對基金收益率的過高預期促使部分投資者自己做股票 資料圖 □

　　本報記者 賈寶麗

　　“經常有客戶打電話來問我們，某只股票你們買了嗎？沒買的話趕緊買！”廣發基金市場部陳劍峰日前對記者說。在市場以出人意料的速度不斷創出新高后，持有人向基金經理推薦股票的現象已經不足為奇。對基金預期收益率的不同正在讓基民出現分化，也讓基金經理們頭痛不已。

　　基民數量激增

　　隨著開放式基金規模的快速增長，國內基民的絕對數量也出現激增。根據Wind資訊統計的數據顯示，僅今年以來，新成立的開放式基金總認購戶數就已經達到659萬戶，接近去年全年開放式基金認購戶數的總和。這當中還不包括因為“封轉開”和“拆分”持續營銷增加的開戶數量，如果全部算上的話，這一數據可能接近1000萬戶。

　　華富基金市場部副總經理林燁焓在接受記者采訪時表示，目前基金持有人主要由三部分組成，一部分是由銀行儲戶轉化而來的基民，這部分人可以說是“新人”，既沒有做過股票，也沒有買過基金，主要受去年基金的賺錢效應而涌進市場的；另一部分是以前沒有做過股票，但是買過基金，現在仍繼續投資基金的人；第三部分則是買過股票，也買過基金的人。后兩部分可統稱為“老持有人”。

　　預期不同導致結構分化

　　“新進入的人相對來說是比較穩定的，這部分人對基金的預期收益率不會太高，主要是和銀行存款利率比較，在目前這種市場情況下，他們不太可能把資金從基金抽走再轉到銀行里去。”林燁焓對記者說。

　　與新進入的投資者相比，老持有人的穩定性就明顯不足。這主要是經過今年前半年A股市場的大幅普漲之后，很多散戶投資者發現自己做股票很容易就能翻個兩三倍，而基金凈值相對較慢的增長速度已經不能滿足他們的心理預期，這也是為什么會出現基金持有人頻頻向基金經理推薦股票的原因。

　　根據華富基金近期對持有人做的一次全面調查結果顯示，有10%的投資者仍然追求去年100%的年均收益率，30%的投資者則給自己確立了50%的年均預期收益率。

　　“對基金年均收益率的過高預期可能促使這部分投資者轉向自己做股票。”林燁焓對記者說。

　　合理進行資產配置

　　曾在去年以平均翻倍的年凈值增長率而被視作最賺錢工具的基金，今年已經似乎不能滿足投資者的胃口了，這主要是受到整個市場環境的影響。今年以來，由于股市的賺錢效應、股權分置改革的制度變革效應、

　　華富成長趨勢基金經理沈雪峰表示，基金是組合投資，控制風險是放在第一位的，不可能把所有資金押在幾只股票上，再說基金的規模普遍較大，所以短期內凈值增長相對慢一些是很正常的事情。

　　但長期來看，市場一旦出現一定程度的回調，散戶承受的風險可能是難以想象的。她說：“股票有從100多塊短時間內就跌到幾塊錢的，但基金決不可能出現這種現象。因此對于那些想要提高收益的投資者來說，最好是把自己的資產做個合理的配置，一部分拿出來投資基金，一部分可以做股票，這樣既可以分享市場普漲的超額收益，也有利于抵御市場下跌時可能出現的風險。