四川新聞網-成都商報

　　4000點之上的股市，昨日再度大幅上漲，這讓不少看空的投資者后悔不已。

　　4000點之上風險有多大？指數還有多大的上漲空間？……這一系列問號始終困擾著市場。

　　今日，我們綜合了部分基金公司的觀點，讓投資者能夠更透徹地了解這個市場。不過，作為市場最為主流的機構投資者——證券投資基金，仍然對市場的觀點難以統一。

　　焦點一

　　

宏觀調控的影響會有多大

　　上投摩根基金：近期的緊縮性政策出臺，主要是針對今年一季度和近期經濟數據過熱，資產價格上漲速度過快的現狀進行調控。本次同時使用三種調控手段表明了政府對經濟過熱問題予以了高度關注。但是，本次調控沒有采取行政手段而是完全市場化的措施，因此，這項政策對宏觀經濟和

股票市場的影響將是漸進的。

　　華富基金：雖然本次調控政策的力度相對較大，但仍較為溫和，緊縮調控的揚湯止沸將無礙股市走牛的長期趨勢。同時，由于政府不太可能采取行政命令等釜底抽薪的手段進行調控，預計股市在中長期內仍將保持持續穩定的上漲。

　　焦點二

　　4000點之上存在多少泡沫

　　國泰基金：結構性泡沫表現在兩個方面，第一，有些缺乏現實業績增長支撐的個股在前期漲幅較大，其股價只能依托于全流通下大股東做強股份公司的預期；第二是有些龍頭優勢企業的估值處于合理區間的上限，股價的進一步攀升需要一定的時間與業績支撐。同時，政府的風險提示與貨幣政策緊縮組合拳也讓市場上漲的壓力增大。

　　銀河基金：目前市場已經出現了局部泡沫跡象，股市存在一定風險。從估值來看，隨著股指的持續上漲，市場的估值已經逼近合理估值區間的上限，雖然市場整體上沒有明顯的泡沫，但是某些被大肆炒作的個股卻處于危險狀態。

　　焦點三

　　4000點之上的市場何去何從

　　上投摩根基金：上證指數4150點位附近，成交額再次創出天量，市場分歧明顯，日均個人投資者A股開戶數從上周開始在高位有所下降，后市增量資金的進場速度和承接能力是大盤繼續強勢的關鍵。預計后市大盤單邊上揚的逼空行情將告一段落，寬幅震蕩的可能性較大。近期藍籌股相比績差股和概念股漲幅較小，如果市場出現調整，藍籌股大幅下跌風險也小，反而成為機構增量資金的建倉目標。

　　中信基金：在

人民幣升值有可能進一步加速背景下，股市有著進一步的重估基礎。多頭與政策面博弈的新階段：政策面樂見一個與經濟高速發展相匹配的長期慢牛行情，對市場的呵護是不會輕易改變的；雖然政策面出現有保有壓，但無論是央行貨幣政策以緊縮資金供給，還是管理層的風險教育和加快股票供給，都一時無法改變市場趨勢。

 

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