□銀河證券基金研究中心 李薇

　　上周五，基金銀豐以4.68%的單日漲幅名列全部封閉式基金之首。事實上，在基金契約中留有口子的基金銀豐在轟轟烈烈的“基改”中已經多次成為市場關注熱點。

　　注重長期穩定增值

　　該基金以力求有機融合穩健型和進取型兩種投資風格，在控制風險的前提下追求基金資產的長期穩定增值為投資目標。采取“自上而下”與“自下而上”相結合的策略，構建投資組合。

　　作為平衡型基金，基金銀豐在資產配置策略上體現了更多的重視風險控制的特點：

　　穩健操作 注重靈活調整

　　從實際投資操作來看，該基金在保持較為持續的平衡型穩健操作風格基礎上，也注重根據市場環境進行靈活的投資策略調整。

　　從資產配置策略看，今年高位震蕩的行情中，持股比例明顯下降，二季度持股比例僅62.02%，較去年三季度低了12個多百分點。震蕩走強的環境中，適中的持股比例有助于通過靈活資產配置，降低波動提高收益。

　　從行業配置策略來看，二季度以來從以往的較為均衡配置全部行業轉變為對一般行業配置較為均衡，而對于容量較大的重點行業集中配置比例則較高，并且較為注重對重點行業的調整。二季度，基金銀豐重倉前三大行業分別為金融保險、金屬、機械，這三大行業集中度達到了60.7%。而配置比例最高的金融保險行業二季度漲幅高達59.12%，為基金業績起到了明顯提升。

　　近期業績呈上升態勢

　　設立以來基金銀豐累計凈值達到了3.379元/份，凈值增長率達到了284.4%。作為一只股票投資比例較低，預期風險收益適中的平衡型基金，業績表現尚可。今年以來，市場由強勁的單邊上漲行情過渡到波動加劇的復雜環境，在這種震蕩上行的市場環境中，基金銀豐重視風險控制的特點得到了較好的發揮，業績表現呈明顯上升態勢，在同類基金中的排名有所上升。

　　分紅有助保護投資者利益

　　以多種手段消除封基不合理的高折價是封基成功“基改”的直接目標。在以保護投資者利益為宗旨的“基改”中，更為頻繁的分紅措施被多數基金管理人廣泛采用。通過分紅不僅可以提高封基資產流動性；而且通過及時回饋投資人、實現部分資產實質性提前“封轉開”，可有效降低折價，實現保護投資者利益的目標。

　　對于基金銀豐而言，分紅已成為其有效保護持有人利益的重要手段之一。在一季度實施了每10份分配4.5元的分紅方案基礎上，8月30日再度實施10份分配4.5元的較大比例分紅，這不僅對降低基金折價起到明顯作用，而且受分紅帶動二級市場上也出現了較多的交易機會。