王蔚祺

　　自從37年前貨幣市場基金誕生以來，它一直標(biāo)榜提供高于銀行存款的回報率和高度的安全性。但是大多數(shù)投資者不知道的是，一些貨幣市場基金早已涉足目前全球風(fēng)險最高的債券之一，即次級抵押貸款支持的擔(dān)保債務(wù)憑證(CDO)。

　　貨幣市場基金已經(jīng)成為美國人主要的投資工具，Investment Company Institute的數(shù)據(jù)顯示，美國目前有3840萬個貨幣市場基金賬戶。次級債危機爆發(fā)后，貨幣市場基金成為投資者主要的避風(fēng)港，截止到8月8日的前一周，就有112億美元的資金流入全球貨幣市場基金。

　　與銀行存款不同的是，

貨幣市場基金不受美國聯(lián)邦政府的擔(dān)保，但是他們幾乎從未失手過。如今美國總規(guī)模達到2.5萬億美元的貨幣市場基金，大多數(shù)投資于美國國債、銀行存款單和短期商業(yè)票據(jù)。

　　而美國

證券交易委員會(SEC)資料顯示，今年6月美國銀行、瑞士信貸集團、富達投資和

摩根士丹利旗下的貨幣市場基金所持有的含次級債的CDO超過60億美元；今年投資次級債的貨幣市場基金總規(guī)模達到3000億美元。

　　在美國卓克索大學(xué)(Drexel University)的金融學(xué)教授Joseph Mason看來,貨幣市場基金所買的次級債根本就不安全。“這給現(xiàn)在的貨幣市場投資者創(chuàng)造了極大的風(fēng)險，”Mason表示，“我覺得現(xiàn)在投資任何CDO都是不合適的。”

　　最新的案例就是美國商品期貨行業(yè)的貨幣市場基金Sentinel，該公司手中的信貸資產(chǎn)遭遇流動性緊縮而無法合理沽售，不能滿足投資者的贖回要求。在停止基金贖回的3天后，申請了破產(chǎn)保護。

　　1970年成立的第一只貨幣市場基金“Reserve Fund”的創(chuàng)始人Bruce Bent也認為，貨幣市場基金不應(yīng)該投資次級債，“這是不合適的，”現(xiàn)年70歲的Bent表示，“它(次級債)在貨幣市場基金中沒有容身之地，我成立第一只貨幣市場基金時，我說你必須具有即時的流動性、安全性和合理的回報率。”

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