謝潞錦

　　“蟄伏”已久的封閉型基金上周重新“翻江倒海”。

　　上周三(5月23日)，滬深兩市基金指數(shù)出現(xiàn)井噴行情，上證基金指數(shù)收于3239.11點(diǎn)，漲幅為8.17%；深證基金指數(shù)收于3088.77點(diǎn)，漲幅達(dá)8.71%。兩市封閉型基金成交金額合計(jì)71.02億元，幾乎是去年10月封閉型基金行情啟動(dòng)以來日均成交金額的2倍。次日，滬深兩市封閉型基金陡然爆出92.39億元的“天量”成交金額,一舉刷新了2002年6月24日創(chuàng)下的77億元的歷史紀(jì)錄。

　　“五一”長(zhǎng)假過后，滬深兩市封閉型基金都隨大市上漲，成交也急劇放大。不過，“五一”后的第一、二周中，封閉型基金明顯落后于

　　從上周消息面動(dòng)向看，封閉型基金重新得到資金關(guān)注主要來自兩大方面。首先，市場(chǎng)對(duì)新增資金的預(yù)期。作為第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話的成果之一，QFII額度有望從目前的100億美元調(diào)增到300億美元。從QFII資金一開始進(jìn)入A股市場(chǎng)，一直把折價(jià)率高企的封閉型基金作為主要的投資方向。顯然，在目前A股市場(chǎng)整體股價(jià)水平已經(jīng)明顯提升的背景下，估值偏低的封閉型基金有可能得到新增資金的關(guān)注。

　　其次，折價(jià)率高是推動(dòng)封閉型基金上漲的內(nèi)在動(dòng)力。“封閉型基金市場(chǎng)目前出現(xiàn)大漲，與近期該板塊整體折價(jià)率有所擴(kuò)大有關(guān)。”國盛證券研發(fā)中心副總經(jīng)理滕軍在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)認(rèn)為，由于目前投資者預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)熱點(diǎn)會(huì)轉(zhuǎn)移至藍(lán)籌股上，因此對(duì)基金凈值未來有良好預(yù)期，因而率先對(duì)封閉型基金抱以關(guān)注。自今年以來，以基金為主的市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)投資者的表現(xiàn)，明顯落后于大市，前者在承受巨大壓力的同時(shí)，在下半年行情啟動(dòng)前，會(huì)對(duì)其資產(chǎn)組合進(jìn)行重新配置，以期重新得到投資者的認(rèn)同。

　　在目前情況下，進(jìn)入“封轉(zhuǎn)開”程序的封閉型基金存在明顯的折價(jià)，相對(duì)于以1元面值認(rèn)購“封轉(zhuǎn)開”基金的“新”基金投資者而言，那些原先持有封閉型基金的“老”投資者在一定意義上“鎖定”了部分風(fēng)險(xiǎn)。

　　從歷史上看，封閉型基金的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)往往與股票市場(chǎng)表現(xiàn)直接相關(guān)。而且，經(jīng)驗(yàn)也表明，封閉型基金往往扮演了“補(bǔ)漲”的角色。比如，在著名的“5·19行情”末尾階段，最后發(fā)動(dòng)行情的正是數(shù)只剛剛上市的封閉型基金。如今，當(dāng)歷史天量再度出現(xiàn)在市場(chǎng)面前時(shí)，保持一份冷靜是相當(dāng)必要的。

　　尤其值得一提的是，在上周行情中，中證流通指數(shù)、滬深300指數(shù)、深證成指等主要A股市場(chǎng)指數(shù)，更是超越了近期放出“天量”那天的價(jià)格水平。從這個(gè)意義上說，封閉型基金市場(chǎng)上周的大換手，是大規(guī)模出貨？還是大規(guī)模建倉？還有待后市觀察。