牟敦國

　　隨著股指迭創新高，市場風險進一步集聚。在這樣的背景下，新基金發行是否還能持續火爆？基金發行人以及代銷機構是否對投資者作了充分的風險提示呢？對此，記者日前在對一些基金代銷機構進行暗訪中發現，雖然多數窗口風險提示較為充分，但投資者教育工作仍有待加強。

　　新基金發行熱度有所下降

　　昨日是友邦華泰積極成長混合基金限量100億開始發行起始日，記者在上海隨機走訪了幾家代銷網點，并沒有看到客戶排長隊搶購的場景。一家代銷券商的工作人員表示，在當前市場處于高位和管理層一再強調加強風險提示和投資者教育的背景下，基金發行熱有所降溫也屬正常，不過，基金投資者還是表現出“喜新厭舊”的投資傾向。友邦華泰積極成長基金是4月26日以后首只發行的新基金，其認購情況要比一些老基金持續營銷的情況要好。的確，到昨日17時，友邦華泰基金公司一位知情人士告訴記者，首日發行量接近70億份，7成以上都是通過中國銀行這一營銷主渠道完成的。而從中國銀行的一線反饋情況來看，也有不少基金投資者事先并不知道基金的發行情況，等趕到銀行時已經來不及了。考慮到這種因素，可以樂觀預期友邦華泰積極成長基金可能會在兩天內完成首發，如果第二天的發行量累計超過100億限額，則第二天的認購可能會采取末日比例確認的方式。

　　有業內人士指出，新基金在首日內實現發行限額的70%認購量，雖然不比上投摩根內需動力基金發行首日參與認購資金接近900億元的紀錄，但比起一個月的認購期來講，兩三天完成首發，其速度還是比較快的。當天，基金公司的客服熱線的接通率及網站訪問速度也受到一定影響，也是一佐證。

　　風險提示任重道遠

　　在最近的基金發行中，管理層強調要加強投資者教育，要強化風險提示。中國

證監會繼發出《關于證券投資基金行業開展投資者教育活動的通知》后，又下發《關于對證券投資基金銷售機構開展投資者教育情況進行現場檢查的通知》，準備對有基金代銷資格的銀行的主要網點進行現場抽查。

　　昨天，記者在上海的一些中行代銷網點中看到，專為基金發行印制的廣告招貼和宣傳冊都被擺放于醒目位置，有的代銷網點還拉起了橫幅進行宣傳。而在基金公司印制的三折頁宣傳冊上，有一折頁為專門的風險提示函，提示投資者“做理性投資人：沒有無風險的收益”、“做明白投資人：適合自己的才是最好的”、“做快樂投資人：長期投資是致勝法寶”。明確指出，“您購買的基金份額凈值存在下跌的可能性，通過短期資金、借貸資金，用于個人養老支出的資金等進行投機的投資者可能面臨較大風險”、“投資者在選擇本產品之時，建議務必通過正規的途徑，如咨詢基金公司客服熱線、登陸基金公司網站或其他渠道，對自己的資金狀況、投資期限、收益要求和風險承受能力做一個客觀合理的評估，確保投資在出現虧損也不會給您的正常生活帶來很大影響的情況下，再進行本基金的投資。”

　　中行上海地區一家網點的

理財中心負責人表示，對于準備買基金的VIP客戶，我們一方面要與其簽署相關風險揭示文件，另一方面會從投資角度多問客戶幾個為什么，譬如“你準備長期投資嗎？”“對當前的市場點位有否判斷？”進而幫助客戶判斷當期發行的基金產品是否符合他。而在記者采訪的一家券商營業部提供的開戶資料中看到，該公司專門印制了基金投資者的開戶文件，其中有對于風險的“特別提示”，在開放式基金業務申請表中，也有一段要求基金業務申請人簽署的特別聲明文字。

　　而網上交易和網上資訊，也是基金投資者了解投資風險的重要渠道，在中國銀行上海羽山路支行，一位基金投資者告訴記者，她以前就買過基金，目前市場點位比較高，不大敢再買入太多

股票了，準備在投資組合中增加一些新基金。她表示，對于基金發行中的風險提示函，她已經在網上早就瀏覽過了。

　　成熟的投資者已經有了必要的風險意識，一位多年從事基金銷售的銀行工作人員坦言，滬上投資者的金融理財意識整體還比較強，對于基金這種多年存在的投資品種還是比較熟悉，所以即使銀行網點沒有系統的風險提示服務，也無妨大礙。但問題的關鍵是，目前的基金投資開始從沿海向內地滲透，“老大媽問基金年利率”的故事可能還會出現，基金投資者教育和風險提示工作還是任重道遠。

　　銀行仍是主渠道

　　在采訪中，記者發現許多代銷基金的銀行網點中，并沒有針對普通客戶設立基金專柜。一位銀行人士坦言，銀行的主要業務還是私人、公司的存取款業務，最近的儲蓄大搬家、加息轉存等業務導致銀行排隊現象，說到底就是客戶多，銀行人手緊的原因所致。對此，管理層已經開始采取調高ATM機提款等措施，希望加以緩解，但是設立基金專柜，目前來看似乎不大現實。

　　上海一家券商的工作人員說，其實這一現象反映了銀行和證券公司的不同競爭取向和工作效率，如果客戶覺得銀行排隊太慢，也可以選擇券商營業部渠道購買基金，費率上還有一定優惠。最近前來認購新基金的客戶，有不少就是從銀行轉過來的。的確，一些券商之所以能夠在認購費率上有所讓利，也是看到了這些轉過來的銀行基金客戶會轉為股票投資者潛在機會。

　　但是，畢竟在目前的基金營銷渠道中，銀行是當仁不讓的主渠道，像友邦華泰積極成長基金的首日發行，有7成是通過中國銀行的銷售渠道完成的。一位從事基金營銷多年的人士表示，如果將7成銷售量轉到券商身上，券商能否應付得來?是否還能夠有一定的費率優惠?這當然是個未知數。因此，提高銀行這一基金代銷主渠道的服務質量，才是基金投資者享受優質服務的現實之舉。

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