天相投資顧問公司數(shù)據(jù)顯示，所有基金上半年經(jīng)營業(yè)績達(dá)到4909億元，其中，已實現(xiàn)凈收益3640億元，僅基金上半年的凈收益就超過了去年基金的經(jīng)營業(yè)績。其中股票型基金與混合型基金是盈利的大戶。

　　本報記者 王梅麗 陳哲源 魏子丹 北京報道

　　從8月24日至上周三，國內(nèi)56家基金公司陸續(xù)公布了今年上半年旗下基金的成績。華夏大盤精選、易方達(dá)策略成長、中郵核心優(yōu)選等前三只股票型基金漲勢強烈現(xiàn)在都已經(jīng)翻番了。

　　截止到上周末，137只股票型基金中的114只漲幅超過了100%。80只積極配置型基金19只漲幅超過了100%，如銀河銀聯(lián)穩(wěn)健、融通新藍(lán)籌、巨田資源優(yōu)選、寶康靈活配置、廣發(fā)穩(wěn)健增長、海富通收益增長、海富通強化回報、海富通精選等。目前它們的倉位都處于較高的階段。

　　保守配置型基金比較少只有6只，業(yè)績相對落后一點，本來就是一種抗風(fēng)險比較強的基金。如德盛安心成長，漲幅達(dá)到66.12%。銀河銀聯(lián)收益、長盛中信全債、富國天利增長債券等前三只普通債券型基金，漲勢強烈，漲幅分別達(dá)到33.87%、33.67%、30.26%。

　　8只短債基金中的南方多利中短債，漲幅達(dá)到2.64%。晨星研究員王偉表示，短債基金安全性強，不強調(diào)收益性，主要起到資金蓄水池的作用。

　　王偉解釋說，相對于其他型基金，該基金進(jìn)出方便，認(rèn)購、申購時不需要繳納任何手續(xù)費。扣除銀行利息稅后，能獲得差不多的收益水平，雖然賺錢少，但是獲利多。

　　王偉認(rèn)為，目前在大牛市的環(huán)境中，如果長期持有基金，那么獲利最好。

　　天相投資顧問公司數(shù)據(jù)顯示，所有基金上半年經(jīng)營業(yè)績達(dá)到4909億元，其中，已實現(xiàn)凈收益3640億元，僅基金上半年的凈收益就超過了去年基金的經(jīng)營業(yè)績。其中股票型基金與混合型基金是盈利的大戶。

　　東方精選基金經(jīng)理于鑫稱：“基金總體上能實現(xiàn)如此輝煌的業(yè)績，一方面是基金專家理財理念得到了散戶的認(rèn)同，另一方面就是這輪偉大的牛市行情推動使然。”

　　但遍覽各基金公司的半年公告，我們會發(fā)現(xiàn)，盡管市場行情向好，基金之間的優(yōu)勝劣汰依然激烈。優(yōu)秀的基金能夠傲視群雄，但績差的基金只能陪襯墊底。

　　雖然不少基金研究員都告誡投資者基金應(yīng)該長期持有，但是一位基金排名靠前的基金經(jīng)理對《華夏時報》記者說：“基金是應(yīng)該長期持有，但不等于基金經(jīng)理手中的股票要長期持有，根據(jù)熱點適當(dāng)轉(zhuǎn)換才能體現(xiàn)出基金經(jīng)理的能力。”

　　因此，盤點今年上半年的基金之最，我們不僅可以發(fā)現(xiàn)今年以來行情的變化、基金經(jīng)理的操盤能力強弱，還可以預(yù)示出下半年哪些基金是黑馬。

　　基金經(jīng)理離職

　　投資者如何應(yīng)對

　　基金經(jīng)理的頻繁更替已經(jīng)成為近期市場關(guān)注的焦點。截至上月底已經(jīng)發(fā)生120起以上基金經(jīng)理離職事件。

　　晨星研究員王偉分析，在這種大環(huán)境下，基金經(jīng)理離職比較嚴(yán)重，流動性比較強，但是有的基金經(jīng)理是在圈內(nèi)流動，如在他們基金公司內(nèi)部流動。如果在圈外流動，比在他們基金公司內(nèi)部流動影響要大，雖然有的明星基金經(jīng)理的離任帶來基金業(yè)績的下滑，但也有基金績效保持良好，并且跑贏歷史業(yè)績的情況。

　　明星基金經(jīng)理的離任短期內(nèi)看不到影響，基金公司為了抑制風(fēng)險，已在日常管理中采取雙薪制、團(tuán)隊決策制，強調(diào)突出了團(tuán)隊，削弱了基金個人對基金的作用。一旦有人離職，很快就有人接替他的職位。如上投摩根中國優(yōu)勢基金經(jīng)理呂俊的離職也許會對投資者產(chǎn)生某些影響，但是相應(yīng)團(tuán)隊會補充，呂俊原任的上投中國優(yōu)勢基金經(jīng)理一職將由楊安樂、梁鈞接任。這兩個人也是在他們那個團(tuán)隊成長起來的，他們的投資策略、理念應(yīng)該比較相似。

　　王偉表示，如果基金經(jīng)理離職的話，投資者不用立刻贖回基金，因為要看基金的內(nèi)在價值，基金公司都是團(tuán)隊模式來操作基金的，基金經(jīng)理在其中起著一定的作用。但是，基金還是團(tuán)隊性質(zhì)的，這時候如果團(tuán)隊整體上變動，也不會立即對這只基金的業(yè)績產(chǎn)生何種影響。因為團(tuán)隊的投資決策是基金價值的內(nèi)在體現(xiàn)，并且是基金經(jīng)理離任后繼續(xù)保持良好業(yè)績的基石。這時不用考慮，觀察一段時間這只基金是否受到影響，再決定是否贖回。

　　而有的基金根本就不用考慮基金經(jīng)理，王偉解釋，因為它本身就是一個被動操作。基金經(jīng)理發(fā)揮的作用很小，基金經(jīng)理離職并不意味著優(yōu)良業(yè)績的終結(jié)。基金經(jīng)理只發(fā)揮它的管理作用，而不是主動操作股票，離職不用擔(dān)心。

　　為了抑制基金經(jīng)理的流動性強，日前華寶興業(yè)在國內(nèi)基金行業(yè)率先推出了面向旗下基金經(jīng)理的基金份額激勵計劃，規(guī)定基金經(jīng)理持有基金最短期限為一年半。目前晨星將基金公司對基金經(jīng)理的激勵計劃作為評定的一部分內(nèi)容。王偉表示，隨著華寶興業(yè)首份基金經(jīng)理份額激勵計劃的推出，將有越來越多的基金公司推出具有自身特色的激勵計劃。投資者也應(yīng)對其保持關(guān)注以便判定基金公司是否將投資者的利益放置首位。(陳哲源)

　　最賺錢的股票型基金

　　華夏大盤精選 190%

　　本報記者 王梅麗 魏子丹

　　今年上半年以來，華夏大盤精選是最為人矚目的基金。該基金從去年年底的股票型基金第九名一躍成為今年上半年的第一名，并且一直高居不下。截止到8月29日，晨星數(shù)據(jù)顯示，今年以來華夏大盤精選凈值回報率高達(dá)190%，其他同類型基金難以望其項背。晨星給其的評級是五星。

　　基金經(jīng)理王亞偉是華夏大盤精選的靈魂人物，自從其2005年底擔(dān)綱基金經(jīng)理開始，華夏大盤精選迎來了自己的光輝歲月。業(yè)內(nèi)人士評價王亞偉的風(fēng)格是激進(jìn)而準(zhǔn)確。從持倉方面分析，持股分散、操作頻繁和換手率高是該基金的特色。德勝基金研究中心基金分析師江賽春認(rèn)為，華夏大盤精選的“兩高一低”是它穩(wěn)坐基金頭把交椅的秘訣。“兩高一低”是指其高持倉、高換手、低集中。今年一季度，華夏精選持股比例是87.02%，在它的歷史階段中還是屬于較低的水平。而二季度末，它的持股比例則高達(dá)近93%。在股票換手率方面，華夏大盤精選充分體現(xiàn)了轉(zhuǎn)換熱點的靈活。截止到6月30日，華夏大盤精選除岳陽興長和南方航空外，其他的重倉股在半年內(nèi)都換了一遍。“在各個時期，它的持股周轉(zhuǎn)率大多高于同類型基金的平均水平。”江賽春說。低集中是指其持股非常分散，平均每只股票配置的比例在3%左右，同時以中小盤股居多。

　　曾經(jīng)有投資者質(zhì)疑，華夏大盤精選名為“大盤”，實質(zhì)上選取的都是中小盤股票。華夏基金公司表示，該基金符合合同的規(guī)定。一基金經(jīng)理說：“其實華夏大盤精選是在契約上鉆了空子。它對大盤股的定義是資產(chǎn)流動超過幾十億的股票。現(xiàn)在牛市中，流動性超過幾十億的股票非常容易出現(xiàn)。”

　　賺錢最少的股票型基金

　　金鷹中小盤精選 60.27%

　　除掉今年新成立的基金，今年以來凈值回報率最低的股票型基金屬于金鷹中小盤精選。截至8月24日，天相數(shù)據(jù)顯示，該基金今年以來的凈值回報率為60.27%。如果說華夏大盤的選股在名分上有爭議，那么選股名副其實的金鷹中小盤精選的表現(xiàn)卻不能令人滿意。這令很多基金的分析師對該基金研究興趣降低。在選股方面，二季度末其頭號重倉股為柳化股份，占7.02%。柳化股份在上半年雖有所表現(xiàn)，但在6月份的調(diào)整中跌幅較大，行業(yè)分析師分析該股屬次新股，如果基本面轉(zhuǎn)好的話應(yīng)該還有上升空間。

　　但渤海證券首席分析師石長青認(rèn)為，自從市場在5·30大跌后，一線藍(lán)籌股和部分二線藍(lán)籌成為了領(lǐng)漲潮流。中小股依然處于震蕩調(diào)整中，沒有恢復(fù)5·30前的元氣，所以投資于中小盤的基金很難有亮眼表現(xiàn)。

　　盡管該基金的基金經(jīng)理崔海鴻在一季度末表示，成長性是其挑選股票的重要因素，具有高成長特質(zhì)的中小盤基金具有爆發(fā)性。但是目前市場是由大盤股輪番創(chuàng)出新高，如果持有股票表現(xiàn)不突出，那么該股票的排名就很難再往前靠。

　　最賺錢的混合型基金

　　巨田資源優(yōu)選 147.56%

　　在混合型基金中，巨田資源優(yōu)選以今年以來凈值回報率高達(dá)147.56%暫居混合型基金的首位。巨田資源優(yōu)選的特色是把握自然資源價值性、稀缺性和獨占性的特點，主要投資于擁有優(yōu)質(zhì)土地資源、水資源、生物資源、礦產(chǎn)資源、旅游資源的上市公司。從它二季度末的持倉分析來看，主要重倉在金屬非金屬、交通運輸、金融保險、采掘業(yè)、石油化學(xué)、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。并且，配置的股票帶有二線藍(lán)籌的特點。在對下半年的預(yù)測上，華安宏利一市場經(jīng)理表示，資產(chǎn)重估依然是下半年的行情特色。對于那些擁有資源的上市公司尤其是如礦產(chǎn)資源、土地資源等這些不可再生資源的上市公司，其價值將隨著市場認(rèn)識的深化不斷得到認(rèn)可。

　　分析師認(rèn)為，目前巨田資源的加權(quán)后組合市盈率為57倍左右，在當(dāng)前的行情中屬于正常。而且巨田資源的規(guī)模較小，大概在10億左右，操作起來也非常靈活。該基金如果要想在下半年繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)秀，需要在個股選擇上更加仔細(xì)。

　　最大規(guī)模的基金

　　華夏藍(lán)籌326億份

　　目前基金品種中規(guī)模最大的應(yīng)是華夏藍(lán)籌，它是今年新發(fā)行的基金，也是封轉(zhuǎn)開后一直在膨脹的基金，其規(guī)模現(xiàn)在達(dá)到了326億份，是目前市場上規(guī)模最大的單只基金。華夏藍(lán)籌目前是市場上規(guī)模最大的。從表現(xiàn)來看，由于今年4月剛成立，在5·30大跌中，股票倉位較少，因此抗跌能力較強。其次在這輪的藍(lán)籌行情中，其重倉的藍(lán)籌股如招商銀行、蘇寧電器、萬科等都屬于領(lǐng)漲股，因此整體表現(xiàn)不錯。但德勝基金研究員江賽春也說，目前華夏藍(lán)籌規(guī)定的股票配置比例變動范圍是60%～95%，過大的基金規(guī)模限制了基金獲取超額收益的可能性，股票倉位也相對保持較低水平。因此雖然其重點持有的核心藍(lán)籌股表現(xiàn)良好，但基金業(yè)績難以超過中游水平。

　　縮水最快的基金

　　嘉實策略增長 410多億份—159億份

　　嘉實策略增長是一口吃成胖子后消化不良然后痛苦瘦身的典型。去年12月7日，它創(chuàng)下了兩項紀(jì)錄。一天之內(nèi)募集了419億元，成為了國內(nèi)基金有史以來的最大的基金，并且打破了全球單只基金單日募集金額的最高紀(jì)錄。

　　但是接踵而來的是，該基金的規(guī)模過大導(dǎo)致消化不良。在成立后的前兩個月，嘉實策略遇到了今年2月份的震蕩調(diào)整，為了避免盤子過大加劇股市的波動，該基金以觀望為主。于是在一季度末，嘉實策略增長僅公布了其債券倉位，沒有公布其股票持有倉位。一季度末，其凈值增長回報率僅為7.03%。投資者不滿意，出現(xiàn)了第一次的贖回潮。根據(jù)基金經(jīng)理透露，一季度末該基金的規(guī)模就降至280億份左右，規(guī)模縮水了近30%。數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，嘉實策略增長今年以來的凈值回報率為69.93%，排在混合型基金中倒數(shù)第二的位置上。根據(jù)嘉實基金的中報顯示，目前該基金的規(guī)模已降至159億份，比一季度又少了一半左右。

　　嘉實基金方面的解釋是，嘉實策略增長采取了穩(wěn)健保守的投資原則，精選個股、低倉位運行。

　　但分析師認(rèn)為，這種做法與今年以來的市場表現(xiàn)不太合拍。一基金經(jīng)理說：“上半年，市場的表現(xiàn)屬于激進(jìn)派，穩(wěn)健作風(fēng)很難體現(xiàn)優(yōu)勢。”就持倉表現(xiàn)來看，目前嘉實策略增長重倉于金融、商業(yè)、機(jī)械、房地產(chǎn)、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。興業(yè)銀行、寶鋼股份、中國人壽是其持倉前三名。該基金管理人之一邵健希望投資者能夠稍安勿躁，長期持有該基金定能夠為投資者帶來豐厚回報。

　　暫停申購時間最長的基金

　　華夏大盤精選

　　也是開放式基金中暫停申購時間最長的基金。自從今年1月19日，華夏基金公司宣布暫停申購華夏大盤精選以來，它就一直處于封閉狀態(tài)。不少投資者抱怨：“華夏大盤精選快成封閉式基金了。”華夏基金公司的說法是，該基金的部分持有股處于停牌狀態(tài)。這些股票一旦復(fù)牌，對凈值影響很大。如果吸收大量的申購，會攤薄原基金持有者的收益。但有消息透露，公司和王亞偉本人都不愿意擴(kuò)大基金規(guī)模。

　　有分析師直言：“華夏大盤精選就是為基金公司打牌子的基金。”渤海證券基金分析師石長青認(rèn)為，該基金之所以能成為首只6元基金，跟它的規(guī)模有很大的關(guān)系。如果該基金打開申購，以它的知名度肯定能引來幾百億資金的瘋搶，但這樣就把它的單位凈值拉低了。華夏基金公司的其他基金凈值并不高，但有些份額卻很高。很明顯，華夏大盤精選為公司帶來了很好的品牌收益。

　　另外，封閉時間較長的還有上投摩根的中國優(yōu)勢和阿爾法。這兩只基金的單位凈值也高達(dá)5元以上。上投摩根的說法是，為了讓基金經(jīng)理更好地操作，基金的規(guī)模不宜過大，所以基金的封閉時間較長。

　　最具潛力的白馬基金

　　中郵創(chuàng)業(yè)核心優(yōu)選

　　中郵核心優(yōu)選在今年以來的凈值增長率上表現(xiàn)搶眼，以184.36%的數(shù)值居股票型基金排行榜上的第二名，并一度超越華夏大盤精選。國泰君安分析師認(rèn)為，該基金持股較為穩(wěn)定，并獨鐘情于鋼鐵股。從三個季度的報告顯示，自去年年底至今，該基金一直看好鋼鐵行業(yè)。目前仍重倉持有唐鋼、寶鋼、濟(jì)南鋼鐵等三只鋼鐵股。分析師田宏偉說：“鋼鐵行業(yè)目前估值依然偏低，市盈率也較低。重倉鋼鐵股使得基金在估值方面具備一定優(yōu)勢。”

　　而中郵創(chuàng)業(yè)基金投資總監(jiān)彭旭對記者表示，中郵旗下的基金都堅定地深入挖掘目前估值偏低的行業(yè)和股票，只要該股票價錢合理便宜，基金經(jīng)理都會持有。他說：“在目前市場上，鋼鐵行業(yè)可以說是還沒有被高估的行業(yè)。鋼鐵股每年穩(wěn)定的分紅顯示其很好的現(xiàn)金流情況。因此，鋼鐵行業(yè)依然具有長期上漲空間。”從8月市場表現(xiàn)來看，鋼鐵板塊持續(xù)走強。未來中郵核心優(yōu)選的表現(xiàn)很大程度上取決于鋼鐵股。

　　最具潛力的黑馬基金

　　信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長

　　東方精選

　　信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長是今年3月份發(fā)行的新基金。它所屬的基金公司也是今年剛成立的基金公司。截止到8月29日，其累計凈值回報率在短短5個多月間已達(dá)79.95%，排名已經(jīng)超過同期成立基金。

　　銀河證券高級基金研究員王群航分析，該基金有兩大看點。第一，該基金在投資策略中明確表示要“以自下而上的精選證券策略為核心”，強調(diào)個股選擇。從持倉來看，它的十大重倉股都是高位領(lǐng)漲股如中國船舶、平安、大商股份等，偏愛金融股、 鋼鐵股。基金管理人尋求具有長期競爭力的成長型企業(yè)和它們被市場低估時出現(xiàn)的投資機(jī)會投資人實現(xiàn)股票資產(chǎn)的持續(xù)增值。

　　其次，基金經(jīng)理曾昭雄是一位傳奇人物。他應(yīng)該是目前國內(nèi)管理過最多基金的基金經(jīng)理，先后管理過8只基金，投資經(jīng)驗豐富。他擔(dān)任過湘財荷銀基金管理公司總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)、首席基金經(jīng)理；景順長城基金管理公司投資副總監(jiān)、股票投資主管、基金經(jīng)理；招商基金管理公司總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)、社保110基金經(jīng)理。他所效力過的基金公司均曾經(jīng)有過較好的投資績效。王群航分析，有如此經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理操盤，信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長未來將可以為投資者帶來較好的收益。

　　東方精選屬于混合偏股型基金。在今年上半年以來，該基金表現(xiàn)很突出，凈值增長回報率為141.34%，在同類型基金中一直處于前四名的位置。它的持倉股票很特別,中報顯示該基金重倉了5只S股，分別是S上石化、S深寶安A、S愛建、S三九、S佳通，合計起來這些股票的市值占整個基金凈值的比例超過13%，并且除S三九有其他基金重倉外，其他S股都不為其他基金經(jīng)理重倉。基金經(jīng)理于鑫對記者解釋，東方精選的確S股比例稍高，但選取都是各個行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，是龍頭股份，并且有些股票還含權(quán)尚未進(jìn)行股改。股改后這些股票將獲利豐厚。

　　東方精選剛發(fā)行時規(guī)模才3億份左右，但運營到現(xiàn)在，已經(jīng)達(dá)到了上百億份。規(guī)模的擴(kuò)大表明投資者對該基金的信心增強。

　　股票型債券型貨幣型

　　三種基金交替繁榮

　　本報記者 魏子丹

　　股票型基金因其誘人的高收益率受到人們的熱捧，但股市不可能長期保持這兩年的強勢上漲態(tài)勢，當(dāng)大盤出現(xiàn)波動時股票型基金的收益難免受到影響。如何通過適當(dāng)?shù)呐渲脤崿F(xiàn)穩(wěn)定的投資收益，是擺在多數(shù)個人投資者面前的一道考題。

　　銀河證券基金研究中心高級研究員王群航日前表示，最近一輪的牛市行情是造成債券型和貨幣型基金遭受冷遇的重要原因。雖然基金主要分為股票型、債券型和貨幣型三種，但股票型和另外兩種交替繁榮。

　　當(dāng)股市行情好時，股票型和偏股型基金必然受到投資者的追捧，但當(dāng)股市低落時，債券型和貨幣型基金的高穩(wěn)定性優(yōu)勢就顯露出來。從數(shù)據(jù)上看，2005年底，貨幣型基金占市場比例為49.6%，而到了行情看好的2006年底，市場上貨幣型基金總規(guī)模1033億，股票型基金總規(guī)模則達(dá)到2500億，由此可看出基金類型上的“輪動”。

　　事實上從今年的情況來看，基金收益的分化非常明顯，股票型基金今年以來的收益率動輒超過100%，有些股票型基金甚至達(dá)到了180%，而在有些偏股型基金可以達(dá)到30%的同時，偏債型多數(shù)不超過10%，至于貨幣型基金，今年以來的收益率尚無超過2%的，出于此種形勢，我們俗稱為散戶的個人投資者會較多關(guān)注股票型基金也就不難理解了。

　　在談到個人投資問題時，王群航認(rèn)為主要應(yīng)分兩類來看。首先對于有能力進(jìn)行市場形勢判斷的個人投資者，不妨隨行情變化靈活變化投資組合，當(dāng)股市行情好時著重配置股票型和偏股型基金，反之則以固定收益類基金為主。而對于絕大多數(shù)缺乏市場判斷力的投資者來說，最重要的依據(jù)就是基金以往的業(yè)績了。雖然很多宣傳中突出“過去不代表未來”，但在基金公司和基金團(tuán)隊不發(fā)生根本性變化時，以往業(yè)績至少能證明該團(tuán)隊的投資分析能力，一支能力強的團(tuán)隊在應(yīng)對市場變化時的能力總不會差過一支弱的團(tuán)隊。而對于近來屢被熱炒的基金經(jīng)理流動問題，王群航認(rèn)為不值得過分關(guān)注。公募基金的投資管理并非基金經(jīng)理的個人行為，投資者之所以選擇某只基金，不應(yīng)以基金經(jīng)理的個人因素作為標(biāo)準(zhǔn)，對于基金投資分析團(tuán)隊的信任才是需要看重的。在維持團(tuán)隊穩(wěn)定的前提下，基金經(jīng)理是否流動并不重要，只需要不斷培養(yǎng)新的人才就可以了。