本期出鏡：工銀瑞信精選平衡基金經理吳剛

　中信紅利精選基金經理郭楷澤

　　國泰金鼎價值精選基金經理崔海峰

　　 市場波動幅度加大

　　記者：對最近的市場怎么解讀？

　　吳剛：人民幣升值預期以及較低的實際利率水平使得市場資金充裕，資金的涌入可能進一步抬高市場的估值水平。

　　目前市場整體動態市盈率約35倍左右，整體偏高，局部存在泡沫。另一方面，也要注意，市場累計漲幅較大，風險有所增加，波動幅度可能加大。因此，判斷今年下半年市場將呈現震蕩上漲的局面，但上漲幅度要低于上半年，市場波動幅度、市場風險也會大于上半年。

　　面對近兩年累計漲幅超過400％的A股，投資者尤其是那些在高點入市的個人投資者保持一份清醒很有必要。

　　郭楷澤：對市場中長期走勢保持樂觀，但是市場的繼續快速上漲可能導致部分上市公司股價開始偏離基本面的支持，市場出現寬幅震蕩的風險正在加大。建議投資者短期內應持謹慎態度，并適當增加組合的防御性。

　　在行業方面，可看好加息受益的保險行業、醫療體制改革中受益的部分醫藥品種，以及節能減排所帶來的市場機遇。人民幣升值及居民住房消費升級等正面因素仍將超越加息的負面因素，因此將繼續看好房地產行業及相關的耐用消費品行業。

　　崔海峰：A股市場中長期的發展非常樂觀。但隨著股指不斷攀升的情況，市場已經出現了結構性泡沫，股市的風險也不斷增大。結構性泡沫表現在兩個方面，第一，有些缺乏現實業績增長支撐的個股在前期漲幅較大，其股價只能依托于全流通下大股東做強股份公司的預期；第二是有些龍頭優勢企業的估值處于合理區間的上限，股價的進一步攀升需要一定的時間與業績支撐。同時，政府的風險提示與貨幣政策緊縮組合拳也讓市場上漲的壓力增大。

　　平衡基金是穩健之選

　　記者：在目前的點位上怎么選基金？你們每家公司的基金都有什么特點？

　　吳剛：目前的股指點位，選擇股債平衡、攻守兼備的平衡型基金，可能是個人投資者更為穩健的投資之選。

　　就工銀瑞信精選平衡來說，股票投資比例為40% -80%，債券及其他短期金融為20%-60%.靈活的資產配置比例可以使這類平衡型基金在市場震蕩甚至下跌時，通過適當減倉抵御風險，將資產配置在債券、貨幣等短期金融工具上，增強產品的防御性。

　　郭楷澤：中信紅利精選基金主要投資于盈利增長穩定的紅利股，追求穩定的股息收入和長期的資本增值。因此在取得較好業績表現的同時，更注重保持業績的穩定性，基金運作風格穩健，其在晨星的風險系數評價為“低”。

　　崔海峰：國泰金鼎價值精選基金建倉進程非常理想，目前倉位控制在50%左右。近期根據市場調整的特征，加強對權重股的配置，尤其是消費類企業和制造類企業。同時，參考2007年上市公司中報的業績表現，關注金融、地產、部分大宗商品等。此外，對有資產注入預期的企業也給予高度關注。日前該基金成立以來的凈值增長率已接近5%. 本報記者 吳敏