——訪中信經(jīng)典配置基金經(jīng)理鄭煜

　　□ 本報記者 萬敏

　　中信經(jīng)典配置基金于5月23日進行了第四次分紅，這也是該基金進入2007年以來的第2次分紅。此次分紅向基金份額持有人按每10份基金份額派發(fā)紅利4.50元。以此為契機，本報記者對中信經(jīng)典配置基金經(jīng)理鄭煜女士就目前市場、基金行業(yè)的熱點問題和發(fā)展趨勢進行了專訪。

　　鄭煜首先表示，中信經(jīng)典選擇此時進行分紅，是因為在板塊輪動的操作中賣出高估值股票累積了大量的盈利，出于給持有人兌現(xiàn)部分利潤和保護原持有人利益的目的選擇了此時分紅。

　　投資類似于藝術(shù)，自成一派才是最高境界。在訪談過程中，鄭煜始終強調(diào)著基金經(jīng)理個人風(fēng)格的重要性。她認為，基金經(jīng)理的管理風(fēng)格與其本人的性格、投資理念、教育背景都有很大的關(guān)系，有所堅持才能達到最終的成功，從歷史經(jīng)驗來看，各種風(fēng)格的基金操作都不乏成功的例子。而她坦言，自己是“研究驅(qū)動型”。

　　對后市如何發(fā)展，鄭煜的看法是，目前百花齊放的局面還會持續(xù)，把握市場還是要從細節(jié)出發(fā)。股市的賺錢效應(yīng)在大中型城市已經(jīng)體現(xiàn)出來，整個消費鏈都應(yīng)得到關(guān)注。金融和IT行業(yè)與國際水平之間的差距還較大；化工行業(yè)分類細致，由于專業(yè)度高反而關(guān)注度低，其中隱藏的機會較多；機械行業(yè)外需增長快，出口替代率高，值得長期關(guān)注。對于政策面的壓力，鄭煜并沒有太大的擔(dān)憂，她認為政府的調(diào)控手段將是要順應(yīng)市場，順應(yīng)股市自身內(nèi)部的調(diào)整趨勢，特別是以擴大供給的方式來分流市場中龐大的資金。

　　從去年四季報和今年一季報看來，中信經(jīng)典在大小盤輪動的行情中及時調(diào)倉，表現(xiàn)出色。對此，鄭煜表示她的投資思路一直沒有變，那就是在冷門板塊中掘金，通過基礎(chǔ)分析研究來決定

股票的價值，注重分析預(yù)測而不是熱點追逐。比如目前市場高位運行，散戶盈利比例非常高，對于基金來說反而不好操作，于是她認為，做好兩件事顯得尤其重要：一是在選擇股票上更下功夫，投資熟悉的、能把握其運行節(jié)奏的行業(yè)和公司；二是保持謹慎的態(tài)度，不論大盤點位創(chuàng)出怎樣的新高，投資方向還是逐漸走向防御型。所謂防御型，是指特定的一批上市公司或者行業(yè)，在未來幾年有持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，市盈率在平均水平之下，市場關(guān)注較少的股票，而不是追逐資產(chǎn)注入、重組題材這一類的股票。盡管這樣做對短期的業(yè)績會有影響，但中信經(jīng)典是平衡性基金，投資是在控制風(fēng)險的前提下，獲得最大的收益。正如鄭煜所說：“給持有人長期穩(wěn)定的收益是我一直堅持的原則�！�

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