理財周報記者 曾芳/文

　　9月3日，友邦華泰盛世中國基金(460001)進行拆分，當日投資者可以1元凈值購買該基金，此次拆分及持續(xù)銷售將限額100億份，同時采取“末日比例配售”的原則。這次拆分正值上證綜指5000點關(guān)口，機會與挑戰(zhàn)并存，友邦華泰基金公司闡述了5000點上基金投資運作的策略。

　　“友邦華泰基金公司將實行精品基金戰(zhàn)略，友邦盛世基金將堅持AIG集團一貫的投資理念，重點投資高速穩(wěn)定成長、高速周期成長類企業(yè)�！� 友邦華泰基金公司總經(jīng)理陳國杰對理財周報說。

　　5000點之上關(guān)注：

　　金融、消費、制造及兼并重組

　　8月28日，上證綜指突破5200點，投資者開始緊張起來。在友邦盛世拆分推介現(xiàn)場，投資者對基金經(jīng)理的提問大多聚集在“5000點后怎么辦”的話題上。

　　對此，友邦盛世基金經(jīng)理梁豐的判斷是：“有調(diào)整是正常的，但核心基本面繼續(xù)支持中國股市的黃金成長，上行趨勢趨向平緩，資金推動逐步減弱，結(jié)構(gòu)性分化加大。”

　　梁豐解釋道：“支持股票市場這一輪牛市的核心優(yōu)勢沒有發(fā)生根本性改變，第一個是宏觀經(jīng)濟和GDP強勁增長。”

　　5000點之上，很多個股和板塊估值高企，友邦盛世在后市的四條投資主線是——銀行地產(chǎn)、消費品、制造業(yè)、并購重組題材。

　　“在本質(zhì)升值流動性充足和實際利率偏低的環(huán)境下，資產(chǎn)價格和消費服務(wù)價格上升。其中，銀行股和地產(chǎn)股都很好地分享了資產(chǎn)價格的上漲�！绷贺S說。

　　招商銀行(600036)一直是友邦盛世的重倉股。截至6月30日，友邦盛世持有招商銀行370.9萬股，市值9116.3萬元，占友邦盛世凈資產(chǎn)的7.47%。

　　“我們將尋找經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的增長引擎，重點關(guān)注品牌消費服務(wù)以及直接受益于節(jié)能減排的行業(yè)和公司�！绷贺S表示，汽車、醫(yī)藥、通訊、家電等企業(yè)都是重點關(guān)注對象。

　　五糧液(000858)也是友邦盛世長期重倉的股票，截至6月30日，友邦盛世持有五糧液215.3萬股，總市值6773.7萬元，占其凈資產(chǎn)的5.55%。

　　“中國制造業(yè)也一直是我們看好的板塊，因為制造業(yè)有很多技術(shù)升級、需求旺盛、供應(yīng)受限、行業(yè)格局改善和具備全球競爭優(yōu)勢的行業(yè)和公司，如裝備、原材料、零部件等等�！绷贺S說。

　　金晶科技(600586)是山東的玻璃生產(chǎn)商，二季度末友邦盛世是其第七大流通股股東，持有309.8萬股，市值6156.4萬元，占友邦盛世凈資產(chǎn)的5.04%。

　　對于并購重組這一投資主線，梁豐的思路是：“后股改階段的制度紅利持續(xù)，外生性的事件推動逐步增強，我們將關(guān)注整體上市、資產(chǎn)注入、兼并重組所帶來的企業(yè)蛻變的投資機會�！�

　　5000點后風險增加：

　　高估值、QDII、居民直投港股

　　機會與風險并存，友邦華泰認為5000點遠不會是這一輪牛市的頂點，但存在短期風險。

　　“第一個是高估值、QDII的推出和居民直投港股的開通�！绷回S說。

　　其次，非流通股的解禁和IPO即將加速也為市場帶來流動壓力�！按蠹铱梢钥吹剿募径瓤墒鄣姆橇魍ü杉s為6000億元左右，其中10月份解禁的約為3000億元左右，流動壓力巨大�！�

　　另外，9月底H股和紅籌開始回歸，也有大型股票的IPO，因此四季度股票的供應(yīng)整體是上升的，資金壓力巨大。

　　“考慮了正面的因素和負面的壓力，我們對A股的判斷是繼續(xù)上升，宏觀經(jīng)濟和企業(yè)利潤持續(xù)強勁增長，上行趨勢趨向平緩，結(jié)構(gòu)性會分化�！绷贺S說。

　　5000點后結(jié)構(gòu)性機會：

　　高成長企業(yè)、有色、鋼鐵

　　結(jié)構(gòu)性變化也意味著結(jié)構(gòu)性機會。梁豐指出：“資金推動可能減弱，市場轉(zhuǎn)為業(yè)績、資金和事件的多元驅(qū)動。”

　　資金推動的動能有所減弱。上半年A股個人投資者開戶數(shù)急劇上升，但5月底以來，整體開戶的水平回落到相對比較低的狀況；同時，交易成本的漏出效應(yīng)比較強，根據(jù)保守測算，印花稅和傭金今年都會達到1500億元左右，這是非常大的數(shù)字。

　　5000點后應(yīng)該抓住哪些結(jié)構(gòu)性機會？“我們認為，長期

　　6億份到100億份的挑戰(zhàn)

　　5000點之上拆分也意味著建倉期機會與風險并存。友邦盛世這只五星級基金能否保持從前的投資風格和業(yè)績？

　　拆分之后，基金份額從6.8億份擴張到100億份，投資運作上面會不會作相應(yīng)調(diào)整？梁豐對此的回答是，基金的投資理念不會變，投資風格會調(diào)整。

　　五星級友邦盛世拆分前的投資風格是“超強的抗風險能力與業(yè)績穩(wěn)健提升”并重。友邦盛世自2005年4月27日成立以來，截至2007年8月24日，累計總回報率達到402.82%；已經(jīng)實施五次大比例分紅，每單位基金份額累計分紅達到1.005元；獲銀河五星評級(1年)、天相五星評級(2年)。

　　拆分后，該基金將延續(xù)穩(wěn)健與進取并重的投資風格。友邦盛世股票倉位上限是90%，其業(yè)績比較基準為“中標300指數(shù)×70%+中信標普國債指數(shù)×30%”。

　　對于拆分帶來的挑戰(zhàn)，梁豐表示：“這幾年A股市場的容量擴充得比較快，也能更好地適應(yīng)基金規(guī)模的擴張，對于100億元的基金越來越好。而且，規(guī)模的擴大帶來挑戰(zhàn)的同時也帶來了機會�！蔽逍羌壔�金以全球投研平臺為土壤

　　基金規(guī)模擴大后，管理難度增加，不少投資者提問，友邦盛世如何繼續(xù)保持五星級？

　　友邦華泰基金公司總經(jīng)理陳國杰回答說：“友邦華泰提出了精品基金戰(zhàn)略，友邦盛世自2005年成立以來一直是只優(yōu)秀的基金，如今又有13年基金管理經(jīng)驗的梁豐擔任基金經(jīng)理，加上我們外商大股東AIG集團的投研體系，相信大家會和我們一樣有信心。”

　　友邦華泰總經(jīng)理陳國杰表示，友邦華泰的外方股東AIGGIC是美國國際集團AIG旗下的全球投資公司，管理機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模達6700億美元。

　　“無論是歐洲、美國還是新興市場，AIG的投資都有驕人的成績，友邦華泰基金的投資團隊就是在這個基礎(chǔ)上工作的。”陳國杰說。