證券時(shí)報(bào)記者張哲

　　基金拆分成為基金公司在牛市中規(guī)模擴(kuò)張的有效手段，然而短時(shí)間內(nèi)的規(guī)模擴(kuò)張，一些原本規(guī)模小于10億、投資風(fēng)格鮮明的小規(guī)模基金，在成功“增肥”之后業(yè)績(jī)卻不再靈光，有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，超過(guò)半數(shù)的拆分基金在拆分之后沒(méi)有跑贏大盤(pán)。這引起了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注和爭(zhēng)議。

　　原有風(fēng)格、業(yè)績(jī)不再

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年初至今，通過(guò)大比例分紅、持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)等方式進(jìn)行拆分的基金超過(guò)了30只，而在去年僅有2只。盡管拆分?jǐn)?shù)量被頻頻刷新，但值得注意的是，這些拆分基金在成功募集巨量資金之后完成漂亮變身的同時(shí)，一些原本業(yè)績(jī)拔尖、投資風(fēng)格鮮明的基金卻難回昔日榮光。

　　拆分之后業(yè)績(jī)一落千丈的基金中，最引人注目的當(dāng)數(shù)東方精選基金，該基金自從今年6月19日拆分之后直至7月27日的一個(gè)多月中，在大盤(pán)反彈重創(chuàng)新高的大好背景下，該基金凈值始終停留1元以下，甚至一度跌到0.8787元，截止到8月31日該基金凈值為1.11477元，增長(zhǎng)十分緩慢；銀行系基金交銀精選基金今年1月份拆分之前還是該公司力捧的2元基金，回報(bào)優(yōu)良，拆分之后的2個(gè)多月中，基金凈值還久久徘徊在1元以下，直到4月底基金凈值才開(kāi)始重新有起色。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些拆分基金凈值增長(zhǎng)緩慢，是由于最近幾個(gè)月大盤(pán)上漲得過(guò)于兇猛。如果大盤(pán)最近是下跌行情的話(huà)，這些拆分的基金就比較占便宜。然而事實(shí)上，基金公司是無(wú)法把握基金拆分的時(shí)機(jī)是否適合隨后的市場(chǎng)情況的。基金拆分后業(yè)績(jī)不盡如人意，原有投資風(fēng)格蕩然無(wú)存，例如，某小型基金拆分之前規(guī)模不到3個(gè)億，拆分之后一下接近百億，原來(lái)的投資風(fēng)格靈活自如，重點(diǎn)投資的行業(yè)特點(diǎn)鮮明，而在拆分之后，投資組合包羅萬(wàn)象，投資風(fēng)格蕩然無(wú)存。

　　拆分魚(yú)龍混雜

　　盡管拆分基金數(shù)目達(dá)到了史無(wú)前例的新高，但被拆分基金也開(kāi)始魚(yú)龍混雜起來(lái)。拆分的首創(chuàng)先河者富國(guó)天益基金屬于富國(guó)基金旗下業(yè)績(jī)出色的明星基金，但如今拆分已經(jīng)儼然成為基金公司“圈錢(qián)”最直接快速的方式，這與富國(guó)天益基金引導(dǎo)的“分享明星基金”的初衷已經(jīng)相去甚遠(yuǎn)，很多業(yè)績(jī)非常差的基金也混進(jìn)了拆分的隊(duì)伍。無(wú)疑，這些基金拆分之后業(yè)績(jī)更加差。

　　事實(shí)上，在牛市里拆分基金并不明智。今年的市場(chǎng)行情，一些2、3億的小規(guī)模的基金擴(kuò)募之后超過(guò)百億，這無(wú)異于新發(fā)一個(gè)基金，眾所周知，基金拆分或者大比例分紅后都需要一個(gè)建倉(cāng)期，即使快速建倉(cāng)，它的倉(cāng)位一定程度上肯定低于那些已經(jīng)建好倉(cāng)的老基金，而且籌碼的成本也高于老基金，這些因素制約了拆分基金的凈值增長(zhǎng)不可能比老基金快。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一般熱衷基金拆分的投資者，大部分都是一些不懂基金的初級(jí)投資者，受到一元凈值的誘惑而買(mǎi)基金，但需要看到，此類(lèi)的投資者對(duì)基金的投資影響不可小覷，他們一有風(fēng)吹草動(dòng)就充當(dāng)了“殺基”的刀，東一榔頭西一棒子地投資，根本不是堅(jiān)定理性的持有者，不斷地申購(gòu)贖回影響了基金經(jīng)理的投資操作，看看廣發(fā)基金曾經(jīng)的180億基金、嘉實(shí)基金的400億基金如今的基金份額，目光長(zhǎng)遠(yuǎn)的基金公司應(yīng)該能夠明白，只顧短期利益盲目擴(kuò)大管理份額對(duì)基金公司無(wú)益。

　　值得注意的是，一些始終不分紅、不拆分的基金公司在目前拆分盛行的市場(chǎng)中顯得特立獨(dú)行，例如，上投摩根旗下多只基金紛紛達(dá)到5元，但依然堅(jiān)持不拆分，盡管如此，該公司旗下基金依然得到投資者追捧，這值得基金業(yè)者去思考。