本報訊記者 王琛琛 中國五礦集團(tuán)有色金屬首席分析師張榮輝在上海衍生品市場論壇表示，近年來LME金屬價格屢屢創(chuàng)出新高，“中國因素”不是主導(dǎo)因素，西方基金才是推動市場的真正主力。

　　他認(rèn)為，雖然中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢頭不錯，而且在全球也起到了一個主導(dǎo)作用，但是許多品種上的定價權(quán)還不夠，“中國因素”并不是帶動這場商品市場的巨大牛市的主導(dǎo)因素。

　　在金屬的產(chǎn)量與消費方面，中國無疑是大國，但并非強(qiáng)國。譬如，中國鎢的產(chǎn)量接近全球鎢總產(chǎn)量的40%，但是鎢的價格并不是由我們說了算。同樣，中國的銅產(chǎn)量接近全球銅總產(chǎn)量的25%，但因為體制問題和結(jié)構(gòu)性問題，鋼鐵企業(yè)難以統(tǒng)一價格，所以中國很難在定價權(quán)上起到主導(dǎo)作用。中國雖然在金屬的生產(chǎn)和消費方面占據(jù)巨大份額，但在價格的形成與制定方面卻不成比例。在金屬的定價權(quán)上，中國仍然仰人鼻息，沒有與之成比例的“話語權(quán)”。

　　張榮輝表示，雖然近年來美元大幅貶值對金屬美元價格起到了一定支持作用，但沒有貶值的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于金屬價格的漲幅，所以美元貶值也不是推高金屬價格的主因。他認(rèn)為，究其原因，西方基金才是推動市場的真正主力。

　　長期以來，發(fā)達(dá)國家包括各大投行、分析機(jī)構(gòu)等從不承認(rèn)基金是推動價格的主要力量，他們稱供需基本面以及中國的崛起是推動價格的真正原因。但是，根據(jù)西方人自己對基金入市的資金規(guī)模的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，西方基金大舉進(jìn)入商品市場，2006年底基金資金規(guī)模接近1.5萬億美元。這幾年，資金進(jìn)入市場的規(guī)模基本是翻倍的，如果沒有基金參與的話，市場肯定沒有那么活躍，也沒有那么多人參與，正是基金推動了眾多的中小投機(jī)者跟入。

　　從Macquarie數(shù)據(jù)可以看出，2003年以來，以西方基金為首的投機(jī)熱錢，利用全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇、金屬市場供需不平衡、美元貶值、技術(shù)指標(biāo)長期低迷、中國需求大幅增長等等利好因素，推動LME金屬價格進(jìn)入了一輪波瀾壯闊的牛市。張榮輝表示，在今后相當(dāng)長的一段時間，假設(shè)這些因素，比如美元繼續(xù)貶值、中國的因素繼續(xù)向好，而且強(qiáng)勁地增長，基金還會青睞于這個市場，并將繼續(xù)推動價格在歷史高位大幅拉鋸。