中國銀河證券股份公司研究中心 王群航

　　封基上周的平均周凈值增長率為3.38%，全體基金的凈值增長，績效表現優于開放式基金，更優于市場主要指數的平均上漲幅度。這種較為少見的情況表明，封基所持有的股票可能以深市為主，因為上周滬市綜指的上漲幅度僅為0.21%，而深市綜指的上漲幅度為3.76%；從大盤藍籌股方面來看，上證50指數的下跌了0.48%，深證100指數上漲了4.15%。從具體基金的績效情況來看，上周績效表現領先的基金有泰和、景陽、天華、豐和、裕澤、安信等，其中前兩只基金的周凈值增長率高于5%，績效表現突出；從公司層面上來看，嘉實、銀華、大成、易方達等公司旗下的封基多有較好的績效表現。

　　在基礎市場行情處于非均衡上漲的情況下，滬深兩市封基指數的周平均上漲幅度只有0.4%，為近期第三周落后于基礎市場行情，兩市封基的周總成交金額為114.92億元，略多于前周，如果考慮到上周比前周多一個交易日這種情況，則上周的日均交易情況略低于前周。總之，無論是價格還是成交量都在表明，封基市場的弱勢形態較為顯著。

　　統計數據顯示，在周價格變動方面，兩市有略過半數的基金上漲，17只基金下跌，其中有14只是大盤基金。周價格上漲幅度較多的基金主要有銀豐、通乾、興安、景福等。從周成交量增減情況來看，市場有約四分之三的基金增加，其余的基金減少，增幅較大和減幅較大的基金主要是小盤基金，因為這些基金的前期成交量基數一直較小。從換手率情況來看，大盤基金的市場領先位置還是巋然不動，前15只基金全部是大盤的，后11只基金全部是小盤的。

　　一方面是凈值在快速上漲，另一方面是二級市場的交易價格徘徊彷徨，封基的隱含收益率指標繼續升高，截止上周末，小盤、大盤基金的該項指標分別是17.76%和53.13%，創下近期新高。其中最為值得關注的基金還是大盤基金，有21只大盤基金的該項指標已經超過了50%，也是近期新高，其中有同盛、鴻陽、普惠、漢興、興和、裕隆共6只基金的該項指標超過了60%，為近期的新生事物。從理論上講，封基的可投資價值正在日益擴展，但這個價值什么時候能夠實現，市場目前還是完成處于迷茫之中，因此便有了現在的這個狀況。

　　回首封基追隨

股票市場牛市大行情以來所走過的價值發現、價值回歸行情，到現在又開始復辟，以致于短期內維持市場行情的因素僅僅依靠某些或大或小的隱性題材，這種情況讓市場又喜又憂。這的確是一個隱含價值十分豐富的市場，但其中的價值到什么時候才能夠讓投資者可以真正放心地挖掘出來，還有待相關政策的明朗，即不僅僅是單純地推出創新型

封閉式基金的問題，而應該是如何以創新型封閉式基金為契機，全面有效地提高封閉式基金的市場

競爭力。

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