本報(bào)訊上周末，央行宣布同時(shí)上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率及金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，這是央行4月底提高存款準(zhǔn)備金率后又一個(gè)集合了利率、匯率、存款準(zhǔn)備金率等調(diào)控措施的“組合拳”。對(duì)此，銀華基金管理公司21日表示，央行出臺(tái)的貨幣政策調(diào)整在預(yù)期之內(nèi)，而利率調(diào)整的結(jié)構(gòu)變化與存款準(zhǔn)備金率調(diào)整的幅度和速度卻超乎市場(chǎng)預(yù)料之外，一系列政策的出臺(tái)對(duì)債券市場(chǎng)的負(fù)面影響較大，對(duì)股票市場(chǎng)而言好壞參半，而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)則不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。

　　首先，此次利率的調(diào)整也出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的變化，目的直指近期出現(xiàn)的儲(chǔ)蓄分流現(xiàn)象，與過去不同的是，銀行不再是利率上調(diào)的最大受益者，根據(jù)測(cè)算，上市銀行存貸差擴(kuò)大的幅度在0．03％－0．10％之間，但是如果考慮到未來居民存款結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移的可能，未來存貸差縮小的可能性是存在的，因此該次

利率調(diào)整對(duì)銀行、地產(chǎn)以及高負(fù)債行業(yè)會(huì)有一定的負(fù)面影響。

　　其次，擴(kuò)大人民幣兌美元的波動(dòng)區(qū)間更多的是名義上的變化，但是會(huì)對(duì)市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生影響，

人民幣升值幅度加快的預(yù)期會(huì)帶來更多的資金流入與市場(chǎng)信心。經(jīng)濟(jì)的快速增長與流動(dòng)性充裕的局面不會(huì)因?yàn)檎�策的小幅調(diào)整發(fā)生變化，而市場(chǎng)信心也在多次“狼來了”的威脅中得到強(qiáng)化，盡管短期風(fēng)險(xiǎn)在積聚，但是

證券市場(chǎng)在流動(dòng)性和財(cái)富效用的推動(dòng)下，依然值得長期看好。

　　此番調(diào)控后，后市可能將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩格局，對(duì)此，銀華富裕主題基金基金經(jīng)理王華說：“市場(chǎng)在任何時(shí)候都有風(fēng)險(xiǎn)，無論是在1000點(diǎn)還是在4000點(diǎn)，我們的做法是靠深度研究上市公司的基本面，挑選能夠經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)、長期優(yōu)秀的上市公司。”王華強(qiáng)調(diào)，如果買的公司基本面非常扎實(shí)，就不必理會(huì)短期的市場(chǎng)波動(dòng)。

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