⊙本報(bào)記者 張煒

　　此次加息仍是針對(duì)實(shí)際利率為負(fù)及流動(dòng)性過(guò)剩，就目前的形勢(shì)看，加息幅度仍是較小的。即使與預(yù)期的全年CPI漲幅相比，也是零利率或負(fù)利率的水平。因此，加息不足以抑制儲(chǔ)蓄向股市搬家的趨勢(shì)。關(guān)于目前滬指的快速增長(zhǎng)，主要的推動(dòng)因素一是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，今年上半年上市公司利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到70％。目前市場(chǎng)的靜態(tài)市盈率雖然偏高，但扣除上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)因素后，還是相對(duì)合理的；二是市場(chǎng)上的資金面非常充裕。從最近1個(gè)月的新發(fā)基金募集情況看，大量資金通過(guò)基金注入股市，對(duì)基金重倉(cāng)的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股表現(xiàn)有很大的推動(dòng)作用。站在股指5000點(diǎn)的位置，我們要站得更高，看得更遠(yuǎn)。信心來(lái)自于何處？首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間依然很大。雖然我國(guó)總體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)比較大了，但是從人均的角度看，仍然處于世界的后列，這意味著國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)還有很大的增長(zhǎng)空間，也有很強(qiáng)的增長(zhǎng)后勁———這種增長(zhǎng)一方面來(lái)自于民眾對(duì)財(cái)富的強(qiáng)烈渴望，另一方面來(lái)自于民眾消費(fèi)空間的擴(kuò)大和消費(fèi)檔次的升級(jí)。其次，我們處在一個(gè)人口結(jié)構(gòu)的黃金時(shí)代。出生于上世紀(jì)六十年代末至八十年代的勞動(dòng)大軍不僅數(shù)量眾多，而且比上一代人受到了更好的教育，更富有創(chuàng)造力和激情。這種人口結(jié)構(gòu)帶來(lái)的勞動(dòng)效率提升，將大大惠及未來(lái)中國(guó)20年的發(fā)展，促使大批中產(chǎn)階級(jí)的產(chǎn)生，為養(yǎng)老育幼積累下足夠財(cái)富。再次，股權(quán)分置改革和管理層激勵(lì)制度的實(shí)施，是股市得以長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的制度保障。流通股和非流通股的存在，長(zhǎng)期以來(lái)不但影響證券市場(chǎng)預(yù)期的穩(wěn)定，阻礙資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的完善，而且作為“懸案”一直影響著投資者的入市熱情。股權(quán)分置改革，使得大股東的利益和中小流通股股東的利益趨于一致。而股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施，又使得公司管理層的利益和股東的利益綁在了一起。股權(quán)激勵(lì)制度是現(xiàn)代企業(yè)人才激勵(lì)體系中不可或缺的重要環(huán)節(jié)，它作為長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，使得管理層更加看重企業(yè)的長(zhǎng)期利益。總之，我們正處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、空間巨大、人才輩出、效率大增、管理制度日趨完善的黃金年代。股市上漲是民眾的勞動(dòng)創(chuàng)造出來(lái)的，而不是泡沫吹出來(lái)的。