究中心基金分析師馬永諳分析指出，從2002年第一只指數基金發行以來，雖然這過去五年的資本市場中經歷了比較大的波動，有長期的單邊下跌，有長期的單邊上漲，也有大幅振蕩，但是從整體上看，指數型基金的業績表現超越了股票型基金、偏股型混合基金和平衡型混合基金三類主動型基金。

　　而從發達國家的數據來看，過去25年中，60%以上的主動型基金表現不及指數型基金，過去5年中，超過70%的主動型基金表現不及指數型基金。

　　建議

　　投資十年以上指數基金最優

　　中信標普指數服務公司總經理羅林博士表示，對于投資期在十年以上的，指數基金投資是最好的選擇。

　　美國130年歷史數據顯示，投資期限越長，承擔的風險就越低。在10年的時間里，市盈率的變化對股票的影響一般為4%不到。具體來看，如果投資期限是兩年，美國市場波動率20%，如果以五年期計算，市場波動率下降到8%左右，如果投資期限是十年，波動率下降到4%。也就意味著，如果投資期限是十年，投資股票基金基本不承擔市場風險。

　　短期表現

　　不同市況差異明顯

　　不過，歷史數據顯示，從中短期來看，在不同的市場環境中，指數型基金的表現是不一樣的。

　　具體來看，在2004年的4月7日到2006年6月6日的單邊下跌市場中，指數型基金的業績表現不及上述三類主動型基金，其間，雖然指數型基金平均超越上證指數漲幅約43%，但股票型基金、偏股型混合基金和平衡型混合基金卻分別領先大盤約72%、約64%和約99%。

　　但在2005年的12月6日到2007年的5月29日的單邊上升行情中，指數型基金卻明顯優于主動型基金。其間，股票型基金、偏股型混合基金和平衡型混合基金業績均落后于大盤，只有指數型基金仍然領先大盤漲幅約7%。

　　5月30日之后市場振蕩上行，這期間指數型基金的表現略遜色于倉位控制比例較低的主動型股票型基金，但與偏股型混合基金的表現相對持平，而略好于平衡型混合基金。

　　建議

　　熊市應規避指數型基金

　　據業內人士分析，從大的趨勢來講，一般來說，股市是20年走入一個周期，一個人一生能夠經歷兩次大的牛市和蕭條。對指數基金而言，是買進后一直持有，還是經濟大蕭條時進行調整，因個人的投資目標不同而有所差異。

　　雖然，能夠通過投資宏觀分析避免大蕭條階段，但并不適用于每個人。對于中短期投資者來說，在投資指數型基金前仍應該對基礎市場行情發展趨勢有個比較明確的判斷。

　　從上述歷史數據來看，如果市場有走熊的趨勢，投資者就應該考慮適當地規避指數型基金，否則很可能會面臨坐“過山車”的窘境，反之，如果相信在投資期內市場會單邊向上，指數型基金可較大比例配置，而即使判斷市場振蕩上行，指數型基金也還是不錯的基金資產配置品種。

　　一、關注基金所跟蹤的指數

　　銀河證券基金研究中心基金分析師馬永諳建議，投資者在指數型基金的投資中需要注意兩個問題，第一是基金的跟蹤指數問題，選擇指數基金需要關注基金所跟蹤的指數是否值得選擇，指數的標的范圍不能過小。

　　“應該聯系自己的投資目標來判斷哪個指數更好一些。”

長城基金基金經理楊建華也指出，一般講，大的指數比較穩定一點，因為標的范圍比較廣的指數，市場代表性好一點，長期表現會更平均一點。

　　據統計，從2004年6月30日至今，表現最好的指數是深證100指數，漲幅超過450%，第二名是中證100指數，漲幅接近430%，其次是滬深300指數，漲幅超過380%。今年以來漲幅排名前三名的，則為深證100指數、滬深300指數和中標300指數，基本上都是成份股范圍比較廣的指數基金表現比較出色。

　　二、關注指數型基金的增強型與普通型

　　除所跟蹤的指數外，馬永諳建議，投資者還應判斷，是應該配置普通指數基金還是增強型的指數基金。馬永諳表示，在不同的市場環境下，選擇應有所不同。目前的市場環境中， A股市場還不是完全有效的市場，在這樣的市場中，增強型基金的表現可能比較好，但是，把眼光放遠一些，普通指數型基金則可能會最終跑贏增強型基金。

　　據了解，在現有的指數基金中，一種是普通的指數基金，以有效地跟蹤基準指數為投資目標，其中以ETF的擬合度最高。

　　另一種是增強型指數基金，這種基金是在純粹的指數化投資的基礎上，根據股票市場的具體情況，進行適當的調整，如長盛中信全債、銀華-道瓊斯88、萬家公用事業。