解詠梅

　　華安基金管理上海業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理。復(fù)旦大學(xué)碩士畢業(yè)，8年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2000年加入華安基金公司，參與了國(guó)內(nèi)第一只開(kāi)放式基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、系統(tǒng)開(kāi)放和銷售工作。

　　朱赟

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所基金分析師。自2004年6月加入申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所，重點(diǎn)關(guān)注基金市場(chǎng)發(fā)展、基金產(chǎn)品創(chuàng)新、基金投資策略等方面。

　　冶小梅

　　聯(lián)合

證券研究所金融工程部基金研究員。人民大學(xué)金融學(xué)碩士畢業(yè)。2005年進(jìn)入聯(lián)合證券。時(shí)間：2007年5月25日14:00-15:00

　　解詠梅 華安基金上海業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理

　　朱申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所基金分析師

　　冶小梅 聯(lián)合證券研究所基金研究員

　　嘉賓

　　訪問(wèn)人數(shù)：12512人

　　峰值訪問(wèn)人數(shù)：418人

　　發(fā)帖數(shù)：170帖

　　◆互動(dòng)實(shí)錄

　　保本基金如何避險(xiǎn)

　　游客1579問(wèn)：保本型基金是怎樣“保本”的？我看他們的持倉(cāng)也都是股票嘛。

　　冶小梅答：以南方避險(xiǎn)增值為例，該基金把債券投資的潛在收益與基金前期已實(shí)現(xiàn)收益作為后期投資的風(fēng)險(xiǎn)損失限額，乘上一個(gè)放大倍數(shù)后，作為股票投資上限，以控制本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　游客3782問(wèn)：想買基金，可我的資金很少，怎么辦？

　　解詠梅答：資金量小，可以采用定期定額的方式，每月投資，經(jīng)過(guò)時(shí)間的累積，達(dá)到增值的目的。

　　游客3789 問(wèn)：現(xiàn)在的1.6元-2.00元之間的基金是贖回還是繼續(xù)持有？

　　朱答：基金凈值的高低不應(yīng)作為選擇贖回還是持有基金的標(biāo)準(zhǔn)，基金凈值反映的是該基金所擁有資產(chǎn)的價(jià)值，在某些情況下(如沒(méi)有分紅)同一時(shí)期的基金凈值越高說(shuō)明其管理能力越強(qiáng)，為投資者提供的回報(bào)也越高，因此建議投資者根據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)判斷和對(duì)基金業(yè)績(jī)的考查來(lái)選擇基金。

　　游客2643問(wèn)：基金金元什么時(shí)候開(kāi)市？

　　朱答：基金金元已停止上市交易，轉(zhuǎn)型為開(kāi)放式基金南方成份精選(202005)，目前剛完成集中申購(gòu)，還沒(méi)有公告何時(shí)打開(kāi)贖回，因此如果你目前持有基金金元，要先去做份額的確權(quán)登記，等待基金打開(kāi)贖回后才能進(jìn)行贖回操作。

　　游客1470問(wèn)：我想較長(zhǎng)時(shí)間持有基金，現(xiàn)在購(gòu)買合適嗎？

　　朱答：如果你考慮長(zhǎng)期持有，忽略短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此在任何時(shí)機(jī)買都是可以的，因?yàn)閺拈L(zhǎng)期看中國(guó)資本市場(chǎng)仍會(huì)有較好發(fā)展，股市整體趨勢(shì)看好。為控制風(fēng)險(xiǎn)考慮，建議你選擇定期定額投資，可以降低目前股市處于高位的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　發(fā)生大規(guī)模贖回咋辦

　　游客1470問(wèn)：如果發(fā)生大規(guī)模贖回，是不是資金少和贖回晚的基民的損失最大？

　　朱答：如果發(fā)生大規(guī)模贖回，基金公司應(yīng)在第二天發(fā)布公告，并且可以為了緩解贖回壓力適當(dāng)推遲資金退還時(shí)間，且贖回時(shí)按照當(dāng)日收盤后的單位凈值計(jì)算，因此不存在資金多和少對(duì)贖回的損失，也就是說(shuō)如果資金多和資金少的兩位投資者選擇同一天贖回，則基金公司應(yīng)按照相同的凈值歸還兩個(gè)投資者，并不會(huì)優(yōu)先對(duì)待資金大的投資者。而贖回早晚對(duì)資金的損失也不大，因?yàn)榛�金在操作時(shí)會(huì)按照當(dāng)天資金需求不停調(diào)整投資，對(duì)于出現(xiàn)大額贖回的情況，基金會(huì)主動(dòng)降低投資比例，應(yīng)對(duì)后期可能的情況，也就是說(shuō)基金會(huì)多預(yù)留資金來(lái)應(yīng)對(duì)后期資金需求，并不會(huì)當(dāng)天需要多少就留出多少。

　　游客6548問(wèn)：我持有鵬華50、易方達(dá)積極成長(zhǎng)、博時(shí)精選、嘉實(shí)300、長(zhǎng)盛動(dòng)態(tài)精選、上投內(nèi)需動(dòng)力各一萬(wàn)元，請(qǐng)問(wèn)如何調(diào)整？

　　解詠梅答：你所持有的基金中有主動(dòng)型股票基金，也有指數(shù)型基金。主動(dòng)型基金和指數(shù)型基金各有特點(diǎn)。鑒于目前市場(chǎng)的情況，我覺(jué)得你這樣的配置有其合理性。如果追加，可稍增加指數(shù)型基金的投資比例。

　　游客2307問(wèn)：現(xiàn)在基金太多，請(qǐng)問(wèn)哪家基金最好？

　　冶小梅答：各家基金公司的不同產(chǎn)品各有特色，有些運(yùn)作時(shí)間比較短很難作出論斷。高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的產(chǎn)品選擇范圍也比較廣，指數(shù)基金是最簡(jiǎn)單的選擇。

　　游客1627問(wèn)：如果大盤下調(diào)1000點(diǎn)，對(duì)股票基金究竟影響有多大?

　　朱答：如果股市下調(diào)1000點(diǎn)，則相對(duì)目前股市下跌25%，目前股票基金整體平均倉(cāng)位是75%-80%，簡(jiǎn)單計(jì)算基金凈值可能損失20%左右，但一般股市出現(xiàn)大幅調(diào)整時(shí)基金會(huì)主動(dòng)降低倉(cāng)位因此基金凈值調(diào)整幅度可能會(huì)比20%還要小，從歷史經(jīng)驗(yàn)看在股市調(diào)整和下跌中基金獲取超額收益的能力越強(qiáng)。

　　現(xiàn)在買封基風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小

　　游客1157問(wèn)：現(xiàn)在買封基要比買開(kāi)基更好嗎？

　　朱答：封基目前的優(yōu)勢(shì)是折價(jià)率高，就是價(jià)格比凈值低很多，大盤基金折價(jià)率可以達(dá)到30%以上，這也就對(duì)基金后期可能的凈值下跌有所保障，因此從目前市場(chǎng)情況看，買封基的風(fēng)險(xiǎn)比買開(kāi)基小，可以選擇購(gòu)買封基。挑選封基可以根據(jù)折價(jià)率、基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及基金公司管理能力等多方面考慮。購(gòu)買可以類似股票買賣那樣在二級(jí)市場(chǎng)按價(jià)格買入賣出。

　　游客4892問(wèn)：對(duì)于基金操作的避險(xiǎn)，是將股票型基金轉(zhuǎn)行成債券型，還是轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金型好？

　　解詠梅答：如果是短期避險(xiǎn)，可以轉(zhuǎn)換成貨幣型基金，如果對(duì)中期市場(chǎng)不看好，可以轉(zhuǎn)換成債券型基金。

　　游客9345問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)你怎么看待基金金鑫？

　　解詠梅答：封閉式基金受二級(jí)市場(chǎng)交易影響，價(jià)格波動(dòng)比較大，可能持有的時(shí)間要比開(kāi)放式基金更長(zhǎng)才能降低風(fēng)險(xiǎn)，獲得更高收益。

　　游客2866問(wèn)：封轉(zhuǎn)開(kāi)后，原封閉式基金持有人如何清算？是按凈值直接轉(zhuǎn)成開(kāi)放式基金相應(yīng)份額還是按凈值清算資金給持有人?

　　冶小梅答：是按凈值直接轉(zhuǎn)成開(kāi)放式基金相應(yīng)份額。

　　游客5913問(wèn)：能不能推薦一家資質(zhì)好的基金公司？

　　冶小梅答：易方達(dá)、南方、華夏、景順長(zhǎng)城等投研實(shí)力都較強(qiáng)，其實(shí)一些小基金公司也不能忽視其成長(zhǎng)性。

　　(張煒整理)

　　◆嘉賓觀點(diǎn)

　　長(zhǎng)期投資現(xiàn)在可以買

　　基金業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)有許多因素的影響，但最重要的還是基金投資的上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，只要認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，且希望中長(zhǎng)期持有，現(xiàn)在買也是合適的。當(dāng)然期間市場(chǎng)可能有波動(dòng)，如果持有時(shí)間較短，也會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。

　　如果是同樣投資方向、同樣規(guī)模，建議投資者選擇操作穩(wěn)健的老基金。當(dāng)然，如果新基金的投資能挖掘市場(chǎng)的新理念新亮點(diǎn)，符合投資者的投資方向，也可以選擇新基金。

　　基金投資是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程

　　基金投資是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，而基金業(yè)績(jī)隨股市波動(dòng)也非常明顯，所以選擇投資基金應(yīng)根據(jù)自身對(duì)收益風(fēng)險(xiǎn)的判斷來(lái)進(jìn)行，如果你只看重收益而可以承受較高風(fēng)險(xiǎn)，我建議投資者可選擇指數(shù)基金進(jìn)行投資，比如嘉實(shí)滬深300、上證紅利ETF等；如果要考慮風(fēng)險(xiǎn)因素可選擇主動(dòng)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制較強(qiáng)的基金，如鵬華中國(guó)50、上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)等基金；如果很看重風(fēng)險(xiǎn)，要將風(fēng)險(xiǎn)控制放在第一位，則建議關(guān)注偏債型基金和中短債基金等。

　　時(shí)間是基金的良友

　　如果基金投資者沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益，為什么要贖回呢？投資基金一定要學(xué)會(huì)等待，時(shí)間是基金的良友。不要因?yàn)榛�金短期不佳的表現(xiàn)而草率贖回，這就如同在春天看不到果實(shí)就索性拔了重新播種一般。

　　現(xiàn)在能不能買基金，要看投資者能不能安心持有，牛市中的大幅震蕩會(huì)比較頻繁，若對(duì)諸如今年2.27和4.19那樣的波動(dòng)有承受能力則可以繼續(xù)申購(gòu)優(yōu)質(zhì)基金。

　　近期由于宏觀調(diào)控的壓力，市場(chǎng)短期有些分歧，但是宏觀經(jīng)濟(jì)向好，流動(dòng)性充裕難以逆轉(zhuǎn)，短期指數(shù)壓力不改中長(zhǎng)期牛市大趨勢(shì)，投資者對(duì)自己選擇的品種要有信心和耐心地持有。賺錢的都是手懶的，可耐心持有。

　　(張煒整理)

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