本報訊 上周五，央行宣布上調利率和存款準備金率，并同時宣布人民幣兌美元交易價浮動幅度擴大至0．5％。信誠基金認為，央行三箭齊發，著眼點是宏觀經濟，是針對流動性過剩的根源，調控目標并非股票市場。但調升存款利率，客觀上降低了股票市場對風險厭惡型資金的吸引力，調升貸款利率，也在一定程度上增加了高負債率企業的經營壓力，這是投資者需要理性看待的問題。

　　央行加息，著眼于減輕存款活期化、改變銀行資產負債結構不匹配、以及弱化負利率三個方面。一方面，加息已在預期中，將一年期存款利率上調27個基點，意在弱化負利率，防止儲蓄資金流入股市現象的加劇。

　　另一方面，本次加息可看出央行的明顯意圖：一，本次存款加息，長期存款比短期存款加息幅度更大——活期不變、一年期定期存款上調27個基點、三年期和五年期分別上調45和54個基點，為的是從一定程度上減緩居民存款短期化、活期化傾向，引導儲蓄資金理性選擇流向，從存款結構調整的角度減輕流動性過剩的問題。二，本次貸款利率提升幅度的特點和

存款利率提升特點正好相反——長期貸款利率的提升幅度明顯小于短期貸款利率的增幅，可以看出央行無意過分提升長期貸款利率，防止加息對經濟的負面影響過大。三，本次加息后，存貸款利差被壓縮，這有助于抑制

商業銀行的放貸沖動，抑制企業借款沖動，減緩貸款的過快增長。

　　同時，存款準備金率的提高已成為央行日常調控手段之一。首先，本次存款準備金率再度提高0．5％，是央行對流動性的正常對沖，不能視作一個過分的緊縮信號。其次，存款準備金率的上調仍有空間。

　　信誠基金認為，將人民幣兌美元浮動幅度從0．3‰擴大至0．5‰，是為增強

人民幣匯率的彈性，從而起到一定的調節國際收支的作用。但這不可簡單視作人民幣加速升值的信號，事實上，人民幣匯改以來，其對美元的浮動幅度從未觸及以前規定的0．3‰的上限。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。