上周兩市股指繼續震蕩上行，央行的政策調控組合拳下大盤繼續以低開高走的方式完成調整，上證綜指于周五在4200點關前蓄勢，周K線上成功收出周線十連陽，為近幾年來首度打破"九連陽必跌"的宿命，而深證成指更是以周線十二連陽的走勢展現其牛市領先指標的強勁表現。在此市況下，股票型基金上周整體普漲，周回報率跑贏大盤，但各基金在操作方向上分歧繼續存在，收益差距明顯擴大，小盤成長風格基金表現更為強勢。

　　基礎市場方面，上周兩市股指低開高走，市場借上周末央行政策調控組合拳完成集中調整，股指深強滬弱的格局再次出現。上證綜指開盤3902.35點，最高4208.39點，最低3892.98點，收盤報4179.78點，周漲幅3.71%，深成指收于12681.45點，周上漲4.8%，漲幅繼續強于滬市綜指。成交量方面，上周兩市合計成交17396.1億元，較前一周繼續放大近20%，滬市周累計換手率高達35%顯示市場持籌心態不穩，多空雙方分歧明顯加大。

　　盤面觀察，市場資金向具有具有估值優勢的價值品種回歸的趨勢在上周進一步深化，市場熱點的結構性調整在分歧中激烈展開。其中，在一線權重指標股走勢平穩的情況下，基金重倉持有的二線藍籌品種繼續大舉做多，持股券商概念

　　基金績效方面，從以往的歷史走勢可以發現，基金的整體績效表現與重倉二線藍籌股的走勢相關程度更高，因此上周該類股票的發力上攻使基金的凈值漲幅明顯提升。可比的121只股票型基金上周全部上漲，周算術平均凈值回報率為4.23%，凈值漲幅強于大盤。其中，東方精選混合型基金上周以8.1%的周凈值回報率排名周漲幅首位，長信金利趨勢及天治品質優選基金分居二三，周漲幅為7.77%及7.2%。

　　基金分類表現方面，雖然上周股票型開放式基金整體出現凈值普漲，但基金間業績差距卻明顯擴大，顯示基金對于后市判斷同樣出現較大分歧。整體來看，今年以來漲幅領先的幾只小盤成長股風格的基金品種繼續表現強勢，指數型基金整體表現較前一周明顯回升，深圳100指數基金及滬深300指數基金表現較好。而從漲幅較小的分類品種看，操作風格一貫穩健的幾只基金表現滯脹，顯示其對后市態度更為謹慎，如上周漲幅最小的嘉實成長收益基金。

　　后市展望，上周滬市綜指在4000點上方形成強勢整理格局，雖然市場分歧加大、持籌心態不穩，但從周一及周四的連續震蕩使市場的上攻基礎更為牢固，上周五市場以一根小陽線成功擺脫連續數周"周末恐懼癥"的陰影，本周有望以強勢突破的姿態向上繼續拓展空間。基金操作中，建議投資組合結構比較合理的投資者依然以持有為主，重點關注持倉品種的抗風險能力。

　　附表：5.21-5.25股票型基金周凈值回報排名(前10名)

排名	基金名稱	周凈值回報率%
1	東方精選	8.1
2	長信金利趨勢	7.77
3	天治品質優選	7.2
4	德盛精選股票	6.9
5	東方龍	6.88
6	泰信先行策略	6.83
7	東吳嘉禾優勢精選	6.5
8	易方達深證100ETF	6.28
9	華夏平穩增長	6.15
10	天治核心成長	6.05