理財周報記者 戴明祥/文

　　8月13日至17日，市場沖高回落，上證指數一周下跌1.95%，深證成指下降3.89%。滬深兩市基金指數分別下降了1.19%和1.00%，中小盤風格基金表現居前。由于中小型風格的基金除了配置中小板股票外，主要配置了大盤藍籌股，整個上半年中小盤風格基金整體漲幅也位居前列。

　　中小盤風格基金重倉藍籌股

　　中郵核心輕倉小盤股

　　在上半年，中小盤成長股風格基金整體漲幅居前，而大盤藍籌風格基金普遍滯脹，這主要是受市場熱點分化明顯的影響。

　　根據和訊公布的凈值計算，上半年凈值排名前十的開放式基金中，第一名華夏大盤精選、第三名東方精選、第五名華安宏利、第六名中郵核心優選，第九名德盛小盤精選等都是典型的中小盤股風格的基金品種。

　　然而，上半年中小板指數是略遜于主板上漲的。“這主要是因為中小板只有內涵增長，主要依靠企業自身的發展，沒有外涵增長。”上海證券策略分析師蔡鈞毅向記者直言。

　　“但中小型風格的基金除了配置中小板股票外，主要配置了大盤藍籌股，上半年業績排名前十大基金中，重倉股大都是金融地產等藍籌股。如果中小型風格的基金以中小板股票為重倉股，其凈值增長率不可能排在前列。”

　　如中郵核心優選，它的十大重倉股分別是唐鋼股份、海螺水泥、寶鋼股份、同仁堂、遼寧成大、上海機電、伊利股份、濟南鋼鐵、振華港機、中國平安，中小盤股所占比重很小。

　　在8月13日至17日，滬深兩市基金指數都下降的情形中，中小盤風格的基金顯示了較好的業績。

　　天相投顧的數據顯示，在混合型基金方面，表現良好、中小盤風格明顯的益民紅利基金當周以0.45%的漲幅排名第一；泰信策略以0.33%的漲幅排名第二；倉位比較低的興業可轉債、鵬華成長和華安配置也有不錯的表現，跌幅均未超過0.5%。股票型基金方面，操作靈活、中小盤風格的基金當周表現良好，其中華夏精選、泰信優質、寶盈沿海和中郵優選排名居前，漲幅分別為1.00%、0.93%、-0.12%和-0.23%。

　　天相投顧基金分析師聞群告訴記者，8月13日至17日，貿易、化纖、醫藥等行業漲幅居前，房地產、有色、金融等行業跌幅居前。當周，股票型和混合型開放式基金凈值繼續上漲，積極投資開放式基金核心資產指數下跌5.05%，重倉股指數下跌4.04%。，223只偏股型基金凈值5漲218跌。其中，138只股票型開放式基金周凈值平均下跌2.76%；85只混合型開放式基金周凈值平均下跌2.24%。

　　在眾多基金均下跌時，泰信優質基金13日至17日凈值增長率1%，其五大重倉股分別是雅戈爾、神火股份、豫園商城、中糧地產、民生銀行，它們的漲幅分別是0.67%、-1.02%、-.58%、0%、-2.94%。五大重倉股中有三只下跌，但該基金最終表現是上漲的，這源于泰信優質靈活配置的風格。

　　分析師建議：保持五、六成倉位

　　重點關注大盤藍籌和中小板

　　在5000點附近，聞群認為，“在長期牛市趨勢并沒有發生改變的前提下，具有估值優勢和業績支撐的大盤藍籌股仍然是較好的避險品種，建議重點配置大盤藍籌風格基金，對中小盤風格基金和一些操作比較靈活的基金做適當配置。對于新進場的投資者，可以采取分批買入的方式，具體可以考慮倉位適中、運行較為穩健、管理能力較強的基金公司旗下的優質基金。”

　　“大盤藍籌風格基金盡管在2007年一季度的中小盤風格市場環境下業績表現相對落后，但應該看到其對投資理念、投資風格、投資方向的堅持、在近期震蕩市場中發揮出的穩健操作優勢以及良好的長期業績表現，近期這部分基金業績表現重新領跑。”聞群表示。

　　招商證券分析師王丹妮告訴記者，“偏股型開放式基金方面，投資者可以對主動投資的股票型基金進行策略性投資，選擇具有較長期可跟蹤歷史業績(運行時間超過一年)的基金；同時適當參考基金管理公司的股東背景、基金規模及變動、投資研究團隊、風險控制、投資組合結構的因素，選擇那些在較長市場時期中經風險調整收益更高、運作相對穩健的基金作為投資標的。”

　　“上證指數在5000點徘徊，中小盤股隨著大盤走勢也會上升。但這并不影響基金的減倉加倉。基金增減倉主要受到申購贖回的影響，當股指高于5000點上，有可能會有一部分投資者贖回資金，此時基金可能被動減倉。”上海證券策略分析師蔡鈞毅認為。

　　“在投資策略上基于整體市場可能轉為相對的平衡波動格局，建議投資者需要控制倉位，基礎倉位保持在5、6 成左右。此外，對部分質地相對優異的中小板公司另眼看待，選擇基本面較為穩定和具有良好預期的品種加以關注。基金應選擇安全邊際的股票，合理調整中小板股票的倉位。”

　　廣發證券基金研究員章丹群也表示：“大盤帶動下，看好中小盤板走勢。中小盤風格基金的選股對象主要是流通盤不大的中小規模股票，中小板企業有著優質的增長潛力。我們重點關注配置金融地產有色金屬機械制造四個板塊的基金，同時看好中小盤風格的基金。中小盤板塊波動性較大，沒有金融地產藍盤穩定，價格容易產生比較大的波動，某段時間可能比較突出，它是震蕩上揚。在上周股市震蕩的情形下，中小盤風格基金表現居前。”

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