□ 展恒理財(cái)研究部研究員 陳瑞松

　　今年以來表現(xiàn)最好的十家基金公司

　　今年以來，各基金公司對市場的看法分歧很大，導(dǎo)致旗下基金的業(yè)績也產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性分化，表現(xiàn)最好的偏股型基金回報(bào)率超過100%，而有的偏股型基金的回報(bào)率只有17%，各基金收益之間的差距有加大的趨勢。基金公司也是幾家歡喜幾家愁，今年涌現(xiàn)出很多表現(xiàn)優(yōu)異的新基金公司，而大部分老基金公司及去年業(yè)績顯著的基金公司集體陷入低迷。我們根據(jù)基金公司旗下基金的表現(xiàn)評(píng)選出前四個(gè)月的明星基金公司。

　　我們的評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)基金公司旗下

　　華安基金管理有限公司

　　華安基金管理有限公司是國內(nèi)市場上知名度較高的老十家基金管理公司之一。該公司成立于1998年6月4日，注冊資本為1.5億元。該公司現(xiàn)有五位股東，各位股東的持股比例均為20%。各位股東的均等持股結(jié)構(gòu)，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于該公司的穩(wěn)定運(yùn)作。華安旗下共管理了3只封閉式證券投資基金和6只開放式基金、1只ETF和1只外幣基金。

　　旗下股票型基金與配置型基金前四個(gè)月的收益率基本上都超過平均水平，其中華安宏利、華安中國A股、華安180ETF表現(xiàn)突出。華安宏利因成立時(shí)間不足一年，未參與我們的評(píng)級(jí)，其它基金都獲得三星以上的評(píng)價(jià)，其中華安中國與華安180ETF獲得五星評(píng)價(jià)。

　　華安中國A股與華安180ETF是指數(shù)型基金，在去年8月下旬以來，指數(shù)型基金的表現(xiàn)都很出色。

　　華夏基金管理有限公司

　　華夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，注冊資本13800萬元。華夏旗下共管理4只封閉式基金、11只開放式基金，以及亞洲債券基金二期中國子基金和全國社保基金投資組合，是國內(nèi)管理基金數(shù)目最多的基金管理公司，也是管理資產(chǎn)規(guī)模最大的基金管理公司之一。

　　旗下明星基金華夏大盤今年以來的回報(bào)率排名第一，華夏中小板ETF與配置型基金華夏紅利也表現(xiàn)突出。

　　華夏基金公司旗下基金在去年三四季度的報(bào)告中認(rèn)為當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)投資者看好的熱門股大都漲到了合理的估值水平，未來要想獲得超額收益，需要尋找兼具增量資產(chǎn)注入能力和外生增長特征的公司，以及中小盤的優(yōu)質(zhì)成長股。因而其在一季度重視對中小型公司，尤其是具有優(yōu)資資產(chǎn)注入能力的中小型公司的投資，取得極高的超額收益。

　　易方達(dá)基金管理有限公司

　　易方達(dá)基金管理有限公司成立于2001年4月17日，注冊資本1.2億元，旗下管理著12只開放式基金、4只封閉式基金。

　　旗下7只偏股型基金中，有四只基金的回報(bào)率超過平均水平。易方達(dá)深100ETF的回報(bào)率位列前十，易方達(dá)價(jià)值精選也給投資者帶來不錯(cuò)的回報(bào)。

　　基金的超額收益主要來自于四月份，把握住了本輪牛市演變特征，抓住了業(yè)績超預(yù)期以及估值仍有提升空間的板塊、個(gè)股，把握資產(chǎn)注入、整體上市這一大趨勢、大背景，對績優(yōu)股與有較明確資產(chǎn)注入、整體上市可能的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行了配置。行業(yè)投資方面對券商股，鋼鐵、化工等基本面處于反轉(zhuǎn)階段的周期性行業(yè)個(gè)股，電力、鐵路、公路等估值較低、具有明確資產(chǎn)注入預(yù)期的公用事業(yè)類個(gè)股進(jìn)行了投資。

　　上面三家基金公司成立的時(shí)間較早，管理基金的總規(guī)模較大，在07年一些大基金公司整體表現(xiàn)不佳時(shí)，還能延續(xù)去年的表現(xiàn)，體現(xiàn)了其優(yōu)秀的投資能力。

　　下面在今年以來表現(xiàn)出色的基金公司都是規(guī)模較小，成立較晚，它們勾勒出了今年前四個(gè)月新貴的興起情形：

　　興業(yè)基金管理有限公司

　　興業(yè)基金管理有限公司成立于2003年9月30日，注冊資本為9,800萬元，公司旗下管理著四只開放式基金。

　　旗下基金回報(bào)率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均水平，整體業(yè)績非常出色。

　　該公司旗下基金的收益率比較穩(wěn)定，在前四個(gè)月中適時(shí)適度進(jìn)行了倉位調(diào)整和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換，拋售了一些短期估值過高的品種，同時(shí)在市場震蕩中加快結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進(jìn)一步向基本面可靠、價(jià)格合理的品種集中。

　　巨田基金管理有限公司

　　巨田基金管理有限公司成立于2003年3月3日，注冊資本為1億元，公司旗下管理著3只開放式基金。

　　旗下兩只偏股型基金前四個(gè)月的回報(bào)率都排名前十。

　　在一季度偏股型基金普遍減倉中，巨田旗下基金的整體倉位反而有了明顯的增加，充分分享了大盤單邊上揚(yáng)帶來的收益。另外旗下基金對券商板塊及部分期貨類參股公司進(jìn)行了投資，這是其超額收益的來源。

　　東方基金管理有限公司

　　東方基金管理有限公司成立于2004年06月11日，注冊資本為1億元，共管理3只開放式基金。

　　旗下的東方精選混合基金在配置型基金中排名第二。

　　其主要投資于具有估值優(yōu)勢和業(yè)績增長較為明顯的鋼鐵、電力等行業(yè)，對航空、機(jī)械行業(yè)也有所配置，對整體上市與資產(chǎn)注入也關(guān)注。

　　長信基金管理有限公司

　　長信基金管理有限責(zé)任公司成立于2003年4月28日，注冊資本1億元人民幣。目前股權(quán)結(jié)構(gòu)為：長江證券有限責(zé)任公司占49%、上海海欣集團(tuán)股份有限公司占34.33%、武漢鋼鐵股份有限公司占16.67%。旗下總管理4只開放式基金。

　　旗下偏股型基金都高于平均水平。

　　旗下基金側(cè)重于對對人口紅利主題下大消費(fèi)領(lǐng)域(商業(yè)零售、食品飲料、傳媒、酒店、旅游)和大金融(銀行、證券、保險(xiǎn))、全球化主題下機(jī)械裝備、強(qiáng)國戰(zhàn)略下航天軍工、資產(chǎn)整合主題進(jìn)行投資。

　　中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司

　　中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司成立于2006年5月8日，注冊資本為1億元，由首創(chuàng)證券有限責(zé)任公司、國家郵政局、北京長安投資有限公司、中泰信用擔(dān)保有限公司共同發(fā)起設(shè)立。公司管理一只開放式基金：中郵核心優(yōu)選基金。

　　旗下中郵核心優(yōu)選基金前四個(gè)月的回報(bào)率排名第二。

　　作為一個(gè)新的基金公司的首只產(chǎn)品，中郵核心優(yōu)選基金采取了穩(wěn)健的投資策略，組合的構(gòu)建和個(gè)股的選擇是以下跌風(fēng)險(xiǎn)較小同時(shí)具有良好業(yè)績支持的大盤藍(lán)籌股進(jìn)行投資，尤其是滬深300各行業(yè)的龍頭。其行業(yè)投資重點(diǎn)以鋼鐵、銀行證券、裝備制造為核心。

　　益民基金管理公司

　　益民基金管理有限公司成立于2005年12月12日，公司股東由重慶國際信托投資公司(出資比例30%)、重慶路橋股份有限公司(出資比例25%)、中國新紀(jì)元有限公司(出資比例25%)、華夏建通科技開發(fā)股份有限公司(出資比例20%)組成，注冊資本為1億元人民幣，旗下管理著2只開放式基金。

　　旗下益民紅利成長基金前四個(gè)月的回報(bào)率在配置型基金里排名第一。

　　益民紅利成長基金配置紅利和成長兩種類型的股票，紅利股與成長股在股票資產(chǎn)內(nèi)的基準(zhǔn)配置比例為40%：60%。一季度中該基金在始終保持較高倉位的前提下，主要采用自下而上的選股策略對個(gè)股進(jìn)行了積極的操作，在金融、鋼鐵以及消費(fèi)品等主流板塊進(jìn)行了投資，在一些非主流板塊如中小板中挖掘了一些具有業(yè)績拐點(diǎn)和高成長性的上市公司。

　　今年以來基金行業(yè)特點(diǎn)分析

　　通過上面的具體分析可以看出，今年以來整個(gè)基金業(yè)顯現(xiàn)出來的一些特點(diǎn)

　　1、指數(shù)型基金的業(yè)績突出

　　從去年8月下旬起大盤的單邊上揚(yáng)中，指數(shù)型基金的收益一直名列前茅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票型基金的平均收益率。我們評(píng)選出的優(yōu)秀基金公司中，華夏中小板ETF，華安中國A股，華安180ETF，易方達(dá)深100ETF各自為其基金公司的整體業(yè)績作出的杰出貢獻(xiàn)。但今年以來，由于大盤藍(lán)籌股的沉寂，以上證50為標(biāo)的的指數(shù)型基金表現(xiàn)不佳，易方達(dá)50指數(shù)型基金就拉了易方達(dá)基金公司的后腿。

　　2、小規(guī)模基金表現(xiàn)突出

　　前四個(gè)月回報(bào)率排名前十的基金中，平均規(guī)模只有9.7億份。巨田基金公司旗下兩只基金規(guī)模只有1億多份，華夏大盤為了保持自己的靈活風(fēng)格，一直暫停申購，這些小規(guī)模基金更能把握住板塊的輪動(dòng)。在此期間一些大規(guī)模基金不是處于建倉，就是重倉于大盤藍(lán)籌，都影響了其收益。

　　3、次新基金崛起

　　去年回報(bào)率排名前列的基金，今年以來在排名榜上就難覓其蹤跡，一些06年成立的基金，如華安宏利、興業(yè)全球視野、東方精選、長信金利、長信增利、中郵核心、益民紅利表現(xiàn)突出。06年成立的基金其建倉時(shí)機(jī)正當(dāng)大盤走向牛市期，因而在基金投資組合布局上占得先機(jī)。

　　以上三點(diǎn)因素導(dǎo)致我們評(píng)選出的今年以來的優(yōu)秀基金公司中，一些熟悉的基金公司不見其身影。

　　而在這份榜單中，我們可以看到不少相對陌生的面孔，如東方基金管理有限公司、中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司、益民基金管理公司。另外一些規(guī)模較小的基金公司也有了長足進(jìn)步，如長信基金公司、巨田基金公司，這些基金公司成立時(shí)間不短，旗下基金業(yè)績在06年多位居中游，但在2007年卻有了很大的提升。

　　觀察這些基金公司的投資風(fēng)格可以看出，及時(shí)的調(diào)整投資思路以及在對市場整體運(yùn)行態(tài)勢準(zhǔn)確預(yù)測下靈活大膽的操作風(fēng)格是其獲得超額收益的主要原因。當(dāng)然由于時(shí)間過短，那些操作手法靈活多變、較為激進(jìn)的基金，在長期內(nèi)能否為投資者帶來較高回報(bào)，還有待市場的檢驗(yàn)。