劉瑛

　　編者按

　　截至上周末，盡管已經公布半年報的基金僅有幾十家，但是這些基金中有老牌勁旅，也有剛加盟的新人，它們共同的特點是倉位高企——新基金搶籌、老基金持有，在震蕩上揚的市場中占有倉位幾乎意味著一切。分析它們倉位的變化對后市走勢同樣重要，重倉的新基金憧憬成為新的坐享其成者，更新的基金就必須成為推動者之一，那么推動的力量來自哪里？這不僅是基金需要思考的問題，也是整個市場在思考的問題。

　　從上周開始，基金公司陸續公布旗下基金今年半年度報告。其中顯示，在今年二季度，一些新成立的基金和剛剛擴募完畢的基金以難以想象的速度將股票倉位提升到80%～90%左右。而老基金們也保持著同樣較高的股票倉位，坐享其成。

　　二季度依然是基金投資者熱情持續高漲期，他們偏愛1元凈值的基金，所以一些新成立的基金和剛剛擴募完畢的基金雖然在募集或擴募時暫時限制了規模，但是隨后立刻恢復申購業務，導致基金規模嚴重膨脹。根據Wind資訊的統計，截至二季度末，份額排名位居前列的絕大部分基金均可以劃入這兩類基金中。

　　這些基金規模膨脹后，在二季度快速買入股票，將倉位提升到非常高的水平。5月30日和6月20日的兩次調整為這些基金提供了較好的逢低買入的機會，7月以來的上漲行情也證明，這些基金迅速建倉的策略取得了成效。

　　已經公布了今年半年報的易方達價值成長基金是其中的代表。類似情形的基金還有信達澳銀領先增長基金、博時第三產業成長基金、銀華核心價值優選基金。

　　易方達價值成長基金是目前資產凈值和份額均僅次于華夏藍籌核心基金的第二大基金。該基金的基金合同從今年4月2日起正式生效，當時基金份額不足110億份，但是6月底已經超過234.15億份，資產凈值達273.33億元。

　　6月底，該基金持有的全部股票占基金資產總值比例已經高達84.27%，債券占0.02%，銀行存款和清算備付金合計占14.76%。

　　該基金的半年報顯示，基金持有股票的數量高達210只，這意味著該基金在一個季度內買入了這210只股票。該數量接近一家中等規模基金公司股票池中全部股票的數量。

　　和很多大基金一樣，該基金中每只股票占基金資產凈值的比例均略小。只有2只股票占基金資產凈值比例超過3%，分別是招商銀行(600036.SH)的3.14%和浦發銀行(600000.SH)的3.01%。還有3只股票占比在2%以上。210只股票中，總共有20只股票占比1%以上，53只股票占比超過0.50%。

　　博時第三產業成長基金在今年4月份擴募，6月底股票市值占基金總資產比例已經達到77.39%，份額164.84億份，資產凈值180.87億元。該基金在半年報中描述，其建倉時重點投資于第三產業內的行業和股票，將保險、銀行、地產等行業作為組合配置的重點，有代表性的企業包括中國平安(601318.SH)、招商銀行、萬科A(000002.SZ)等。

　　銀華核心價值優選基金在5月份拆分，6月底股票市值占基金總資產比例已經達到74.10%，份額173.57億份，資產凈值202.61億元。該基金的基金經理在半年報中表示，該基金以藍籌股為建倉對象，重點配置高景氣行業，并取得了較好的效果。在下一階段中，將逐漸建倉至較高股票倉位運作。

　　信達澳銀領先增長基金成立于今年3月8日，6月底股票倉位高達90.30%。

　　新基金迅速建倉的同時，老基金是最大的受益者。老基金鎖定基金重倉股中的部分流通股，因此新基金建倉時，很容易便會帶動股價上揚，持股待漲的老基金凈值隨之上漲。

　　對比已經公布的今年半年報和去年年報數據，老基金雖然一直保持較高的股票倉位，但是重倉行業卻發生了變化。在去年底，華聯綜超(600361.SH)、蘇寧電器(002024.SZ)、張裕A(000869.SZ)等均被基金持有超過70%的流通股。而今年上半年，浦發銀行、中國平安卻被基金廣泛關注。

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