本周基金倉位變動點評：

　　(1)本周基金倉位總體上小幅上升。股票型基金平均倉位為87.29%，相比前周略增0.69%；偏股混合型基金平均倉位84.69%，相比前周上升1.15%；配置混合型基金平均倉位75.29%，相比前周增加1.45%。

　　(2)從單個基金的倉位變動來看，雖然平均倉位再度小幅增加，但是基金的總體倉位變化比較平穩。增倉的基金數量略多于減倉基金。但考慮到凈值上漲帶來的被動增倉效應，主動增倉的基金和主動減倉的基金數量應該相差不大。但倉位變動幅度普遍不大。

　　(3)從平均倉位水平來看，目前除數量較少的配置混合型基金外，偏股型基金的

股票倉位基本已經到達高位，進一步增倉的空間已經不大。從這一跡象來看，基金對市場的信心仍然沒有受到明顯的影響。

　　(4)基金接近滿倉也說明此輪上漲到了后期，基金不再是行情的主力。在保持高倉位的同時，基金的持倉調整跡象十分明顯。這說明基金總體上仍然保持著07年以來的積極風格。從目前已經公布的基金中報來看，不少基金在07年上半年的換手顯著增加。

　　(5)從單個基金角度看，本周增倉最明顯的基金是諾安價值、德盛穩健、易方達增長、寶盈沿海等；其中諾安價值和寶盈沿海連續兩周明顯增倉。減倉最明顯的基金是巨田基礎、海富通回報、荷銀周期、博時成長等。

　　表1：股票型基金的倉位測算數據(前10+后10)

基金代碼	基金名稱	基金類型	2007-8-31	2007-8-24	倉位增減	倉位水平	可靠性
040002	華安MSCI	股票型	98.81%	98.09%	0.72%	重倉	高
090006	大成2020	股票型	97.69%	96.88%	0.81%	重倉	較低
310328	申萬新動力	股票型	96.74%	97.35%	-0.61%	重倉	較高
161606	融通景氣	股票型	96.57%	95.68%	0.88%	重倉	較低
590001	中郵優選	股票型	96.54%	95.36%	1.17%	重倉	較低
580002	東吳雙動力	股票型	96.54%	95.35%	1.18%	重倉	較低
162204	荷銀精選	股票型	96.53%	95.35%	1.19%	重倉	中等
121005	國投創新	股票型	96.53%	95.33%	1.21%	重倉	中等
110003	易方達50	股票型	96.45%	94.45%	1.99%	重倉	高
519005	海富通股票	股票型	95.80%	94.58%	1.22%	重倉	中等
519181	萬家和諧	股票型	75.33%	73.26%	2.07%	較重	較低
162202	荷銀周期	股票型	74.96%	79.62%	-4.66%	中等	較低
320003	諾安股票	股票型	73.63%	76.31%	-2.68%	中等	較低
160505	博時主題	股票型	73.26%	72.64%	0.62%	中等	高
210001	金鷹優選	股票型	73.18%	71.78%	1.39%	中等	較低
162102	金鷹精選	股票型	71.36%	73.60%	-2.24%	中等	較低
161903	萬家公用	股票型	70.67%	67.30%	3.37%	中等	高
200006	長城消費	股票型	69.78%	67.79%	1.99%	中等	較低
519011	海富通精選	股票型	68.60%	65.96%	2.63%	中等	中等
206001	鵬華成長	股票型	66.87%	68.68%	-1.81%	中等	較低

　　表2：偏股混合型基金的倉位測算數據(前5+后5)

基金代碼	基金名稱	基金類型	2007-8-31	2007-8-24	倉位增減	倉位水平	可靠性
090004	大成精選	偏股混合	97.69%	96.87%	0.82%	重倉	較高
580001	嘉禾精選	偏股混合	96.78%	97.76%	-0.98%	重倉	中等
163302	巨田資源	偏股混合	96.60%	96.03%	0.57%	重倉	中等
519008	添富優勢	偏股混合	95.46%	96.34%	-0.88%	重倉	較高
160605	鵬華50	偏股混合	95.44%	94.36%	1.08%	重倉	高
200001	長城平衡	偏股混合	72.68%	68.35%	4.33%	中等	較低
161601	新藍籌	偏股混合	71.38%	73.78%	-2.40%	中等	較高
100016	富國天源	偏股混合	69.48%	64.79%	4.69%	中等	中等
070003	嘉實穩健	偏股混合	69.41%	69.41%	0.00%	中等	較低
020005	國泰回報	偏股混合	59.74%	57.35%	2.39%	較輕	中等

　　表3：配置混合型基金的倉位測算數據(前5+后5)

基金代碼	基金名稱	基金類型	2007-8-31	2007-8-24	倉位增減	倉位水平	可靠性
163801	中國精選	配置混合	95.35%	93.52%	1.83%	重倉	較高
519087	世紀分紅	配置混合	94.27%	92.65%	1.61%	重倉	中等
400001	東方龍	配置混合	92.04%	90.40%	1.64%	重倉	較低
540003	匯豐動態	配置混合	90.90%	89.67%	1.23%	重倉	中等
530005	建信優化	配置混合	90.35%	93.54%	-3.19%	重倉	高
240002	寶康配置	配置混合	57.61%	56.14%	1.47%	較輕	較低
050007	博時配置	配置混合	56.79%	57.89%	-1.10%	較輕	較低
540001	匯豐2016	配置混合	53.11%	50.76%	2.35%	較輕	中等
310318	盛利配置	配置混合	46.82%	48.18%	-1.36%	較輕	較低
253010	德盛安心	配置混合	39.84%	38.42%	1.42%	輕倉	較低

　　表4：偏債混合型基金的倉位測算數據

基金代碼	基金名稱	基金類型	2007-8-31	2007-8-24	倉位增減	倉位水平	可靠性
121001	融華債券	偏債混合	40.84%	40.84%	0.00%	輕倉	中等
151002	銀河收益	偏債混合	20.74%	20.74%	0.00%	輕倉	較低
202101	南方寶元	偏債混合	19.57%	19.57%	0.00%	輕倉	較低
510080	長盛債券	偏債混合	14.45%	14.45%	0.00%	輕倉	較低
217008	招商增利	偏債混合	4.63%	4.63%	0.00%	輕倉	較低

　　對基金倉位測算結果的說明：

　　1、基金倉位水平是指基金資產投資于股票的比例。

　　2、基金倉位水平高低對投資者更深一層了解自己的基金組合十分有益。精確的倉位數據對投資者并非必須(如5%以內的誤差)，大致了解倉位水平高低即可，這可以讓投資者了解基金的大致風險水平。關于如何理解和使用基金倉位測算數據，請參見德勝基金研究中心近期的相關研究。

　　3、為方便投資者參考，我們把測算的全部基金倉位水平大致分為四擋：85%～100%：高；75%～85%：較高；60%～75%：中等；40%～60%：較低；40%以下：低。

　　4、測算范圍：僅對

開放式基金進行倉位測算。其中，由于轉債混合型基金的特殊性，兩只轉債混合型基金不進行倉位測算。債券型基金同樣不進行倉位測算。幾只完全被動跟蹤指數的ETF基金也不進行倉位測算。此外，部分不滿足測算條件的開放式基金不進行倉位測算。

　　5、基金倉位測算為德勝基金研究中心長期對基金倉位跟蹤的研究結果。數據為測算數據，并不一定與基金真實倉位完全一致，但從歷史測算數據與基金實際倉位比較結果來看，多數基金誤差在+/-5%以內，不排除個別基金出現較大誤差。

　　6、為使投資者更清楚地了解測算數據的準確性，我們將測算數據的可靠性大致劃分為三擋，大致范圍是：可靠性較高：誤差范圍一般在+/-5%以內；可靠性中：誤差可能在+/-10%；可靠性較低：個別基金可能發生>10%的測算誤差。

　　7、倉位測算數據屬于德勝基金研究中心發布的研究性結果，在德勝基金研究中心網站獨家發布，供投資者參考。倉位測算數據將每周更新發布一次。

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