上海報道　本報記者　汪濤　

　　萬家保本“撂挑子”

　　9月28日，萬家保本將轉(zhuǎn)型為債券基金。

　　根據(jù)基金合同，7月16日，萬家基金以通訊方式召開持有人大會，通過了“關(guān)于修改萬家保本增值證券投資基金基金合同的議案”。

　　一切順利的話，9月29日起，萬家基金將取消保證，正式轉(zhuǎn)型為債券型基金，并更名為“萬家增強收益?zhèn)�券型證券投資基金”。

　　萬家保本增值基金，成立于2004年9月28日，保證人為國家開發(fā)投資公司。

　　“當(dāng)時，A股仍處在五年熊市中期，市場比較低迷，保本基金的出現(xiàn)在投資者中引起了較大的反響，屬于比較受歡迎的基金產(chǎn)品。”某基金公司人士回憶。

　　第一只保本基金銀華保本增值

證券投資基金在2004年的2月份發(fā)行。截至2004年2月26日，基金募集規(guī)模已近60億元人民幣，在當(dāng)時，銀華保本提前終止本基金的認(rèn)購，創(chuàng)造了當(dāng)時的一個奇跡。

　　2003年5月，南方避險基金以“保本”概念宣傳，在20天里募集到51億，也提前結(jié)束發(fā)行。

　　不過如今，投資者在牛市的感召下，保本基金的日子不好過。

　　受制于投資策略，保本基金業(yè)績很難有所表現(xiàn)。通常采取CPPI和TIPP策略管理的保本基金，保本資產(chǎn)包括國債等在資產(chǎn)配置中的比例不低于60%；風(fēng)險資產(chǎn)不超過凈資產(chǎn)的20%。

　　“除了南方避險增值基金業(yè)績比較突出以外，其他的都比較平淡。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

　　據(jù)統(tǒng)計，自2003年第一只保本基金南方避險增值基金發(fā)行至今，國內(nèi)總計發(fā)行了銀華保本、萬家保本、國泰金象、嘉實浦安等6只支保本基金產(chǎn)品，但目前保本基金總規(guī)模僅100多億元，甚至不如一只

股票型基金的規(guī)模大。

　　同樣的，2004年11月成立的國泰金象保本基金，也將在今年11月保本期屆滿。根據(jù)合同，該基金將自動變更為非保本的混合型基金，擔(dān)保人不再為本基金承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。

　　保本基金的保本周期大多定為三年。

　　萬家基金持有人可于2007年8月28日起至9月14日進(jìn)行選擇，可選擇贖回，或轉(zhuǎn)入

證監(jiān)會核準(zhǔn)的債券基金。

　　選擇贖回的，贖回費率為零；轉(zhuǎn)入債券基金的，不收取申購費用。

　　5000點誰來保本？

　　當(dāng)然，也有堅持者。

　　盡管存在爭議，2006年1月9日至2006年1月25日，南方避險增值基金第二次開放申購。

　　銀華基金2007年3月1日對投資者持有的原銀華保本增值證券投資基金進(jìn)行了基金份額拆分操作。

　　同時，2月9日至3月1日，銀華保本增值基金進(jìn)行了第二個保本周期的集中申購，集中申購的實收基金共計人民幣7.2億元。集中申購的保本二期的基金份額合并至原銀華保本增值證券投資基金，并進(jìn)入第二個保本周期運作，合并后基金總份額為22億份。

　　“總體運作的情況比較平穩(wěn)，不過，顯然保本基金贖回的影響還是比較大的，二季度，規(guī)模變?yōu)榱?5億。”內(nèi)部人士表示。

　　此后，2007年8月6日，金元比聯(lián)基金發(fā)行其首只基金產(chǎn)品——金元比聯(lián)寶石動力保本混合型基金發(fā)行。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對保本基金影響最大的，還是投資的業(yè)績。

　　針對保本基金面臨的境況，金元比聯(lián)提出牛市中的保本基金，股票投資比例上限可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以往同類產(chǎn)品，最高可以達(dá)到60%。

　　“金元比聯(lián)保本是一年多來的第一只保本基金，主要與其外方股東有關(guān)，金元比聯(lián)寶石動力基金采用比利時聯(lián)合資產(chǎn)管理的優(yōu)化恒定比例組合保險策略。”但業(yè)內(nèi)人士分析，“在5000點位置，保本基金的命運還是值得關(guān)心。”

　　而中國市場上目前共有6只保本基金，由于保本技術(shù)的限制，股票配置普遍較低，使得現(xiàn)有的保本基金收益都不高。

　　易強表示，金元比聯(lián)的保本基金能夠做到一個突破就是能夠在保本的前提下還能夠維持一個較高的股票投資比例，進(jìn)而提供投資者一個相對高的收益，這也就是牛市下的保本基金。

　　“我們在股票的配置上最高可以達(dá)到60%，之所以敢配置那么高的股票也說明了我們對保本技術(shù)的信心。”易強說。　

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