事件：

　　央行5月18日宣布，為加強銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸和投資合理增長，保持物價水平基本穩(wěn)定，中國人民銀行決定：從2007年6月5日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。從2007年5月19日起，上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，一年期貸款基準利率上調(diào)0.18個百分點，其他各檔次存貸款基準利率也相應(yīng)調(diào)整。個人住房公積金貸款利率相應(yīng)上調(diào)0.09個百分點。此外，從5月21日起，即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之三擴大至千分之五。

　　點評：

　　央行周末三管齊下同時上調(diào)利率、存款準備金率(簡稱“二率”)和放寬

匯率波動區(qū)間的舉措是歷史上首次。從根本上說流動性過剩的局面并沒有改變，股市發(fā)展趨勢的根基并未出現(xiàn)實質(zhì)性變化。

　　但是值得重視的是，前所未有的政策調(diào)控密度對于中短期內(nèi)投資者的心態(tài)影響較大，市場的波動性風(fēng)險也正在不斷加大中。在目前市場估值相對合理、短期上漲動力不足、寬幅震蕩可能性較大的背景下，我們認為短期的市場投資策略應(yīng)更多著眼于估值的安全和業(yè)績的支撐，持倉結(jié)構(gòu)從題材股、績差股轉(zhuǎn)向藍籌股群體成為必要的選擇，市場可能的短期調(diào)整則將為優(yōu)質(zhì)藍籌品種提供良好買入時機。

　　本次加息存款利率的調(diào)整幅度大于貸款利率，存貸款利差的縮小對銀行業(yè)有負面作用，但對保險行業(yè)有正面利好作用。從估值優(yōu)勢的角度，建議關(guān)注鋼鐵、煤炭行業(yè)的投資機會；基于人民幣兌美元匯率浮動幅度擴大后

人民幣升值步伐加快的預(yù)期，繼續(xù)看好地產(chǎn)行業(yè)的長期投資價值；另外，在政府

宏觀調(diào)控背景下，消費品行業(yè)更加凸顯其長期穩(wěn)定增長價值，建議關(guān)注食品飲料、醫(yī)藥等消費類行業(yè)的投資機會。

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